Thị trường chứng khoán vừa có tuần giao dịch tích cực sau khi đón nhận thông tin số liệu lạm phát Mỹ hạ nhiệt xuống còn 4,9% so với cùng kỳ (thấp hơn sv dự báo là 5,0%), điều này củng cố cho kịch bản FED có thể ngừng tăng lãi suất điều hành trong cuộc họp tiếp theo vào tháng 6. Nhờ đó, tâm lý nhà đầu tư trong nước đã có sự cải thiện và dòng tiền có dấu hiệu quay trở lại thị trường sau khi đã rút ròng trước kỳ nghỉ lễ 30/4-1/5.
VN-Index tăng mạnh, tổng cộng tăng 26,59 điểm sau 5 phiên, tương đương 2,56% lên ngưỡng 1.066,9 điểm. Thanh khoản tăng mạnh với giá trị giao dịch bình quân trên 3 sàn tăng 14% so với tuần trước lên mức 13.128 tỷ đồng/phiên. Khối ngoại giảm bán ròng trên sàn HoSE với giá trị bán ròng đạt 145 tỷ đồng (giảm 71% so với tuần trước).
 |
Thị trường đang trải qua giai đoạn "dễ thở" nhất trong hơn 1 năm trở lại đây
Theo nhận định của ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Chứng khoán DSC Chi nhánh TP Hồ Chí Minh , những số liệu thống kê đều cho thấy vĩ mô trong nước vẫn còn nhiều dấu hiệu kém tích cực, gần đây nhất là số liệu PMI tháng 4 khi tiếp tục giảm tháng thứ 2 liên tiếp do nhu cầu suy yếu. Tuy nhiên tâm lý thị trường đã được cải thiện đáng kể nhờ trong ngắn hạn không có nhiều tin xấu và sự kỳ vọng về các chính sách hỗ trợ nền kinh tế.
Theo ông Huy, nhiều nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ đã tăng rất tốt. Độ rộng và khối lượng đi trước giá, do đó dù kịch bản đi ngang vẫn được đánh giá cao hơn, nhưng vị chuyên gia này dần có thêm kỳ vọng vào việc thị trường có khả năng bứt khỏi vùng đi ngang. Bối cảnh hiện tại đủ cơ sở để thị trường bứt phá từ từ và vượt qua vùng kháng cự để hướng đến ngưỡng cao hơn trong trung hạn, cụ thể là vùng 1.150 điểm.
"Vùng kháng cự 1.070-1.080 có vượt hay không thì cũng không quá áp lực và thị trường đang có nhiều cơ hội giao dịch", ông Huy đánh giá.
Xét tới biến động dòng tiền khi tập trung vào nhóm cổ phiếu midcap và penny, ông Huy cho rằng điều này không đáng lo ngại. Bởi lẽ đây không phải là cách tiền luân chuyển vào cổ phiếu nhỏ đầu cơ sau khi thị trường đã đạt ngưỡng như ở đỉnh mà là sự thông minh, chắt lọc. Đây là thời điểm rất tốt cho những nhà đầu tư giá trị, trả thưởng cao cho những người chịu mày mò về phân tích cơ bản.
"Khi thị trường tiếp tục mang lại tỷ suất sinh lợi tốt ở các nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, niềm tin nhỏ dần sẽ quay trở lại. Nhiều niềm tin nhỏ sẽ hợp lại thành niềm tin lớn dần. Cổ phiếu trụ chỉ trở lại khi niềm tin lớn dần và các chính sách ngấm vào nền kinh tế. Tiền vào cổ phiếu vừa và nhỏ nhưng theo cách thông minh như vậy thì không có gì để ngại cả".
 |
Đặc biệt, bối cảnh hiện tại thì việc giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế là hết sức cần thiết. NHNN cũng đã thông báo sẽ xem xét để tiếp tục giảm lãi suất trong quý 2/2023. Ngoài ra, có một chính sách được cân nhắc là hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc, hoàn toàn có thể áp dụng nhưng xác suất thấp hơn.
Theo khuyến nghị của chuyên gia tới từ DSC, các cổ phiếu chu kỳ vẫn được ưu tiên, đặc biệt là từ nửa sau năm 2023 gồm Chứng khoán và Ngân hàng. Với nhóm lớn như Ngân hàng, phân hóa sẽ diễn ra rõ vì thanh khoản hiện tại của thị trường chưa cân được thanh khoản của tất cả các cổ phiếu. Các cổ phiếu sát với chu kỳ kinh tế như doanh nghiệp Sản xuất, Bán lẻ... sẽ cần thời gian hơn và sẽ rất đáng quan tâm khi số liệu kinh tế trong tương lai chứng minh được tính hiệu quả của chính sách.
Trong khi đó, nhóm bất động sản về mặt thời gian khả năng vẫn còn sóng trong ngắn hạn, tuy nhiên sóng lớn dài hạn khó xảy ra. Sóng lớn nhóm BĐS thường xảy ra 1 chu kỳ 1 lần và ở cuối chu kỳ tăng. Hiện tại là sóng hồi quá bán và kỳ vọng chính sách.
"Không thể phủ nhận trong khoảng 1 năm trở lại đây, thị trường đang trải qua quãng thời gian dễ thở, dễ giao dịch nhất. Bản chất giá chứng khoán là câu chuyện của dòng tiền. Kỳ vọng chính sách và niềm tin dần quay trở lại sẽ cải thiện yếu tố dòng tiền cho thị trường".
Trong ngắn hạn, điều kiện khá ổn, nhà đầu tư nên tiếp tục tranh thủ cơ hội giao dịch song cần giữ thái độ cẩn trọng và cái đầu lạnh ở mức độ nhất định. Thị trường Việt Nam khá rẻ để đầu tư, nhiều cổ phiếu chu kỳ và góc nhìn P/E giai đoạn kinh tế đi xuống không mang lại góc nhìn đúng. Trong khi đó nếu nhìn vào P/B và phân tích tính chu kỳ của các cổ phiếu cụ thể vẫn thấy nhiều cơ hội tốt.
Thị trường chứng khoán xác lập xu hướng tăng điểm trong ngắn hạn
Theo nhận định của ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận vĩ mô và Chiến lược thị trường, Công ty CPCK VNDIRECT , thị trường có một tuần diễn biến tích cực hơn kỳ vọng nhờ dòng tiền của nhà đầu tư trong nước có dấu hiệu quay trở lại thị trường sau khi đã rút ra vào giai đoạn cuối tháng 4 vừa qua trước kỳ nghỉ lễ 30/4 - 1/5. Điều này được thấy rõ khi thanh khoản của thị trường tăng 14% trong tuần giao dịch vừa qua.
Bên cạnh sự cải thiện của dòng tiền, thị trường cũng đón nhận những thông tin hỗ trợ gần đây và có tác động khá tích cực tới triển vọng thị trường. Cụ thể, số liệu lạm phát tháng 4 của Mỹ vừa được công bố trong tuần qua duy trì xu hướng giảm và thấp hơn dự báo trước đó của thị trường, điều này càng củng cố khả năng FED có thể ngừng tăng lãi suất điều hành trong cuộc họp sắp tới vào tháng 6.
Trong nước, Ngân hàng nhà nước cũng cho biết, đang xem xét khả năng giảm tiếp lãi suất điều hành trong thời gian tới để hỗ trợ phục hồi tăng trưởng kinh tế. Chính phủ cũng đang đẩy nhanh quá trình soạn thảo nhằm sớm phê chuẩn Quy hoạch điện VIII cũng như chuẩn bị trình Quốc hội xem xét và phê chuẩn Nghị quyết về giảm thuế VAT 2% trong cuộc họp sắp tới.
Những thông tin này đã có tác động tích cực tới tâm lý nhà đầu tư và kích hoạt dòng tiền đang đứng ngoài thị trường quay trở lại. Với những tín hiệu tích cực đó, chúng tôi kỳ cho rằng, xu hướng tăng điểm ngắn hạn của thị trường đã được xác lập. Do đó, nhà đầu tư có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu nếu chỉ số VN-Index kiểm định lại vùng quanh 1.050 - 1.055 điểm.
"Nhà đầu tư có thể ưu tiên những nhóm ngành có thông tin hỗ trợ và đang có sức mạnh giá trội hơn so với mặt bằng chung như ngân hàng, chứng khoán, đầu tư công (xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng) và năng lượng (điện, dầu khí) ", ông Hinh khuyến nghị.
Ngược lại, kháng cự mạnh của chỉ số là vùng 1.080 - 1.110 điểm. Nhà đầu tư lưu ý không nên mua đuổi giá cao nếu VN-Index tiến sát đến vùng kháng cự kể trên.
Hai nhóm ngành sẽ hưởng lợi trực tiếp nếu NHNN tiếp tục hạ lãi suất
Ông Nguyễn Anh Khoa, T rưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư Chứng khoán Agriseco đánh giá diễn biến thị trường tuần qua đã xuất hiện những tín hiệu tích cực. Nguyên nhân thứ nhất nhờ các biện pháp hỗ trợ nền kinh tế đã và đang được Chính phủ và các cơ quan có thẩm quyền thực hiện cộng thêm vĩ mô quốc tế hiện tại không có nhiều thông tin có khả năng tác động tiêu cực tới thị trường. Đồng thời, không chỉ có nhóm vốn hóa vừa và nhỏ đang xuất hiện trạng thái tích cực mà kể cả nhóm vốn hóa lớn cũng đang ghi nhận diễn biến này, mặc dù mức tăng điểm thấp hơn.
Ông Khoa nghiêng về khả năng VN-Index vẫn sẽ tiếp tục tăng điểm và hướng về mức kháng cự cũ, trong ngắn hạn tại vùng 1.080-1.085 điểm.
Theo quan sát của ông Khoa, giai đoạn FED tăng lãi suất thời gian qua đã giúp hạ nhiệt lạm phát đáng kể, do đó áp lực tăng lãi suất thời gian tới khả năng sẽ không còn lớn. Trong trường hợp FED tiếp tục giữ nguyên mức lãi suất này, điều này sẽ có tác động tích cực tới thị trường chứng khoán, bởi việc FED giữ mặt bằng lãi suất như hiện tại sẽ tạo dư địa cho NHNN thực hiện thêm các đợt giảm lãi suất huy động nhằm phục hồi nền kinh tế. Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán trong giai đoạn giảm lãi suất huy động cũng thường có diễn biến tích cực hơn.
Đặc biệt, trong trường hợp thị trường có thêm một đợt giảm lãi suất điều hành của NHNN, nhìn chung hầu hết các ngành đều được hưởng lợi, trong đó một số nhóm hưởng lợi tốt như B ất động sản hay Năng lượng do đây là những ngành nghề thường cần huy động vốn vay lớn với lãi suất thả nổi để tài trợ cho các dự án hoạt động. Việc giảm lãi suất cho vay sẽ giúp tiết kiệm được đáng kể chi phí cho các doanh nghiệp này.
Tuy nhiên, với nhóm bất động sản, cơ hội sẽ chỉ xuất hiện với các doanh nghiệp có quỹ đất sạch lớn, do việc hạ lãi suất sẽ giúp những doanh nghiệp này có thể tiến hành triển khai dự án ngay với chi phí thấp hơn. Với nhóm năng lượng, mức độ hưởng lợi cũng sẽ thấp hơn đối với các doanh nghiệp năng lượng tái tạo không kịp đấu nối trước thời hạn để hưởng giá FIT ưu đãi.
Trở lại với xu hướng giao dịch tuần này, nhà đầu tư có thể lưu ý một số nhóm ngành đang thu hút dòng tiền và có câu chuyện đầu tư bao gồm:
(1) Nhóm chủ đề đầu tư công (xây dựng và vật liệu xây dựng) được hưởng lợi khi Chính Phủ đang đẩy nhanh các dự án đầu tư công, đặc biệt là các công trình, dự án trọng điểm quốc gia về giao thông.
(2) Ngành bán lẻ - tiêu dùng: Việc giảm lãi suất điều hành cũng như giảm thuế VAT được kỳ vọng sẽ giúp nhu cầu tiêu thụ phục hồi trở lại. Mặc dù vậy, kỳ vọng phục hồi từ nhóm này cũng cần được đánh giá dựa trên mức độ phục hồi thực tế và không phải doanh nghiệp nào cũng sẽ có sự hưởng lợi ngay khi các chính sách được ban hành.
(3) Ngành điện với kỳ vọng Quy hoạch điện VIII sắp được ban hành trong đó ưu tiên nhóm xây lắp điện và nhóm nhiệt điện.
Vị chuyên gia tới từ Agriseco kỳ vọng dòng vốn khối ngoại sẽ có xu hướng trở lại khi việc tăng lãi suất của các thị trường Mỹ/Châu Âu cũng được dự báo tới giai đoạn cuối, đồng thời các chính sách hỗ trợ nền kinh tế cũng được kỳ vọng sẽ giúp kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp cải thiện, đưa mặt bằng định giá trở về mức hấp dẫn. Mới đây, quỹ China Trust Vietnam Opportunity đã công bố huy động vốn với giá trị hơn 3.800 tỷ đồng kể từ 08/05, kỳ vọng có thể sẽ tạo ra làn sóng giải ngân mới của khối ngoại trên thị trường thời gian tới.
