Trong báo cáo phân bổ tài sản mới đây, Chứng khoán SHS nhận định môi trường đầu tư toàn cầu đang chứng kiến ba diễn biến đáng chú ý.
Thứ nhất, dòng vốn đang rút mạnh khỏi các thị trường mới nổi (Emerging Markets). Không chỉ dòng vốn đầu tư gián tiếp vào cổ phiếu (portfolio equity), nhiều kênh vốn khác như FDI, giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), các quỹ phòng hộ (hedge funds) và quỹ tương hỗ (mutual funds) cũng có xu hướng thu hẹp hiện diện tại nhóm thị trường này. Đặc biệt, các nhà đầu tư nhạy cảm với rủi ro đã phản ứng mạnh bằng cách rút vốn.
Thứ hai, thị trường cổ phiếu toàn cầu suy yếu. Kể từ cuối tháng 2, chứng khoán thế giới giảm mạnh do rủi ro địa chính trị gia tăng và kỳ vọng lạm phát duy trì ở mức cao hơn. Diễn biến này khiến các chỉ số cổ phiếu toàn cầu liên tục đi xuống.
Thứ ba, trái phiếu chính phủ dài hạn đang mất dần vai trò là tài sản trú ẩn an toàn. Theo SHS, lịch sử cho thấy trái phiếu của các nền kinh tế G4 (Mỹ, Anh, Eurozone và Nhật Bản) từng đóng vai trò là nơi trú ẩn trong các giai đoạn bất ổn. Tuy nhiên, lợi thế này đang bị bào mòn bởi lạm phát cao, các cú sốc nguồn cung thường xuyên, rủi ro tài khóa và nợ công gia tăng. Trong một số kịch bản căng thẳng, cổ phiếu và trái phiếu có thể cùng bị bán tháo.
Trong bối cảnh đó, dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các tài sản có tính phòng thủ và thanh khoản cao. SHS cho rằng nhà đầu tư đang ưu tiên nắm giữ tiền mặt để tăng tính linh hoạt, vàng như một tài sản trú ẩn truyền thống, trái phiếu ngắn hạn hoặc kỳ hạn ngắn nhằm giảm rủi ro biến động, cùng các quỹ thị trường tiền tệ nhờ tính thanh khoản cao và mức độ rủi ro thấp.
Chiến lược phân bổ tài sản theo từng khẩu vị rủi ro
SHS cho rằng việc phân bổ danh mục cần dựa trên khẩu vị rủi ro của từng nhà đầu tư, với ba nhóm chính gồm bảo toàn, cân bằng và tăng trưởng.
Đối với nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn vốn, SHS khuyến nghị dành 50% danh mục cho bất động sản cốt lõi như chung cư, nhà phố và nhà đất. 30% được phân bổ vào trái phiếu và tiền gửi, 10% duy trì dưới dạng tiền mặt dự phòng, 5% đầu tư vào vàng (vàng nhẫn, vàng miếng, vàng 999 hoặc bạc Phú Quý) và 5% vào cổ phiếu, ưu tiên nhóm tài chính lành mạnh, trả cổ tức đều hoặc quỹ ETF. Nhóm tài sản thay thế và cấu trúc không được khuyến nghị trong danh mục này.
Với nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cân bằng, bất động sản cốt lõi vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất với 45% danh mục. Bên cạnh đó, 15% được phân bổ vào trái phiếu và tiền gửi, 15% vào cổ phiếu hoặc quỹ đầu tư, 10% vào vàng, 10% vào tài sản thay thế và cấu trúc, trong khi 5% còn lại được duy trì dưới dạng tiền mặt dự phòng.
Đối với nhà đầu tư theo đuổi tăng trưởng, SHS khuyến nghị nâng tỷ trọng các tài sản có mức sinh lời kỳ vọng cao hơn. Cụ thể, 40% danh mục được phân bổ vào cổ phiếu và quỹ đầu tư, 20% vào bất động sản cốt lõi, 15% vào tài sản thay thế và cấu trúc, 10% vào trái phiếu và tiền gửi, 5% vào vàng và 5% duy trì dưới dạng tiền mặt dự phòng.
Theo SHS, cách phân bổ này nhằm giúp nhà đầu tư cân bằng giữa mục tiêu sinh lời và khả năng kiểm soát rủi ro trong bối cảnh thị trường vẫn tiềm ẩn nhiều biến động. Danh mục có thể được điều chỉnh linh hoạt theo mục tiêu đầu tư và diễn biến của từng giai đoạn thị trường.
