Loạt "siêu dự án" ngoài khơi của Việt Nam tăng tốc, các “đại gia” dầu khí kỳ vọng hưởng lợi lớn

Theo báo cáo triển vọng ngành dầu khí, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đã nhận định nhu cầu dầu thế giới có khả năng sẽ tăng trưởng thấp trong bối cảnh nguồn cung dầu thế giới tiếp tục dư thừa vào năm 2025.

Theo VCBS, giá dầu được thiết lập trên thị trường toàn cầu, tùy thuộc vào cung cầu toàn cầu và các sự kiện thế giới với Mỹ, Nga và Arab Saudi là 3 nhà sản xuất dầu mở lớn nhất Thế giới. Các nhà sản xuất dầu mỏ sẽ phải cân nhắc giữa sản lượng bán và giá bán để đạt mức tối ưu, phù hợp với mục tiêu của từng quốc gia.

Dù vậy, những rủi ro địa chính trị đang diễn ra và việc dự trữ dầu toàn cầu giảm do việc cắt giảm sản lượng của OPEC+kể từ năm 2022 (tổng cộng 5,86 triệu thùng/ngày, tương đương khoảng 5,7% nhu cầu toàn cầu), có thể sẽ giúp cân bằng thị trường dầu trong vài tháng tới.

Song, VCBS vẫn lưu ý về triển vọng kinh tế không chắc chắn ở các nước tiêu thụ dầu lớn như Trung Quốc và khả năng cung vượt cầu sẽ làm giảm giá dầu thô trong năm 2025.

Đối với ngành Khoan dầu, triển vọng tương đối khả quan từ các hoạt động khoan ở khu vực Trung Đông. Đây được xem sẽ là điều kiện thuận lợi mang đến triển vọng tốt giá thuê giàn khoan, cũng như các hợp đồng ký với thời hạn 2-3 năm giúp tăng hiệu suất hoạt động giàn.

Bên cạnh đó, nhu cầu giàn khoan tự nâng trên thế giới cũng như Đông Nam Á dự kiến sẽ có sự tăng trưởng mạnh do thiếu hụt giàn khoan mới sau nhiều năm giá dầu ở mức thấp và các giàn khoan hiện tại đều có việc làm. Số lượng giàn khoan thặng dư dự kiến sẽ giảm từ 50 giàn vào đầu năm 2024 xuống 40 giàn và duy trì ở mức này cho đến tháng 11/2025. Với bối cảnh trên, dự báo giá cho thuê giàn khoan khu vực ĐNA sẽ tiếp tục neo cao, giá cho thuê giàn khoan tại Việt Nam cũng không nằm ngoài xu hướng chung.

Với ngành Khai thác khí, nguồn cung khí nội địa có thể suy giảm nhanh khi các mỏ khí chủ lực hiện đã và đang trong giai đoạn suy giảm sau quá trình dài khai thác. Nguồn cung khí nội địa mới cho điện khí hiện chỉ còn nguồn khí miền Trung (Cá Voi Xanh và Báo Vàng) và nguồn khí Lô B. Tổng cung khí cho điện giai đoạn 2035-2045 sẽ chỉ còn duy trì khoảng 7,7 tỷ m3/năm.

VCBS cho rằng Luật Điện lực (sửa đổi), có hiệu lực từ ngày 1/2/2025 ưu tiên phát triển điện khí sử dụng khí nội địa, đồng nghĩa với việc huy động cao từ mỏ khí trong nước như Lô B cho thấy quyết tâm phát triển các dự án trong nước của Chính Phủ.

Đặc biệt, nhu cầu khí trong nước được dự báo sẽ ngày càng tăng trong các lĩnh vực như hóa chất, công nghiệp, giao thông vận tải, đô thị và đặc biệt là sản xuất điện (chiếm 80%). Theo Kế hoạch thực hiện QHĐ8, tổng công suất điện khí triển khai thêm trong thời gian tới là 7.240 MW, chủ yếu nguồn khí sẽ đến từ nguồn mỏ khí Lô B và mỏ khí Cá Voi Xanh.

Trong đó, Lô B trữ lượng ước tính 107 tỷ m3, giá khí theo phương án được duyệt tại miệng giếng vào năm 2017 là 9,36 USD/mmBTU. Theo ERAV ước tính chi phí vận chuyển đến khu vực Ô Môn khoảng 1.37 USD/mmBTU, giá khí vào năm 2026 khoảng 13.1 USD/mmBTU với trượt giá 2%/năm. Với Cá Voi Xanh, trữ lượng ước tính 150 tỷ m3, giá khí mỏ Cá Voi Xanh đến hàng rào nhà máy khoảng 9.048 USD/mmBTU theo phương án được ký kết vào năm 2017, có điều chỉnh trượt giá. ERAV dự báo giá khí vào năm 2028 ở mức 11.25 USD/mmBTU với giả định trượt giá 2%/năm.

Theo VCBS, tình hình thượng nguồn ngành dầu khí Việt Nam đang cho thấy nhiều tín hiệu tích cực. Nhiều dự án khai thác dầu khí lớn trong nước có những bước tiến mới sẽ góp phần hỗ trợ hoạt động Thăm dò và khai thác tại các doanh nghiệp thượng nguồn, từ đó thúc đẩy tăng trưởng hoạt động kinh doanh.

Trái ngược, các doanh nghiệp lọc dầu được dự báo sẽ có 1 năm khó khăn hơn khi Crack spread (mức chênh lệch giữa giá dầu thô và giá sản phẩm tinh chế từ dầu) trong năm 2025 có thể giảm. Việc tăng chi phí dự phòng hàng tồn kho, tăng chiết khấu để tăng tiêu thụ sản phẩm sẽ khiến biên LNG các doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu bị thu hẹp.

Trong khi đó, Quốc hội đã thông qua Luật Điện lực (sửa đổi), có hiệu lực từ ngày 1/2/2025, đặt ra khung pháp lý cho cơ chế sản lượng hợp đồng tối thiểu đối với các nhà máy điện khí và LNG. Đồng thời, Luật ưu tiên phát triển điện khí sử dụng khí nội địa, đồng nghĩa với việc huy động cao từ mỏ khí Lô B. Theo VCBS, điều này tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà máy Nhiệt điện LNG như nhà máy NT3&4 (dự kiến vận hành năm 2025, 2026) của Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (POW), tác động tích cực đến các doanh nghiệp dầu khí như Tổng Công ty Khí Việt Nam (GAS) và các doanh nghiệp thượng nguồn dầu khí như Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) và Tổng Công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD),...