Theo báo cáo mới đây của Chứng khoán Agribank (Agriseco), xu hướng phục hồi kinh tế tiếp tục là động lực thúc đẩy các nhóm ngành phát triển, nhiều doanh nghiệp đặt kế hoạch kinh doanh năm 2025 tăng trưởng hai con số.
Dựa trên số liệu của tổng hợp về kế hoạch kinh doanh năm 2025 của các doanh nghiệp công bố đến ngày 20/5/2025 (đại diện cho 87% vốn hóa thị trường), Agriseco ước tính lợi nhuận ròng toàn thị trường năm 2025 tăng trưởng 16,47% so với năm 2024 và tổng doanh thu kế hoạch (không bao gồm nhóm ngân hàng) tăng 13,75% so với năm ngoái.
Trong đó, tỷ trọng doanh nghiệp đặt kế hoạch kinh doanh tăng trưởng so với năm 2024 chiếm 74%, phản ánh kỳ vọng tích cực vào triển vọng thị trường và đà tiếp tục tăng của hoạt động sản xuất - kinh doanh nội địa.
Theo Agriseco, bức tranh kế hoạch lợi nhuận toàn thị trường năm 2025 của các doanh nghiệp nhìn chung là tích cực nhưng phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành. Đặc biệt lợi kế hoạch nhuận phục hồi mạnh hơn doanh thu ở các nhóm như: Bất động sản, bán lẻ, dịch vụ tài chính, tài nguyên cơ bản, ngân hàng, viễn thông và công nghệ thông tin, cho thấy kỳ vọng cải thiện biên lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn.
Ngược lại nhóm du lịch và giải trí, hóa chất, dầu khí và điện, nước và xăng dầu khí đốt, bảo hiểm lại đặt kế hoạch thận trọng hơn trong năm nay.
Bất động sản, bán lẻ, ngân hàng tăng trưởng 2 con số
Ở nhóm ngành bất động sản, nhiều doanh nghiệp đặt kế hoạch lợi nhuận năm 2025 tăng trưởng cao so với năm 2024 như Kinh Bắc (KBC) tăng 600%; Vingroup (VIC) tăng 90%; Khang Điền (KDH) tăng 24%; Vinhomes (VHM) tăng 20%; Vincom Retail (VRE) tăng 15%,...
Động lực tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp này đến từ việc nhiều dự án bất động sản bước vào giai đoạn bàn giao và hạch toán lợi nhuận. Doanh số bán dự án bất động sản kỳ vọng sẽ gia tăng tích cực nhờ mở bán các dự án mới. Bên cạnh đó còn có các yếu tố hỗ trợ như mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp, Chính phủ tháo gỡ vướng mắc pháp lý với nhiều dự án, bối cảnh thị trường bất động sản hồi phục về thanh khoản, nguồn cung và nhu cầu.
Agriseco đánh giá các doanh nghiệp bất động sản đầu ngành có nền tảng tài chính ổn định, sở hữu quỹ đất lớn và tiếp tục ghi nhận doanh thu từ các dự án đang bàn giao, sẽ sớm hoàn thành kế hoạch năm 2025 đề ra, tuy nhiên vẫn đối mặt với áp lực nợ vay và đáo hạn trái phiếu.
Ngành bán lẻ cũng được dự báo tiếp tục tăng trưởng trong năm 2025 nhờ sức cầu nội địa phục hồi, hỗ trợ bởi chính sách giảm thuế VAT xuống 8% kéo dài đến 30/6/2025 và có thể gia hạn tiếp năm 2026; lương cơ bản tăng, thúc đẩy tiêu dùng. Tổng bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng trong 4 tháng đầu năm 2025 tăng 9,9% so với cùng kỳ, cao hơn mức 8,6% của 2024.
Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp như FPT Retail (FRT); Thế Giới Di Động (MWG) và Digiworld (DGW) đều đặt mục tiêu lợi nhuận tăng cao trong năm 2025 với mức tăng lần lượt là 76%, 30% và 18%. Các doanh nghiệp này cũng nhiều khả năng hoàn thành kế hoạch nhờ mô hình bán lẻ linh hoạt, đa kênh cùng chiến lược mở rộng chuỗi hiệu quả.
Với ngành ngân hàng, để hoàn thành mục tiêu tăng trưởng tín dụng năm 2025 của Ngân hàng Nhà nước đề ra là 16%, kỳ vọng dòng vốn sẽ được đẩy mạnh vào các lĩnh vực trọng điểm như đầu tư công, bất động sản và sản xuất công nghiệp, riêng tín dụng tiêu dùng cá nhân dự báo phục hồi rõ rệt từ nửa cuối năm. Biên lãi ròng (NIM) được tiếp tục cải thiện nhờ chi phí vốn thấp, giúp lợi nhuận toàn ngành năm 2025 duy trì đà tăng trưởng ổn định trên 15% so với năm 2024.
Nhiều ngân hàng đặt kế hoạch lợi nhuận tăng hai chữ số nhờ biên lãi ròng cải thiện và tỷ lệ nợ xấu giảm như Sacombank (STB) tăng 33%, HDBank (HDB) tăng 27%, VPBank (VPB) tăng 26%, OCB (OCB) tăng 25%, Techcombank (TCB) tăng 14%, MB (MBB) và BIDV (BID) cùng tăng 10%.
Trong khi đó, lợi nhuận nhóm doanh nghiệp chứng khoán được hỗ trợ bởi kỳ vọng nâng hạng thị trường sau khi hệ thống KRX vận hành có thể thu hút lượng dòng vốn lớn từ khối ngoại tham gia thị trường nếu quá trình nâng hạng thành công, hỗ trợ thanh khoản và tăng doanh thu môi giới, lưu ký, dịch vụ tài chính liên quan. Mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp, tiếp tục tạo điều kiện thuận lợi cho dòng tiền đầu tư dịch chuyển vào kênh cổ phiếu nhờ lợi suất kỳ vọng hấp dẫn hơn so với các kênh truyền thống như tiền gửi hay trái phiếu.
Ngoài ra, các công ty chứng khoán đang bước vào một chu kỳ mới trong việc tăng vốn điều lệ nhằm nâng cao năng lực tài chính, mở rộng hạn mức cho vay ký quỹ, tăng quy mô tự doanh và đầu tư hạ tầng công nghệ.
Còn với nhóm tài nguyên cơ bản, kết quả kinh doanh có đóng góp lớn từ lợi nhuận của Hòa Phát (HPG) và năm nay doanh nghiệp đầu ngành thép này đặt kế hoạch lợi nhuận tăng 25% nhờ kỳ vọng nhu cầu tăng từ thị trường bất động sản trong nước và đẩy mạnh xây dựng hạ tầng. Ngược lại, các doanh nghiệp tôn mạ như Nam Kim (NKG) và Hoa Sen (HSG) đặt kế hoạch thận trọng với lợi nhuận sau thuế giảm lần lượt giảm 22% và 13,3% do xuất khẩu gặp khó khăn trước làn sóng bảo hộ thương mại.
Đối với các doanh nghiệp khoáng sản, Vimico (KSV) đặt kế hoạch lợi nhuận đi lùi 34% so với nền cao năm trước do đánh giá một số mỏ khai thác điều kiện khai thác khó khăn, một số mỏ tạm dừng; trong khi Khoáng sản và Xây dựng Bình Dương (KSB) kỳ vọng lợi nhuận tăng 127% nhờ mỏ đá Tam Lập 3 đi vào hoạt động và doanh thu bổ sung từ khu công nghiệp Hoa Lư.
Điện, dầu khí, hóa chất với mục tiêu thận trọng
Trái ngược với các nhóm ngành có “cửa sáng” tăng trưởng, một số nhóm ngành như dầu khí, hóa chất lại có “truyền thống” đặt kế hoạch thận trọng. Theo đó, trong ngành hóa chất, Phân bón Phú Mỹ (DPM) và Phân bón Cà Mau (DCM) đều đặt kế hoạch lợi nhuận giảm gần 50%. Hóa chất Đức Giang (DGC) dự báo đi ngang, còn Hóa chất Cơ bản Miền Nam (CSV) giảm 25%. Tuy nhiên, từ tháng 7/2025, Luật thuế GTGT mới có thể hỗ trợ lợi nhuận nhờ được khấu trừ thuế đầu vào.
Tương tự, hầu hết các doanh nghiệp dầu khí đều đặt kế hoạch kinh doanh năm 2025 giảm so với năm 2024, trong bối cảnh giá dầu được dự báo giảm và tiếp tục biến động khó lường trong bối cảnh vĩ mô toàn cầu còn nhiều thách thức với nguy cơ suy thoái hiện hữu tại các nền kinh tế lớn, kéo theo nhu cầu tiêu thụ dầu giảm trong thời gian tới; các tổ chức lớn tăng sản lượng (OPEC+) và nhu cầu tiêu thụ tại các thị trường lớn dự báo suy yếu có thể làm dư cung, khiến doanh thu từ các hợp đồng khai thác và cơ khí dầu khí mới giảm; xu hướng chuyển dịch năng lượng cũng có thể tác động kém tích cực tới các doanh nghiệp kinh doanh và bán lẻ xăng dầu. Trong đó, PV Gas (GAS) dự kiến lợi nhuận giảm 50%, doanh thu giảm 30% do nguồn cung khí nội địa giảm và các mỏ mới chưa khai thác.
Nhóm điện ghi nhận bức tranh kế hoạch lợi nhuận phân hóa với PV Power (POW) đặt kế hoạch doanh thu tăng 26% so với năm 2024 nhưng lợi nhuận giảm đến 61% do 2 nhà máy Nhơn Trạch 3&4 đi vào hoạt động thương mại sẽ bắt đầu ghi nhận chi phí khấu hao và lãi vay. Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP) cũng đặt kế hoạch lãi sau thuế giảm 26% do pha El Nino kết thúc và giá than trộn vẫn ở mức cao.
Ngược lại các doanh nghiệp đặt kế hoạch lợi nhuận tăng như Điện Gia Lai (GEG) tăng 498% được hỗ trợ bởi nhà máy điện gió Tân Phú Đông 1 tính theo giá điện mới và hồi tố khoảng 397 tỷ đồng, Cơ Điện Lạnh (REE) tăng 22% với kỳ vọng tăng trưởng từ mảng bất động sản và thủy điện hồi phục.
