Trong bối cảnh cơn sốt công nghệ AI đang lên đến đỉnh điểm, Nvidia và Microsoft đang trên đà vượt mốc vốn hóa 4 nghìn tỷ USD, cùng nhau định nghĩa lại khái niệm “công ty khổng lồ công nghệ”.
Tuy nhiên, Nvidia từ mức vốn hóa chỉ 1 nghìn tỷ USD năm 2023 đã vọt qua mốc 3 nghìn tỷ USD chỉ trong vài tháng nhờ nhu cầu cực lớn từ các công ty, song Microsoft – với hệ sinh thái phần mềm, dịch vụ đám mây Azure và mối quan hệ chiến lược với OpenAI – lại đưa cho là chưa khai phá hết tiềm năng từ trí tuệ nhân tạo. Dòng doanh thu từ Azure AI mới chỉ đạt khoảng 11,5 tỷ USD, chiếm khoảng 4% doanh thu toàn công ty, theo WSJ.
Bản chất của hành trình hai công ty này rất khác nhau. Với Nvidia, câu chuyện gần như rõ ràng: “ai cần AI thì mua chip của Nvidia”. Doanh thu từ trung tâm dữ liệu tăng vọt, hệ sinh thái CUDA và GPU Blackwell trở thành xương sống hạ tầng AI toàn cầu.
Ở chiều ngược lại, Microsoft đứng ở phía cuối của chuỗi giá trị AI — nơi họ cần thuyết phục doanh nghiệp và người dùng trả thêm để dùng tính năng Copilot trên Windows, Office và dịch vụ Azure AI. Nói cách khác, Microsoft cần AI vận hành như Windows hay Word - tức không thể thiếu và được mặc định sử dụng hàng ngày.
Theo các phân tích của Wedbush Securities và Dan Ives, cả hai công ty đều có khả năng bước vào nhóm “câu lạc bộ 4 nghìn tỷ USD” trong mùa hè 2025, với tiềm năng tăng thêm đến mốc 5 nghìn tỷ USD trong vòng 18 tháng tiếp theo. Thực tế, Nvidia đã nhiều lần vượt trở lại vị trí công ty giá trị nhất thế giới, luân phiên dẫn đầu và nhường thế cho Microsoft trong vài tuần gần đây trên bảng xếp hạng vốn hóa toàn cầu.
Tuy nhiên, con đường tiến đến mức 4 nghìn tỷ không bằng phẳng với cả hai doanh nghiệp. Nvidia phải đối mặt với rủi ro từ các công ty Trung Quốc giá rẻ như DeepSeek, trong khi Microsoft lại đang chịu áp lực nội bộ với kế hoạch cắt giảm nhân sự lớn nhất lịch sử. Sự phụ thuộc rất lớn vào OpenAI trong bối cảnh mối quan hệ đang gặp bất ổn cũng khiến tập đoàn này phải đau đầu.
Được biết từ đầu năm đến nay, Microsoft đã thực hiện nhiều đợt cắt giảm nhân sự. Hồi tháng 1, tập đoàn sa thải gần 1% số lượng nhân viên dựa trên kết quả đánh giá hiệu suất. Đến tháng 5, hơn 6.000 người cũng bị cho nghỉ việc.
Theo các phân tích thị trường, việc Microsoft giảm nhân lực gián tiếp cho thấy họ đang nhắm tới sự cân bằng giữa tăng trưởng AI và hiệu quả chi phí. Chuyên gia Gil Luria từ công ty D.A. Davidson cho rằng Microsoft đang quản lý chặt chẽ áp lực biên lợi nhuận do chi phí đầu tư AI ngày càng cao, đặc biệt khi chiến dịch đầu tư tài sản cố định như trung tâm dữ liệu lên các mức chưa từng có.
Mọi thứ hiện hướng tới một câu hỏi, rằng liệu AI có trở thành công cụ chuyển đổi nền tảng đối với doanh nghiệp và người dùng hay không? Với Microsoft, AI còn phải vượt qua kỳ vọng cao hơn nữa để đảm bảo cổ phiếu tăng giá trị, trong khi với Nvidia, hãng phải duy trì vị thế độc quyền trong khi đối đầu với các đối thủ và rủi ro công nghệ mới. Nếu thành công, cả hai sẽ không chỉ lọt vào nhóm siêu công ty 4 nghìn tỷ USD mà có thể thách thức kỷ lục lên đến 5 nghìn tỷ USD theo dự báo của các nhà phân tích.
Theo: WSJ, Reuters
