Động lực nâng đỡ triển vọng của cổ phiếu BMP đến từ biên lợi nhuận duy trì ở mức cao, nền tảng tài chính gần như “không nợ” cùng kỳ vọng hưởng lợi khi đầu tư công tăng tốc và thị trường bất động sản hồi phục trở lại.
Theo báo cáo phân tích của Chứng khoán Mirae Asset mới công bố, quý I/2026 BMP ghi nhận doanh thu thuần 1.457 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 304 tỷ đồng, tăng 6%.
Điểm sáng lớn nhất nằm ở khả năng duy trì biên lợi nhuận gộp quanh vùng 47-48% trong suốt 4 quý liên tiếp. Nguyên nhân chủ yếu đến từ giá hạt nhựa PVC, nguyên liệu đầu vào chính vẫn neo ở vùng thấp, giúp lợi nhuận gộp quý đầu năm tăng mạnh 17%, lên 688 tỷ đồng.
Mirae Asset đánh giá BMP đang sở hữu “bảng cân đối kế toán trong mơ” khi liên tục duy trì lượng tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn tương đương 60-62% tổng tài sản suốt 3 năm qua. Điều này giúp doanh nghiệp gần như không chịu áp lực nợ vay, đồng thời có thêm nguồn thu ổn định từ hoạt động tài chính.
Ở chiều ngược lại, áp lực chi phí nguyên liệu đang bắt đầu xuất hiện. Theo dữ liệu từ Mirae Asset, giá hạt nhựa PVC đã tăng khoảng 10% từ đầu năm, lên mức 708 USD/tấn vào giữa tháng 5/2026. Dù vậy, mặt bằng giá hiện vẫn thấp hơn giai đoạn đỉnh hồi tháng 3 – thời điểm giá dầu tăng mạnh do căng thẳng Mỹ - Iran.
Công ty chứng khoán này dự báo giá PVC sẽ dao động quanh 730-750 USD/tấn trong năm nay, tương đương vùng đỉnh năm 2025. Tuy nhiên, BMP được cho là vẫn còn hưởng lợi từ lượng tồn kho giá thấp đến hết quý II/2026, trong khi doanh nghiệp đã chủ động tăng giá bán khoảng 20% kể từ tháng 4, sau khi chính sách hoàn thuế VAT của Trung Quốc có hiệu lực.
Dẫu vậy, nửa cuối năm 2026 được dự báo sẽ khó khăn hơn khi giá nguyên liệu và biến động chuỗi cung ứng có thể khiến biên lợi nhuận gộp giảm về quanh 44%.
Một trong những điểm hấp dẫn lớn nhất của Nhựa Bình Minh nằm ở chính sách cổ tức tiền mặt cao. Trong năm 2025, doanh nghiệp đã chi trả gần như toàn bộ lợi nhuận sau thuế cho cổ đông, tương ứng tỷ lệ khoảng 85%, đưa lợi suất cổ tức lên vùng 9-10%/năm, mức hiếm hoi trên thị trường hiện nay.
Cho năm 2026, Mirae Asset dự báo Nhựa Bình Minh sẽ đạt doanh thu thuần 6.126 tỷ đồng và lợi nhuận ròng 1.267 tỷ đồng, tăng lần lượt 6% và 3% so với năm trước. EPS dự kiến đạt 15.473 đồng/cổ phiếu, tương ứng P/E forward khoảng 9 lần.
Theo đơn vị phân tích, Nhựa Bình Minh vẫn sở hữu nhiều lợi thế cạnh tranh đáng chú ý như khả năng tối ưu giá vốn nhờ hệ sinh thái của tập đoàn mẹ SCG, vị thế đầu ngành trong lĩnh vực nhựa xây dựng và tiềm năng hưởng lợi từ làn sóng đầu tư hạ tầng cũng như sự phục hồi của thị trường địa ốc.
Ở góc nhìn kỹ thuật, cổ phiếu BMP đang xuất hiện lực cầu sau nhịp điều chỉnh về dải dưới Bollinger Band. Vùng hỗ trợ ngắn hạn được xác định quanh 135.000 đồng/cổ phiếu, trong khi nếu vượt mốc 140.000 đồng, cổ phiếu có thể hướng tới vùng giá mục tiêu 156.000 đồng/cổ phiếu.
Theo dữ liệu từ Mirae Asset, thị giá cổ phiếu BMP hiện vẫn thấp đáng kể so với vùng đỉnh 191.000 đồng/cổ phiếu trong 52 tuần qua, trong khi mức đáy 52 tuần là 121.200 đồng/cổ phiếu. Điều này cho thấy dư địa hồi phục của cổ phiếu vẫn còn tương đối lớn nếu các động lực tăng trưởng tiếp tục được duy trì.
Ở một diễn biến đáng chú ý, Nhựa Bình Minh vừa chốt danh sách cổ đông vào ngày 20/5 để thực hiện chi trả cổ tức đợt 2/2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ lên tới 83,6%, tương ứng cổ đông sở hữu mỗi cổ phiếu sẽ nhận 8.360 đồng. Ngày giao dịch không hưởng quyền là 19/5, trong khi thời gian thanh toán dự kiến diễn ra vào ngày 10/6.
Với hơn 81,8 triệu cổ phiếu đang lưu hành, doanh nghiệp dự kiến chi khoảng 684 tỷ đồng cho đợt cổ tức này.
Trước đó, Nhựa Bình Minh cũng đã tạm ứng cổ tức đợt 1/2025 bằng tiền mặt với tỷ lệ 65%. Như vậy, sau hai đợt chi trả, tổng tỷ lệ cổ tức năm 2025 của doanh nghiệp đã lên tới 148,6%, tương ứng quy mô chi trả gần 1.217 tỷ đồng cho cổ đông.
