Trong báo cáo dự báo kết quả kinh doanh quý III và cả năm 2026 vừa công bố, Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định ngành ngân hàng tiếp tục duy trì triển vọng tăng trưởng lợi nhuận tích cực, với động lực chủ yếu đến từ thu nhập lãi.
Theo VCBS, các ngân hàng đang đẩy nhanh giải ngân tín dụng, trong khi biên lãi ròng (NIM) được kỳ vọng tiếp tục phục hồi nhờ chuyển dịch cơ cấu cho vay sang các kỳ hạn dài hơn. Bên cạnh đó, nhiều khoản vay ưu đãi bắt đầu chuyển sang lãi suất thả nổi sau khi kết thúc thời gian hỗ trợ, góp phần cải thiện lợi suất cho vay.
Nhóm ngân hàng quốc doanh và các ngân hàng tư nhân lớn tham gia tài trợ những dự án hạ tầng trọng điểm được kỳ vọng hưởng lợi từ các chính sách hỗ trợ thanh khoản mới.
Về chất lượng tài sản, VCBS cho rằng tỷ lệ nợ xấu và tỷ lệ bao phủ nợ xấu tiếp tục được kiểm soát ổn định. Tuy nhiên, xu hướng gia tăng của nợ nhóm 2 và tỷ lệ hình thành nợ xấu mới là những yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới.
Lợi nhuận nhiều ngân hàng tăng trưởng 2 chữ số
Trong số 10 ngân hàng được VCBS đưa ra dự báo cụ thể, HDBank dự kiến có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trước thuế quý III/2026 cao nhất, tăng 53% so với cùng kỳ, tương ứng đạt 7.225 tỷ đồng. Tổng thu nhập hoạt động dự kiến đạt 13.740 tỷ đồng, tăng 44%.
Động lực tăng trưởng của HDBank đến từ tín dụng, với mức tăng dự kiến 35% trong năm 2026. Áp lực thu hẹp NIM được kỳ vọng giảm bớt trong nửa cuối năm nhờ mở rộng cho vay ở những phân khúc có lợi suất cao, tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn ở mức thấp và gia tăng đóng góp từ HD Saison. VCBS dự báo NIM cả năm của ngân hàng đạt 4,31%.
Bên cạnh đó, thu nhập ngoài lãi tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng tích cực, ước tính tăng 15% so với cùng kỳ, với động lực chủ yếu đến từ việc mảng dịch vụ nhờ tận dụng hệ sinh thái tích hợp HDB, HD Saison và HD Securities và mảng thu hồi nợ xấu được đẩy mạnh kể từ quý III/2026.
Ở nhóm ngân hàng quốc doanh, VietinBank được dự báo đạt 12.555 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý III, tăng 18% so với cùng kỳ, trong khi tổng thu nhập hoạt động đạt 27.820 tỷ đồng, tăng 24%. BIDV dự kiến ghi nhận lợi nhuận trước thuế 8.855 tỷ đồng, tăng 17%, cùng tổng thu nhập hoạt động 22.545 tỷ đồng, tăng 7%.
Ở nhóm ngân hàng tư nhân, VPBank được dự báo ghi nhận lợi nhuận trước thuế quý III cao nhất với 10.770 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ, trên cơ sở tổng thu nhập hoạt động tăng 20% so với cùng kỳ, đạt 24.200 tỷ đồng, tăng 20%. Kết quả kinh doanh quý III của VPBank được hỗ trợ bởi sự phục hồi của tín dụng tiêu dùng, bán lẻ và đóng góp từ các công ty con, đặc biệt là FE Credit và VPBankS.
MB cũng được dự báo duy trì tăng trưởng hai chữ số, với lợi nhuận trước thuế đạt 8.794 tỷ đồng, tăng 21%. VCBS kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của ngân hàng đạt 35% trong năm 2026 và NIM duy trì ở mức 3,9%.
Đối với Techcombank, lợi nhuận trước thuế quý III được dự báo đạt 9.820 tỷ đồng, tăng 19%. Ngân hàng được kỳ vọng đạt mức tăng trưởng tín dụng 23,5% trong năm 2026 nhờ tham gia tài trợ các dự án hạ tầng trọng điểm, đồng thời duy trì lợi thế về tiền gửi không kỳ hạn (CASA) và mở rộng nguồn thu ngoài lãi.
MSB được dự báo đạt 1.936 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế quý III, tăng 22%; VIB đạt 2.320 tỷ đồng, tăng 14%; ACB đạt 5.525 tỷ đồng, tăng 3%.
Sacombank là trường hợp được VCBS dự báo lợi nhuận quý III giảm 3% so với cùng kỳ, xuống 3.542 tỷ đồng, dù tổng thu nhập hoạt động dự kiến tăng 17%, đạt 10.274 tỷ đồng.
VietinBank có thể đạt gần 54.600 tỷ đồng lợi nhuận cả năm
Xét trên dự báo cả năm 2026, VietinBank có quy mô lợi nhuận trước thuế lớn nhất trong 10 ngân hàng thuộc danh sách theo dõi của VCBS, với 54.589 tỷ đồng, tăng 26% so với năm trước. Tổng thu nhập hoạt động dự kiến đạt 105.918 tỷ đồng, tăng 21%.
VCBS dự báo tăng trưởng tín dụng của VietinBank đạt 15,6% trong năm 2026, tương đương mức trung bình ngành. NIM được kỳ vọng bắt đầu phục hồi từ nửa cuối năm và đạt 2,7% cho cả năm. Đáng chú ý, triển vọng chuyển nhượng thành công dự án VietinBank Tower có thể mang lại khoản lợi nhuận ước tính 5.000 tỷ đồng cho VietinBank. Hoạt động thu hồi một số khoản nợ quy mô lớn cũng được kỳ vọng hỗ trợ kết quả kinh doanh của ngân hàng.
BIDV được dự báo đạt 43.449 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế cả năm, tăng 15%, với tổng thu nhập hoạt động 101.427 tỷ đồng, tăng 11%. Tăng trưởng tín dụng dự kiến đạt 16,1%, chủ yếu từ mảng bán buôn. VCBS kỳ vọng tỷ lệ nợ xấu của BIDV giảm xuống 1,3% vào cuối năm 2026.
Trong nhóm ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân, MB được dự báo đạt 42.565 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 21%. VPBank dự kiến đạt 40.812 tỷ đồng, tăng 33%. Techcombank đạt 38.371 tỷ đồng, tăng 18%. HDBank đạt 28.060 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế cả năm, tăng 32%. ACB dự kiến đạt 21.903 tỷ đồng, tăng 12%.
Đáng chú ý, Sacombank được VCBS dự báo lợi nhuận trước thuế cả năm đạt 11.638 tỷ đồng, tăng 53%, trái ngược với diễn biến giảm nhẹ trong quý III. Kỳ vọng này gắn với tiến trình xử lý các khoản nợ tồn đọng, trong đó có phương án đấu giá 32,5% cổ phiếu đang được VAMC quản lý và khoản nợ liên quan đến Bamboo Airways với dư nợ 3.000–4.000 tỷ đồng.
MSB được dự báo đạt 8.610 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế cả năm, tăng 22%. VCBS kỳ vọng ngân hàng có thể thu hồi một khoản nợ tồn đọng lớn trong nửa cuối năm, mang lại lợi nhuận dự báo 1.000–1.500 tỷ đồng.
VIB được kỳ vọng đạt 10.113 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế năm 2026, tăng 11%. Mặc dù được hỗ trợ bởi sự phục hồi của thu nhập từ bảo hiểm và các khoản vay mua nhà chuyển sang lãi suất cao hơn sau thời gian ưu đãi, ngân hàng vẫn đối mặt với áp lực trích lập dự phòng rủi ro.
Chất lượng tài sản là biến số cần theo dõi
Bên cạnh triển vọng tăng trưởng từ tín dụng và NIM, báo cáo VCBS cho thấy lợi nhuận ngân hàng trong những tháng cuối năm còn phụ thuộc vào khả năng thu hồi nợ, kiểm soát chi phí dự phòng và mở rộng các nguồn thu ngoài lãi.
Đối với Techcombank, tỷ lệ bao phủ nợ xấu trên 125% được kỳ vọng tạo bộ đệm để ngân hàng linh hoạt trong việc kiểm soát chi phí tín dụng. Trong khi đó, ACB có dư địa cải thiện khả năng sinh lời nhờ bộ đệm dự phòng được tăng cường vào cuối năm 2025, nếu hoạt động thu hồi và xử lý nợ được đẩy mạnh.
Ở chiều ngược lại, áp lực nợ xấu nội tại tại một số ngân hàng có thể khiến chi phí dự phòng duy trì ở mức cao, ảnh hưởng đến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận.
Nhìn chung, dự báo của VCBS cho thấy sự khác biệt về động lực tăng trưởng giữa các ngân hàng. Bên cạnh nguồn thu từ hoạt động tín dụng cốt lõi, kết quả kinh doanh cả năm 2026 còn có thể chịu tác động đáng kể từ các khoản thu hồi nợ lớn, hoạt động của công ty con và những giao dịch chưa hoàn tất.
