ĐHĐCĐ thường niên năm 2026 của CTCP chứng khoán VPS (VPS, mã: VCK) được tổ chức sáng ngày 15/4 tại Lotte Hà Nội, với nội dung xoay quanh kế hoạch tăng trưởng và định hướng vốn của doanh nghiệp. Đại hội ghi nhận sự tham gia của 254 cổ đông và người được ủy quyền, đại diện cho hơn 87,9% tổng số cổ phiếu có quyền biểu quyết.
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán bước vào giai đoạn được kỳ vọng sẽ có nhiều chuyển biến tích cực, từ câu chuyện nâng hạng thị trường đến các cải cách về hạ tầng giao dịch. Trong khi nhiều công ty chứng khoán lựa chọn cách tiếp cận thận trọng với kế hoạch kinh doanh, VPS lại đặt ra mục tiêu tăng trưởng khá cao, đồng thời chủ trương giữ lại toàn bộ lợi nhuận.
Theo tờ trình tại đại hội, VPS đặt mục tiêu doanh thu năm 2026 đạt 11.500 tỷ đồng, tăng 39% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 5.750 tỷ đồng, tăng 29%. Đây được xem là mức kế hoạch khá tham vọng trong bối cảnh thị trường vẫn tiềm ẩn nhiều biến động.
Đáng chú ý, công ty không có kế hoạch chia cổ tức từ lợi nhuận năm 2025 trong năm 2026. Ban lãnh đạo cũng cho biết chưa có kế hoạch tăng vốn trong năm nay, dù vẫn để ngỏ khả năng điều chỉnh nếu điều kiện thị trường thay đổi.
Đại hội năm nay được tổ chức theo hình thức bỏ phiếu điện tử. Tuy nhiên, quá trình biểu quyết diễn ra khá kéo dài do khâu tổ chức chưa thực sự thuận lợi, mỗi nội dung thông qua đều mất hơn 15 phút. Bên cạnh đó, cổ đông không được chất vấn trực tiếp mà phải gửi câu hỏi qua hệ thống để ban tổ chức chọn lọc và trả lời.
Kỳ vọng lớn vào nâng hạng và dòng tiền ngoại
Giải trình về cơ sở xây dựng kế hoạch lợi nhuận, ông Nguyễn Lâm Dũng, Chủ tịch HĐQT VPS, cho biết mục tiêu 5.750 tỷ đồng là “đầy thách thức”, được xây dựng dựa trên cả yếu tố thị trường lẫn nội lực doanh nghiệp.
Về thị trường, điểm nhấn lớn nhất là câu chuyện nâng hạng. Theo lãnh đạo VPS, việc thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng có thể kéo theo dòng vốn lớn từ các quỹ đầu tư nước ngoài, trước hết là các quỹ chủ động, sau đó là các quỹ thụ động.
Ước tính, sau khi nâng hạng, thị trường có thể đón khoảng 5-6 tỷ USD từ các quỹ thụ động giải ngân theo từng giai đoạn. Đây được xem là động lực quan trọng giúp cải thiện thanh khoản và mở rộng quy mô giao dịch.
Không dừng ở đó, khả năng Việt Nam được đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng của MSCI trong thời gian tới cũng được nhắc đến như một bước tiến tiếp theo. Nếu lộ trình diễn ra thuận lợi, quá trình nâng hạng có thể diễn ra trong giai đoạn 2027-2028.
Song song với đó, hệ thống giao dịch KRX đã đi vào vận hành từ năm trước, mở ra khả năng triển khai thêm các sản phẩm mới, qua đó thúc đẩy hoạt động giao dịch trên thị trường.
Một yếu tố khác cũng được nhấn mạnh là xu hướng giảm lãi suất. Việc mặt bằng lãi suất huy động hạ nhiệt có thể góp phần dịch chuyển dòng tiền sang kênh chứng khoán, nhất là trong bối cảnh thị trường đang có thêm nhiều yếu tố hỗ trợ.
Dựa vào lợi thế nội tại và dư địa margin
Bên cạnh các yếu tố vĩ mô, VPS cũng đặt nhiều kỳ vọng vào năng lực nội tại. Công ty hiện là một trong những đơn vị có thị phần môi giới lớn nhất thị trường, với tệp khách hàng cá nhân quy mô lớn - nhóm chiếm hơn 80% giá trị giao dịch toàn thị trường.
Sau đợt IPO năm 2025, năng lực tài chính của VPS được cải thiện đáng kể, đặc biệt trong hoạt động cho vay ký quỹ. Theo quy định, công ty có thể cho vay tối đa khoảng 60.000 tỷ đồng, trong khi đến hết quý I/2026 mới sử dụng khoảng 30.000 tỷ đồng. Điều này cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn khá lớn.
Ngoài ra, VPS cho biết sẽ hướng tới phục vụ nhóm khách hàng tổ chức, đặc biệt là các quỹ đầu tư nước ngoài dự kiến tham gia thị trường trong thời gian tới. Việc áp dụng cơ chế non-prefunding từ năm 2025 cũng đặt ra yêu cầu cao hơn về năng lực vốn và quản trị rủi ro đối với các công ty chứng khoán.
Thận trọng với giá cổ phiếu, để ngỏ khả năng tăng vốn
Liên quan đến diễn biến cổ phiếu VCK, ông Lê Minh Tài, Tổng giám đốc VPS, cho biết doanh nghiệp không đưa ra dự báo hay cam kết về giá cổ phiếu trong trung và dài hạn, bởi giá chịu tác động từ nhiều yếu tố, cả chủ quan lẫn khách quan.
Dù vậy, ban lãnh đạo kỳ vọng kết quả kinh doanh tích cực, đặc biệt trong quý I/2026, sẽ giúp thị trường phản ánh rõ hơn giá trị và tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp.
Về kế hoạch vốn, VPS cho biết hiện chưa có kế hoạch tăng vốn trong năm nay. Tuy nhiên, công ty sẽ bám sát diễn biến thị trường và có thể xem xét phương án này nếu nhu cầu mở rộng quy mô trở nên cấp thiết. Khả năng thu hút nhà đầu tư nước ngoài, bao gồm phương án phát hành riêng lẻ, cũng được để ngỏ khi cần thiết.
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đứng trước nhiều cơ hội nhưng cũng không ít thách thức, kế hoạch tăng trưởng mạnh của VPS cho thấy chiến lược đi trước đón đầu. Tuy vậy, khả năng hiện thực hóa các mục tiêu này vẫn sẽ phụ thuộc đáng kể vào tiến trình nâng hạng, dòng vốn ngoại cũng như mức độ tận dụng được các lợi thế nội tại của chính doanh nghiệp.
