Báo cáo mới cập nhật của Chứng khoán MB (MBS) lý giải nguyên nhân thanh khoản khớp lệnh tăng nhẹ trong tuần vừa qua dù thanh khoản toàn thị trường giảm. Cụ thể, theo thống kê của MBS, độ rộng thị trường tiếp tục cho thấy đà giảm diễn ra trên diện rộng, đáng chú ý là một số nhóm cổ phiếu xuyên qua vùng nền tích lũy đã kéo dài vài tháng. Ngược dòng thị trường là nhóm cổ phiếu Thực phẩm (+1,5%) và Bảo hiểm (+0,8%), … gây áp lực cho thị trường là các nhóm cổ phiếu như: Công nghệ (-5%), Đầu tư công (-4,9%), Vật liệu xây dựng (-4,2%), Chứng khoán (-4,1%), …
Thanh khoản toàn thị trường bình quân đạt 18.097 tỷ đồng, giảm 6,6% so với tuần trước, tuy vậy thanh khoản khớp lệnh lại tăng 2,7%, lên 15.866 tỷ đồng. Theo thống kê, thanh khoản kể từ đầu tháng 7 giảm 6,7% so với tháng 6 và sụt 53% so với cùng kỳ, còn 18.645 tỷ đồng.
Kể từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt gần 27.950 tỷ đồng, giảm 3,3% so với mức bình quân năm 2025 nhưng vẫn tăng 17,8% so với cùng kỳ.
Chỉ số VN-Index điều chỉnh giảm sang tuần thứ 3 liên tiếp với diễn biến chính là kiểm tra lại vùng đáy tháng 6 và hỗ trợ kỹ thuật MA200. Chốt tuần, VN-Index dừng ở 1.787,45 điểm, giảm 40,89 điểm (-2,24%), dưới áp lực điều chỉnh từ các cổ phiếu lớn như: VHM (-5,7 điểm), VIC (-4,9điểm), VCB (-3,5 điểm), CTG (-2,8 điểm). Cả tuần, chỉ số VN30 giảm -2%, trong khi Midcap và Smallcap cũng giảm lần lượt -2,8% và -3,1%.
Theo chuyên gia MBS, chỉ số VN-Index bị đẩy xuống vùng đáy tháng 6 kéo theo hệ quả là một số nhóm cổ phiếu bị đánh thủng nền tích lũy kéo dài nhiều tháng qua.
“Thanh khoản khớp lệnh toàn thị trường tăng cho thấy đã có hoạt động cắt lỗ kỹ thuật, thậm chí ở một vài thời điểm thị trường có hiện tượng bán sàn, là dấu hiệu cho thấy áp lực đòn bẩy cao được xử lý chủ động”, MBS cho hay.
Chuyên gia MBS cho biết, nhịp test ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật MA200 đã có lúc áp lực bán xuyên thủng vùng hỗ trợ này nhưng kết thúc bằng nhịp ngước dòng thành công cả về điểm số và thanh khoản cho thấy dòng tiền mặc dù khá kiên nhẫn nhưng vẫn sẵn sàng bắt đáy khi có tín hiệu kích hoạt “bán kỹ thuật” hoặc cổ phiếu đã có chiết khấu sâu.
Trong kịch bản cơ sở, theo MBS, mặc dù có sự lệch pha giữa chỉ số thị trường và mặt bằng cổ phiếu nhưng phản ứng của thị trường ở nhịp test ngưỡng hỗ trợ MA200 (~1.760 – 1.770 điểm) vẫn là tín hiệu đáng chú ý đối với xu hướng của thị trường trong thời gian tới. Hiện nhóm Ngân hàng đã giảm mạnh trong 2 tuần vừa qua nên khả năng sẽ có dòng tiền quay lại bắt đáy, bên cạnh đó nhóm Vingroup vẫn được neo ở vùng đỉnh nên thị trường nhiều khả năng sẽ tạo được vùng nền ở vùng hỗ trợ như trên. Nhà đầu tư nên chuyển sang tư duy tích lũy có chọn lọc thay vì giao dịch ngắn hạn lướt sóng trong giai đoạn thị trường đang “rửa sạch”.
Chuyên gia MBS khuyến nghị ưu tiên giải ngân dần khi chỉ số kiểm tra lại vùng hỗ trợ 1.760 – 1.780 điểm với thanh khoản tăng và cây nến phục hồi rõ ràng.
