Chứng khoán Vietcombank (VCBS) vừa có phân tích dự báo KQKD của nhóm dầu khí trong quý 2/2025.
Theo VCBS, trong khi các doanh nghiệp dịch vụ thượng nguồn và trung nguồn ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong quý 2/2025 nhờ các dự án lớn và sản lượng khí tăng, thì nhóm hạ nguồn lại chịu áp lực lợi nhuận do giá dầu giảm và tồn kho giá cao.
PVS, GAS, PVD… dự báo tăng trưởng mạnh
Ở nhóm thượng nguồn, Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PTSC, mã chứng khoán PVS) dự kiến doanh thu đạt 5.986 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế 239 tỷ đồng, tăng 14%.
Động lực chính từ mảng Cơ khí và Xây lắp (M&C) đóng góp khoảng 60% tổng doanh thu. Tháng 4/2025, hợp đồng EPC cung cấp 33 chân đế cho dự án điện gió ngoài khơi Greater Changhua (CHW2204) cũng đã được chủ đầu tư trao chứng nhận “hoàn thành nghiệm thu kỹ thuật”. Ngoài ra, các dự án lớn như Hải Long OSS, Baltica 02, điện gió ngoài khơi Feng Miao, chuỗi dự án khí - điện Lô B và Lạc Đà Vàng vẫn đang được PVS bám sát tiến độ....
VCBS dự kiến cả năm 2025, PTSC sẽ đạt 31.666 tỷ đồng doanh thu, tăng 33%, và 1.440 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 2%.
Tương tự, Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PV Drilling, mã chứng khoán PVD) dự đạt doanh thu 2.425 tỷ đồng, tăng 6%; lợi nhuận sau thuế 236 tỷ đồng, tăng 79%.
Động lực đến từ đơn giá cho thuê bình quân các giàn tăng nhẹ; giàn PVD VI đã hoạt động trở lại từ 18/4/2025 sau bảo trì bảo dưỡng. Ngoài ra, PVD cũng ghi nhận doanh thu di dời giàn PVD III từ Malaysia sang Indonesia để thực hiện chương trình khoan cho Pertamina.
VCBS dự báo cả năm 2025, PV Drilling sẽ mang về 9.432 tỷ đồng doanh thu và 735 tỷ đồng sau thuế, lần lượt tăng 2% và 6% so với thực hiện năm trước.
CTCP Bọc ống Dầu khí Việt Nam (PV Coating, mã chứng khoán PVB) ước đạt 244 tỷ doanh thu, tăng tới 282% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 17 tỷ đồng, tăng đến 168%.
Tăng trưởng đến từ việc thực hiện các dự án đã ký và đang triển khai như dự án bọc ống dẫn khí tuyến bờ Lô B, bọc đường ống dẫn tuyến nội mỏ lô B và bọc đường ống dự án Lạc Đà Vàng.
VCBS dự kiến cả năm doanh thu của PVB đạt 710 tỷ đồng, tăng 168%; lợi nhuận sau thuế đạt 51 tỷ đồng, tăng 390% so với kết quả năm 2024.
Song song, Tổng Công ty Khí Việt Nam (PV Gas, mã chứng khoán GAS) cũng được dự báo tăng trưởng, với doanh thu quý 2 là 32.415 tỷ đồng, tăng 8% và lợi nhuận sau thuế đạt 3.996 tỷ đồng, tăng 17% so với quý 2/2024.
Kết quả tích cực đến từ sản lượng khí tiếp nhận và tiêu thụ của GAS trong 5 tháng đầu năm ước tính đạt 45% kế hoạch cả năm. Ngoài ra, sản lượng LPG kinh doanh của PV GAS đạt gần 1,4 triệu tấn, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước. Trong số đó, sản lượng kinh doanh quốc tế đạt 0,7 triệu tấn, tăng 44%, đạt 69% kế hoạch cả năm 2025, trong bối cảnh thị trường có nhiều biến động bất lợi. Giá dầu nhiên liệu đã giảm 3% so với cùng kỳ năm trước, và nhu cầu huy động khí cho sản xuất điện giảm gần 22%.
Cả năm 2025, VCBS dự báo doanh thu của GAS đạt 106.806 tỷ đồng, tăng 3%; lợi nhuận sau thuế đạt 10.187 tỷ đồng, giảm 4%.
Nhóm hạ nguồn: BSR, PLX giảm mạnh lợi nhuận do tồn kho giá cao
Ở nhóm hạ nguồn, CTCP Lọc hóa dầu Bình Sơn (mã chứng khoán BSR) được dự kiến doanh thu quý 2/2025 là 32.295 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 72 tỷ đồng, giảm mạnh tới 91%.
Dự kiến cả năm, BSR đạt 113.386 tỷ đồng doanh thu, giảm 8%; song lợi nhuận sau thuế đạt 1.609 tỷ đồng, tăng 175%.
Theo VCBS, doanh thu của BSR vượt kế hoạch kinh doanh nhờ sản lượng tăng và crack spread hồi phục, nhưng bị ảnh hưởng bởi hàng tồn kho giá cao do biến động giảm của giá dầu Brent và dầu nhiên liệu FO 5 tháng đầu năm đã giảm lần lượt 16% và 3% so với cùng kỳ. Trong khi đó, lợi nhuận được đóng góp cân bằng từ hoạt động sản xuất kinh doanh và hoạt động tài chính, giúp công ty duy trì kết quả khả quan trong điều kiện thị trường biến động.
Còn Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (mã PLX) ước đạt doanh thu 79.264 tỷ đồng, tăng 8% so với cùng kỳ. Ngược lại, lợi nhuận sau thuế đạt 836 tỷ đồng, giảm 35%.
Dự báo kinh doanh PLX ghi nhận kém tích cực chủ yếu đến từ hàng tồn kho chi phí cao do giá dầu có xu hướng giảm trong quý 2/2025, dẫn đến biên lợi nhuận gộp giảm, bất chấp sự hỗ trợ từ chi phí kinh doanh định mức cao hơn đối với xăng và dầu diesel.
VCBS dự báo cả năm 2025, PLX đạt 252.265 tỷ đồng doanh thu và 2.667 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt giảm 11% và 16% so với năm 2024.
