Lợi nhuận tăng trưởng giữa bối cảnh chi phí vốn tăng cao
Theo đó, bất chấp những thách thức vĩ mô, ngành ngân hàng tiếp tục được dự báo tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong quý II/2026 khi duy trì đà tăng trưởng hai chữ số.
Các báo cáo công bố mới đây của các tổ chức phân tích hàng đầu như Công ty CP Chứng khoán MB (MBS), Chứng khoán Vietcombank (VCBS) và SSI Research nhận định, dù chi phí vốn có xu hướng tăng gây áp lực lên biên lãi ròng (NIM) nhưng khả năng quản trị tài sản và sự bùng nổ của các nguồn thu ngoài lãi đã trở thành "cứu cánh" giúp các nhà băng giữ vững phong độ.
Theo MBS, lợi nhuận sau thuế quý II của các ngân hàng trong phạm vi theo dõi được dự báo tăng khoảng 15%, kéo theo mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế sau 6 tháng đầu năm ước đạt khoảng 16%.
Động lực chính thúc đẩy lợi nhuận của các ngân hàng vẫn đến từ sự phục hồi của tăng trưởng tín dụng (đến cuối quý II ước đạt 9% toàn ngành) với phân khúc khách hàng trọng tâm là các doanh nghiệp sản xuất và xuất khẩu. Bên cạnh hoạt động tín dụng, nguồn thu ngoài lãi của các ngân hàng cũng đang phục hồi nhờ doanh thu dịch vụ cải thiện và các khoản thu hồi nợ đã xử lý rủi ro.
Song tăng trưởng lợi nhuận chưa thực sự thuận lợi khi các ngân hàng vẫn phải đối mặt với nhiều sức ép. NIM tiếp tục chịu ảnh hưởng bởi môi trường lãi suất thấp trong khi chi phí vốn chưa giảm tương ứng. Đồng thời, áp lực nợ xấu vẫn hiện hữu khiến nhiều ngân hàng phải duy trì mức trích lập dự phòng cao.
Cũng liên quan đến câu chuyện lợi nhuận, Chứng khoán SSI đánh giá môi trường kinh doanh nửa cuối năm sẽ chịu áp lực từ các yếu tố vĩ mô. Ngoài ra, chi phí vốn tăng tiếp tục gây áp lực lên NIM của các nhà băng, hiện ở mức thấp, quanh 3%. Nhưng NIM của các ngân hàng quốc doanh dự kiến phục hồi khoảng 0,8% nhờ cơ cấu nguồn vốn ổn định.
Còn Công ty CP Chứng khoán Quốc Gia (NSI) cho rằng, ngành ngân hàng đang bước vào giai đoạn tăng trưởng có chọn lọc. Chi phí huy động vốn duy trì ở mức cao khiến NIM của phần lớn ngân hàng tiếp tục chịu áp lực trong quý II và quý III.
Có sự phân hóa mạnh giữa các ngân hàng
Báo cáo dự phóng kết quả kinh doanh quý II/2026 của SSI Research cho thấy, trong 13 ngân hàng được theo dõi, có 11 nhà băng được dự báo tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ, chỉ còn ACB và Sacombank suy giảm.
Nhưng thay vì tăng trưởng đồng đều như các quý trước, bức tranh lợi nhuận đang chuyển sang trạng thái phân hóa rõ rệt. Nhóm dẫn đầu tạo khoảng cách khá xa với phần còn lại.
Trong các ngân hàng có kết quả kinh doanh ấn tượng nhất, VPBank nổi lên như một hiện tượng khi đạt lợi nhuận trước thuế 10.200-10.400 tỷ đồng trong quý II, tăng 64-67% so với cùng kỳ, cao nhất hệ thống. Xếp sau là MSB với khoảng 2.500 tỷ đồng, tăng 62%, còn HDBank đạt khoảng 6.800 tỷ đồng, tăng 44%. Điểm chung của nhóm này là tín dụng tăng nhanh, NIM cải thiện hoặc duy trì tích cực, đồng thời nguồn thu ngoài lãi tiếp tục đóng góp đáng kể.
Ở nhóm tăng trưởng ổn định, MB được dự báo đạt khoảng 10.000 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý II, tăng 33% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế trong quý II của OCB được dự báo có thể tăng 35%, TPBank tăng 25% và Techcombank tăng 16%. Theo SSI Research, động lực của nhóm này không nằm ở mức tăng tín dụng vượt trội mà đến từ khả năng duy trì chất lượng tài sản, kiểm soát chi phí và mở rộng nguồn thu từ dịch vụ, giúp lợi nhuận tăng trưởng bền vững hơn.
Khối ngân hàng quốc doanh được kỳ vọng giữ nhịp tăng trưởng nhưng với tốc độ thận trọng hơn. VietinBank được dự báo dẫn đầu Big4 với lợi nhuận trước thuế khoảng 13.800 tỷ đồng trong quý II, tăng 14%. Vietcombank có thể đạt 12.200 tỷ đồng, tăng 11%, còn BIDV đạt khoảng 9.400 tỷ đồng, tăng 9%. Theo SSI Research, tăng trưởng tín dụng cải thiện, NIM ổn định và chi phí tín dụng giảm nhẹ là những yếu tố hỗ trợ kết quả kinh doanh của nhóm ngân hàng này.
Trong khi đó, SSI Research dự báo ACB là một trong hai ngân hàng ghi nhận lợi nhuận suy giảm, khoảng 5.650 tỷ đồng, giảm 7%. Nguyên nhân chủ yếu đến từ nền so sánh rất cao của quý II/2025.
Sacombank là trường hợp chịu áp lực lớn nhất khi lợi nhuận trước thuế quý II được dự báo đạt khoảng 2.400 tỷ đồng, giảm 34%. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tiếp tục ở mức cao, làm thu hẹp lợi nhuận dù hoạt động kinh doanh cơ bản vẫn ổn định. Trong khi đó, VIB được dự báo gần như đi ngang khi không còn khoản thu nhập phí đột biến như cùng kỳ năm trước.
Còn theo dự báo của MBS thì VPBank và HDBank sẽ là hai ngân hàng dẫn đầu về tăng trưởng lợi nhuận trước thuế trong quý II, đạt khoảng 9.374 tỷ đồng và hơn 7.000 tỷ đồng, tăng lần lượt 51,9% và 50,2%.
Ở nhóm Big 4, lợi nhuận vẫn duy trì tăng trưởng hai chữ số nhưng tốc độ ổn định hơn. Trong đó, Vietcombank tiếp tục giữ vị trí dẫn đầu về quy mô lợi nhuận với mức lợi nhuận trước thuế quý II dự báo đạt khoảng 12.827 tỷ đồng, tăng 16%. VietinBank có thể đạt lợi nhuận trước thuế khoảng 13.800 tỷ đồng, tăng gần 14%. BIDV được dự báo đạt gần 9.921 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong quý II, tăng khoảng 15%.
Trái ngược với những ngân hàng có mức dự báo tăng trưởng lợi nhuận cao, 3 nhà băng có thể ghi nhận chỉ số này giảm gồm LPBank, Eximbank và Sacombank. Trong đó, mức giảm mạnh nhất thuộc về Sacombank, với hơn 42%, còn 1.666 tỷ đồng.
MBS dự báo ACB sẽ có lợi nhuận gần như đi ngang do tăng trưởng tín dụng ở mức khiêm tốn và nguồn thu ngoài lãi suy giảm sau nền cao của năm trước.
Trong khi đó, VCBS ước tính lợi nhuận trước thuế của Sacombank sẽ giảm 5%, còn gần 4.500 tỷ đồng. Công ty này đánh giá Sacombank sẽ xử lý khoản nợ lớn của Bamboo Airways và đưa ra phương án đấu giá 32,5% cổ phiếu VAMC.
