"FED đang trì hoãn cắt giảm lãi suất một cách không cần thiết"

Trì hoãn cắt giảm lãi suất, FED có nguy cơ gây tổn hại cho cả thị trường tài chính và nền kinh tế Mỹ.

"FED đang trì hoãn cắt giảm lãi suất một cách không cần thiết"

*Bài viết thể hiện quan điểm của Claudia Sahm - cựu chuyên gia kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, người sáng lập Sahm Consulting và là tác giả của blog Stay-at-Home Macro.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Mỹ trong tháng 1/2024 tăng cao hơn dự kiến, phần lớn là do giá nhà ở. Mặc dù số liệu lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) ưa chuộng sẽ hạ nhiệt, nhưng đây là một lời nhắc nhở rằng con đường trở về mức lạm phát thấp vẫn còn gập ghềnh.

Nhưng FED vẫn sẽ phải tránh tạo ra những va chạm lớn đối với nền kinh tế và thị trường tài chính trong năm nay.

Tin tốt là lạm phát đã hạ nhiệt trong vài tháng qua và nhanh chóng tiến về mức mục tiêu 2% của FED. Vì vậy, câu hỏi đặt ra là khi nào FED bắt đầu cắt giảm và lãi suất cắt giảm là bao nhiêu.

Như thường lệ, ngân hàng trung ương luôn rất thận trọng. Trong một cuộc phỏng vấn, Chủ tịch FED Jerome Powell cho biết các quan chức cần thấy “nhiều dữ liệu tốt hơn”. Nhưng thế nào là đủ tốt? Ông Powell ngụ ý rằng tháng 5 là thời điểm sớm nhất mà FED cân nhắc đến việc cắt giảm lãi suất. Họ có thể sẽ cần một vài tháng dữ liệu lạm phát tốt. Rõ ràng rằng các quan chức có tiêu chuẩn cao.

FED đang cân nhắc cắt giảm lãi suất trong bối cảnh nền kinh tế mạnh mẽ. GDP điều chỉnh theo lạm phát đã tăng 3% trong quý 4 năm 2023 so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa dự báo của FED là gần như không tăng trưởng. Tỷ lệ thất nghiệp ở mức dưới 4% trong khoảng thời gian dài nhất kể từ những năm 1960.

Quảng cáo

Một số người cho rằng mức tăng trưởng mạnh mẽ này đồng nghĩa với việc FED không nên cắt giảm lãi suất. Nhưng lập luận đó dựa trên đường cong Phillips, cho rằng để giảm lạm phát thì tỷ lệ thất nghiệp phải tăng. Nhưng nền kinh tế Mỹ 2023 cho thấy điều đó là sai lầm. Thực tế, lạm phát cao phần lớn lại do gián đoạn liên quan đến đại dịch Covid.

Thêm vào đó, năm 2019 cũng có mức tăng trưởng và tỷ lệ thất nghiệp tương tự mà lạm phát dưới 2%. Vì thế, FED có nhiệm vụ kép là giữ lạm phát thấp và tỷ lệ thất nghiệp thấp. Việc duy trì lãi suất cao cho đến khi thị trường lao động rạn nứt là điều khó chấp nhận.

Những rủi ro đối với nền kinh tế và thị trường tài chính là có thật.

Lãi suất quỹ liên bang tăng 5,25 điểm phần trăm trong vòng 2 năm và điều đó đã gây áp lực lên thị trường nhà ở. Trên thực tế, FED là người đẩy giá nhà lên cao, vì những ai có khoản lãi suất thế chấp cố định thấp không sẽ muốn bán. Vì vậy, những người mua nhà mới đang phải vật lộn với lãi suất thế chấp cao, giá nhà cao và thiếu nhà để mua. Cho đến nay, nền kinh tế đã có thể kiểm soát những bất ổn của lĩnh vực nhà ở, nhưng điều đó không chắc có thể duy trì lâu.

Một rủi ro khác là thị trường tài chính. Việc FED tăng lãi suất nhanh, mạnh và bất ngờ kể từ năm 2022 đã gây căng thẳng cho thị trường tín dụng và ngân hàng. Vụ sụp đổ của ngân hàng Silicon Valley Bank cho thấy môi trường lãi suất cao sẽ khiến những quyết định kinh doanh sai lầm hoặc kém may mắn phải lãnh hậu quả. Không dễ để chỉ ra điểm yếu nằm ở đâu, nhưng lãi suất duy trì ở mức cao càng lâu thì FED càng có nguy cơ gây thiệt hại nghiêm trọng cho nền kinh tế.

Một số quan chức cho biết “kết quả tệ nhất có thể xảy ra” là FED bắt đầu cắt giảm lãi suất, sau đó phải tăng lãi suất nếu lạm phát lại tăng. Mặc dù FED từng “điều chỉnh chính sách” trong quá khứ, nhưng trường hợp này vẫn gây ra những lo lắng. Thế giới thay đổi và chính sách cũng vậy. Nhưng thế giới đã thay đổi với tình trạng giảm phát đáng kể và FED sẽ không thay đổi chính sách của mình.

Ngay từ đầu, chu kỳ này hầu như không liên quan gì đến FED. Nước Mỹ sắp giải quyết được những tác động cuối cùng của sự gián đoạn giai đoạn Covid. Bây giờ không phải là lúc để ngân hàng trung ương trì hoãn việc cắt giảm lãi suất. Đã đến lúc FED phải ra tay.

Theo FT

Theo markettimes.vn Sao chép

Cùng chuyên mục Thế giới

Ngành công nghiệp Mỹ phản ứng trước quyết định thuế mới đánh vào hàng hóa Trung Quốc

Quyết định của Chính phủ Mỹ về việc tăng thuế đối với xe điện và một số loại hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc ngay lập tức vấp phải sự chỉ trích từ chính các ngành công nghiệp nội địa Mỹ.

Nga tăng thuế nhập khẩu hoa và đồ uống có nồng độ cồn trên 9% từ một số nước Nguyên nhân Mỹ trì hoãn tăng thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc

Trung Quốc chi tiêu cho các dự án hạ tầng toàn cầu cao gấp 9 lần Mỹ

Giai đoạn 2013-2021, Trung Quốc đã cho vay 679 tỷ USD dành cho các dự án hạ tầng toàn cầu như cao tốc, nhà máy điện và viễn thông, trong khi đó, Mỹ chỉ cung cấp 76 tỷ USD cho các dự án tương tự.

Các công ty tiêu dùng lớn của Mỹ lo ngại về sự suy yếu tại thị trường Trung Quốc Giá tiêu dùng tại Trung Quốc trong tháng 7/2024 tăng nhanh hơn dự kiến

Lạm phát giá nhà tại Mỹ có thể hạ nhiệt trong năm 2025

Theo nghiên cứu được chi nhánh Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tại San Francisco, lạm phát giá nhà ở tại Mỹ có thể sẽ giảm trong năm 2025, khi khoảng cách giữa cung và cầu nhà ở được thu hẹp.

Giá vàng "nín thở" chờ đợi dữ liệu lạm phát của Mỹ Sức ép lạm phát suy yếu mở đường cho Fed hạ lãi suất vào tháng tới

Thời đại tiền rẻ và lãi suất 0% có thể đã vĩnh viễn kết thúc

Một phân tích mới từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) chi nhánh Richmond nói rằng, nếu cứ hy vọng quay trở lại những ngày lãi suất 0%, tiền rẻ… sẽ là hy vọng vô ích.

FED ra tín hiệu cắt giảm lãi suất, giá dầu bật tăng: Thị trường sắp có điều chỉnh lớn? Đồng USD chịu áp lực trước triển vọng Fed hạ lãi suất

Kinh tế thế giới cần chuẩn bị gì cho kịch bản Fed sắp hạ lãi suất?

Một số nhà phân tích chỉ ra rằng tốc độ cắt giảm lãi suất của Fed vẫn chưa rõ ràng và chi phí đi vay cao do lãi suất cao sẽ tồn tại trong một thời gian, tiếp tục kéo lùi đà tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Chứng khoán Mỹ “xanh mướt”, Dow Jones tăng hơn 450 điểm sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell tuyên bố đã đến lúc cắt giảm lãi suất FED ra tín hiệu cắt giảm lãi suất, giá dầu bật tăng: Thị trường sắp có điều chỉnh lớn?

Thị trường bất động sản Trung Quốc suy yếu khiến giá đồng và sắt lao dốc

Theo Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc, giá nhà mới tại 70 thành phố đã giảm 4,9% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 7/2024, sau khi giảm 4,5% trong tháng trước đó.

Goldman Sachs nhận định gì về ngành bất động sản Trung Quốc trong những năm tới? Lối thoát nào cho thị trường bất động sản Trung Quốc?

Các "ông lớn" tài chính kỳ vọng BoJ tiếp tục tăng lãi suất

Công ty quản lý tài sản lớn số hai thế giới đẩy mạnh nắm giữ vị thế bán khống trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) vì vẫn thấy khả năng BoJ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 12 tới.

BOJ công bố dữ liệu, nghi vấn Nhật Bản chi tiếp 22 tỷ USD can thiệp đẩy giá đồng yên Đồng yen và chứng khoán tiếp tục phản ứng sau khi BoJ tăng lãi suất