Trong quý III/2025, Ford Motor đã ghi nhận một kết quả kinh doanh vượt xa kỳ vọng của Phố Wall: doanh thu vượt mốc kỷ lục 50 tỷ USD, lợi nhuận ròng tăng gần gấp ba, đạt 2,4 tỷ USD.
Sự bứt phá này không đến từ mảng xe điện như kỳ vọng của giới đầu tư trong những năm gần đây mà lại đến từ "nguồn lực cũ": xe xăng, đặc biệt là dòng bán tải F-Series và SUV truyền thống.
Những số liệu này chứng minh một thực tế nghiệt ngã: "cơn khát" xe điện (EV) của người tiêu dùng đang nguội lạnh, trong khi những cỗ máy chạy xăng truyền thống, đặc biệt là xe tải và SUV, vẫn là trụ cột tài chính không thể thay thế.
Sức mạnh xe xăng
Kết quả hoạt động của Ford trong quý vừa qua là sự phân cực rõ rệt giữa ba mảng kinh doanh cốt lõi. Mặc dù công ty đang đầu tư hàng tỷ USD vào quá trình điện hóa, chính hai mảng kinh doanh xe truyền thống là Ford Blue (xe xăng/hybrid bán lẻ) và Ford Pro (xe thương mại) đã gánh toàn bộ chi phí chuyển đổi.
Mảng Ford Pro (chuyên sản xuất xe tải hạng nặng Super Duty và xe van Transit) tiếp tục là "nhà vô địch" về lợi nhuận với EBIT đạt 2,0 tỷ USD và tỷ suất lợi nhuận ấn tượng trên 11%.
Trong khi đó, Ford Blue cũng đóng góp đáng kể với 1,5 tỷ USD EBIT. Động lực chính đến từ doanh số tăng trưởng mạnh mẽ của các dòng xe F-Series chạy xăng/hybrid, cùng với các mẫu SUV cỡ lớn như Expedition (tăng 47,4%) và Bronco, tất cả đều là những mẫu xe có biên lợi nhuận cao nhất thị trường.
Sức mạnh tài chính của hai mảng này không chỉ giúp Ford đạt kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng mà còn phải bù đắp hoàn toàn khoản lỗ 1,41 tỷ USD mà mảng xe điện Model e phải gánh chịu trong quý.
Doanh số xe tại Mỹ của Ford trong quý III đã tăng 8,2% so với cùng kỳ, với mẫu Expedition đạt kết quả tốt nhất trong 20 năm. Trong bối cảnh thị trường xe điện chậm lại vì chi phí cao và hạ tầng sạc chưa đáp ứng kỳ vọng, người tiêu dùng Mỹ tiếp tục chọn xe xăng cỡ lớn cho nhu cầu gia đình và công việc.
Điều đáng chú ý là sự phục hồi của mảng xe xăng không chỉ giúp Ford vượt qua các rào cản ngắn hạn mà còn bù đắp những thiệt hại từ sự cố nguồn cung nhôm, khiến hãng mất tới 2 tỷ USD lợi nhuận tiềm năng.
Để khôi phục phần lợi nhuận bị mất, Ford đã công bố kế hoạch tăng sản lượng F-Series chạy xăng thêm 50.000 xe trong năm 2026, đồng thời tuyển thêm 1.000 lao động tại các nhà máy ở Michigan và Kentucky.
Điều gây chú ý hơn cả là Ford đã quyết định tạm dừng sản xuất mẫu F-150 Lightning, phiên bản chạy điện của dòng bán tải biểu tượng và điều chuyển công nhân sang dây chuyền F-150 chạy xăng.
Mục tiêu rõ ràng là khôi phục sản lượng dòng xe F-Series truyền thống, vốn là mẫu xe bán chạy nhất và có lợi nhuận cao nhất, để giảm thiểu tác động tài chính. Ford kỳ vọng động thái này sẽ giúp công ty có thể giảm thiểu ít nhất 1 tỷ USD thiệt hại về lợi nhuận vào năm 2026.
Đây là một tín hiệu rõ ràng về việc hãng đang tái cân bằng chiến lược sản xuất: từ ưu tiên xe điện sang tập trung trở lại vào xe xăng, ít nhất là trong ngắn hạn.
Ngoài ra, vụ cháy nhà máy Novelis đã gây ra tình trạng thiếu hụt nhôm nghiêm trọng khiến Ford quyết định dồn nguồn nhôm còn lại cho các mẫu xe sinh lời cao nhất và là trụ cột của công ty: F-Series chạy xăng/hybrid (Ford Blue) và Super Duty (Ford Pro).
Nguyên nhân thì cũng dễ hiểu, các mẫu xe chạy xăng/hybrid F-Series sử dụng ít nhôm hơn và có biên lợi nhuận cao hơn so với F-150 Lightning.
Thêm nữa, nhu cầu xe điện (EV) đang chậm lại so với dự kiến. Ford trước đó đã phải cắt giảm sản lượng F-150 Lightning từ 2 ca xuống 1 ca và cũng đã có các đợt tạm dừng sản xuất khác để giải quyết tình trạng tồn kho quá mức. Dù doanh số Lightning có tăng trưởng nhưng không đủ để đạt mục tiêu sản lượng ban đầu.
Quyết định này phản ánh sự thận trọng ngày càng tăng trong cách Ford nhìn nhận thị trường xe điện. Dù vẫn cam kết dài hạn với điện hóa, hãng không thể tiếp tục đổ tiền vào một mảng đang thua lỗ hàng tỷ USD mỗi quý trong khi nhu cầu chưa đủ lớn để bù chi phí.
Trở về với thực tế
Động thái chuyển hướng nguồn lực không đồng nghĩa với việc Ford từ bỏ xe điện, nhưng chắc chắn đó là một sự xoay trục chiến lược quan trọng. Ford đang chuyển từ việc chạy đua theo mục tiêu sản lượng EV sang việc tập trung vào hiệu quả và lợi nhuận.
Công ty đã hủy bỏ kế hoạch sản xuất SUV điện ba hàng ghế và trì hoãn các phiên bản EV cỡ lớn khác. Thay vào đó, Ford đang tăng cường đầu tư vào xe Hybrid, công nghệ được xem là cầu nối thực dụng hơn với nhu cầu thị trường hiện tại. Hơn nữa, Ford đang phát triển một nền tảng EV chi phí thấp hoàn toàn mới, nhằm tạo ra các mẫu xe nhỏ gọn hơn, giá cả phải chăng hơn, với mục tiêu phải đạt được lợi nhuận hoạt động dương ngay trong năm đầu tiên ra mắt.
Tờ Wall Street Journal (WSJ) nhận định Ford hiện đang đi trên "hai đường ray", vẫn duy trì phát triển xe điện nhưng không đặt cược toàn bộ tương lai vào nó, đồng thời chuyển hướng quay lại với xe xăng.
Trong khi Tesla và các hãng Trung Quốc lao vào cuộc đua giá khiến biên lợi nhuận EV bị bào mòn, Ford chọn cách củng cố nền tảng lợi nhuận từ xe xăng để tạo dòng tiền ổn định cho các khoản đầu tư dài hạn.
Một yếu tố hỗ trợ đáng kể là chính sách thuế quan của Mỹ: Ford dự kiến mức ảnh hưởng từ thuế nhập khẩu linh kiện giảm từ 2 tỷ USD xuống còn 1 tỷ USD nhờ mở rộng phạm vi miễn trừ thuế. Phần lợi nhuận phục hồi này giúp hãng thêm nguồn lực để duy trì cả hai mảng xăng và điện mà không phải cắt giảm quá sâu vào hoạt động cốt lõi.
Trong khi thế giới vẫn hô hào về "tương lai điện hóa", Ford đang thể hiện một thái độ tỉnh táo hiếm thấy: sẵn sàng lùi một bước để bảo toàn sức mạnh tài chính.
Doanh thu và lợi nhuận kỷ lục trong quý III chứng minh rằng, ít nhất ở thời điểm hiện tại, xe xăng vẫn là trụ cột sống còn của hãng. Việc tạm dừng F-150 Lightning không phải là sự thụt lùi khỏi tương lai, mà là một bước điều chỉnh chiến lược để Ford có thể bước tiếp trong bối cảnh xe điện chưa thể sinh lời.
*Nguồn: WSJ, Fortune, BI
