Lợi nhuận khả quan nhờ tín dụng tiếp đà tăng trưởng
Bộ phận nghiên cứu và phân tích Chứng khoán MB (MBS Research) vừa công bố dự báo kết quả kinh doanh quý III/2025 của ngành ngân hàng với nhận định sẽ có khả năng bứt tốc so với nửa đầu năm 2025.
Tính đến ngày 29/8/2025, dư nợ tín dụng toàn hệ thống đã tăng 11,82% so với cuối năm 2024 và tăng 20% so với cùng kỳ. Tiếp đà tăng trưởng tín dụng (TTTD) mạnh mẽ trong nửa đầu năm, tín dụng cuối quý III/2025 của các ngân hàng niêm yết do MBS Research theo dõi dự kiến đạt khoảng 14,8% so với đầu năm, tương đương với mức tăng 4,6% so với quý trước.
Theo MBS, môi trường lãi suất thấp tiếp tục là động lực chính cho TTTD trong quý III/2025. Đơn vị phân tích kỳ vọng tín dụng bán lẻ sẽ bắt kịp tốc độ tăng của tín dụng doanh nghiệp trong nửa cuối năm nhờ mảng cho vay mua nhà và tiêu dùng phục hồi.
Bên cạnh đó, TTTD của nhóm NHTMCP tư nhân được kỳ vọng sẽ duy trì mức tăng tốt hơn so với nhóm NHTMCP quốc doanh, lần lượt đạt 18% và 12% so với đầu năm tại cuối quý III. Các ngân hàng có mức tăng trưởng tốt trong nửa đầu năm tiếp tục tăng trưởng tốt hơn trong quý III như VPB, HDB, LPB, TCB.
Tỷ suất lợi nhuận ròng (NIM) được dự báo sẽ đi ngang hoặc cải thiện nhẹ so với nửa đầu năm do lãi suất cho vay vẫn sẽ được duy trì ở mức thấp trong khi áp lực huy động sẽ không tăng dù tăng trưởng huy động vẫn đang thấp hơn TTTD. Tăng trưởng huy động nửa đầu năm đạt 9,6% so với đầu năm, cao hơn nhiều so với mức 4,7% cùng kỳ năm trước. Các ngân hàng cũng có những biện pháp để cải thiện NIM thông qua việc đẩy mạnh cho vay trung – dài hạn, đồng thời tiếp tục phát triển và tối ưu các giải pháp thu hút tiền gửi không kỳ hạn (CASA) để giảm bớt chi phí vốn.
MBS Research dự báo lợi nhuận sau thuế các ngân hàng niêm yết theo dõi sẽ tăng khoảng 21,5% trong quý III/2025, khả quan hơn so với mức 18,7% của quý II. Các ngân hàng có mức tăng mạnh mẽ có thể kể đến HDBank (HDB), Techcombank (TCB), BIDV (BID), VPBank (VPB), LPBank (LPB), Vietinbank (CTG), chủ yếu là nhóm ngân hàng có mức TTTD cao.
Lũy kế 9 tháng, lãi sau thuế của các ngân hàng niêm yết theo dõi dự kiến tăng 15,6%. Chất lượng tài sản toàn ngành tại cuối quý III/2025 dự kiến sẽ cải thiện nhẹ so với cuối quý II/2025 khi nợ xấu dự kiến sẽ về dưới 2% và LLR được giữ quanh mức 80%.
Công ty chứng khoán này cũng giữ nguyên khuyến nghị trung lập đối với toàn ngành khi P/B (giá cổ phiếu/giá trị sổ sách) hiện tại nhỉnh nhẹ so với trung bình 3 năm, không quá hấp dẫn với kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 15% cho cả năm 2025.
7 ngân hàng sẽ tăng trưởng lợi nhuận trên 26%
Trong dự báo kết quả kinh doanh quý III/2025 của 13 ngân hàng đang theo dõi, MBS dự phóng có 7 ngân hàng sẽ tăng trưởng lợi nhuận trên 26% gồm: BIDV, VietinBank, Eximbank, HDBank, OCB, VIB, VPBank.
Với BIDV, nhóm phân tích kỳ vọng tăng trưởng tín dụng tính đến hết quý III đạt 10,2% so với đầu năm. NIM dự kiến tiếp tục đi ngang hoặc cải thiện nhẹ so với quý II, đạt 2,1%, tuy nhiên do NIM quý III/2024 giảm mạnh nên khoảng chênh lệch của NIM quý III năm nay so với cùng kỳ cũng giảm đáng kể. Tỷ lệ nợ xấu được kỳ vọng sẽ giảm dần về cuối năm thông qua việc trích lập và xử lý nợ xấu.
Tổng thu nhập hoạt động dự kiến tăng 15,7% so với cùng kỳ, nhờ tăng trưởng cả thu nhập lãi thuần và thu nhập ngoài lãi. Chi phí trích lập dự kiến tăng 7,8% so với cùng kỳ, từ đó lợi nhuận trước thuế (LNTT) quý III dự kiến đạt 8.268 tỷ đồng, tăng 27,2% so với cùng kỳ, chủ yếu do nền thấp cùng kỳ, cùng với việc thu nhập từ việc đẩy mạnh thu hồi nợ xấu tăng cao. Như vậy, lãi trước thuế 9 tháng dự kiến hoàn thành 70% kế hoạch đề ra.
Với VietinBank, MBS dự báo TTTD trong quý III dự kiến đạt khoảng 5% so với quý trước đưa mức tăng trưởng đến cuối 9/2025 đạt hơn 15%. MBS dự kiến Vietinbank sẽ được nới thêm khoảng 3% room tín dụng cho quý cuối năm 2025 và mức TTTD kỳ vọng cho cả năm khoảng 18%. NIM dự báo sẽ đi ngang ở mức 2,5%. Chi phí trích lập trong quý III dự báo đạt khoảng 6.500 tỷ, giảm 29,8% so với cùng kỳ và tăng gấp đôi so với quý II/2025 chủ yếu do nền thấp của quý II khi đã trích lập nhiều trong quý đầu năm. Quý III dự báo chi phí trích lập cao hơn bám sát kế hoạch trích lập khoảng 20.000-25.000 tỷ trong năm 2025.
Theo đó, LNTT quý III của Vietinbank kỳ vọng đạt khoảng 9.500 tỷ đồng, tăng 44,8% so với cùng kỳ, đưa LNTT lũy kế 9 tháng đạt 28.400 tỷ đồng, tăng 45,6% so với cùng kỳ và hoàn thành 75% kế hoạch cả năm.
HDBank khả năng đạt LNTT khoảng 15.700 tỷ đồng (+24 %) và hoàn thành 75% kế hoạch cả năm. TTTD trong quý III của ngân hàng nàydự kiến đạt 8% so với quý II/2025, đưa tín dụng 9 tháng đạt khoảng 25%, hoàn thành 78% kế hoạch cả năm. NIM trong nửa cuối 2025 dự kiến sẽ duy trì quanh mức 5,1%.
Với Eximbank, MBS dự báo LNTT quý III/2025 đạt khoảng 1.156 tỷ đồng, tăng 27,9% so với cùng kỳ, chủ yếu do nền lợi nhuận thấp của năm trước.
Tương tự, OCB được dự báo LNTT quý III tăng 35% so với cùng kỳ, chủ yếu do nền thấp của năm ngoái. Lũy kế 9 tháng đạt 2.500 tỷ đồng, hoàn thành 48% kế hoạch cả năm.
VIB ước tính lãi trước thuế khoảng 2.600 tỷ đồng trong quý III, tăng 30% so với cùng kỳ nhờ nền thấp năm trước. Lũy kế 9 tháng, LNTT đạt 7.600 tỷ đồng, tăng 15,3% so với cùng kỳ và hoàn thành 68% kế hoạch cả năm.
VPBank với chi phí trích lập dự phòng trong quý dự báo sẽ đi ngang so với cùng kỳ, đưa chi phí trích lập trong 9 tháng đầu năm giảm 8%, bám sát kế hoạch trích lập khoảng 25.000 tỷ đồng trong năm 2025. Nhờ đó, lãi trước thuế trong quý III dự kiến đạt khoảng 7.900 tỷ đồng, đưa lãi 9 tháng đạt 19.100 tỷ đồng, hoàn thành 75% kế hoạch cả năm.
Ngoài ra, MBS Research cũng dự báo 6 ngân hàng khác có lợi nhuận sau thuế (LNST) tăng trưởng 2 con số trong quý III. Trong đó, LNST quý III của TPBank dự kiến đạt 1.679 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ; LNST quý III của ACB dự báo đạt khoảng 4.411 tỷ (+14%); Vietcombank ước tính đạt 9.477 tỷ đồng (+11%); Techcombank ước đạt 6.622 tỷ đồng (+14%); LPBank 2.819 tỷ đồng (+21%); Sacombank 2.745 tỷ đồng (+25%).
.png)
