Ngày 11/9, ECB đã giữ nguyên lãi suất tiền gửi chủ chốt ở mức 2% trong cuộc họp thứ hai liên tiếp. ECB đã hạ lãi suất 8 lần, bắt đầu từ tháng 6/2024, một chiến dịch nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ, trái ngược với Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (FED).
Giờ đây, hai ngân hàng này đang trên bờ vực hoán đổi vị trí trong chính sách tiền tệ. FED dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên trong năm nay khi họp vào tuần tới. Các nhà đầu tư chỉ thấy một khả năng nhỏ là ECB sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay, khi nền kinh tế vẫn đang duy trì đà tăng trưởng bất chấp việc Mỹ áp thuế 15% đối với hầu hết hàng hóa của khối.
Quyết định này đã được các nhà đầu tư dự đoán rộng rãi. Chủ tịch ECB Christine Lagarde tái khẳng định rằng ngân hàng trung ương đang ở "vị thế tốt" và cho biết rủi ro đối với tăng trưởng đã giảm bớt.
"Chúng tôi đã có một tình hình rất bất ổn", bà nói trong một cuộc họp báo sau quyết định. "Sự bất ổn về thương mại rõ ràng đã giảm bớt."
Các nhà đầu tư đã giảm bớt đặt cược vào một đợt cắt giảm lãi suất khác của ECB, giúp thúc đẩy đồng euro.
ECB đã nâng dự báo tăng trưởng cho năm nay lên 1,2%, nhưng hạ dự báo cho năm 2026 xuống còn 1%. Mức thuế quan 15% của Mỹ đang làm suy yếu thương mại của châu Âu với Mỹ, nhưng các lĩnh vực khác của nền kinh tế như thị trường lao động vẫn mạnh mẽ.
Sự chưa chắc chắn về lạm phát
Con đường lạm phát vẫn chưa rõ ràng. Các quan chức ECB đã bày tỏ sự tin tưởng trong những tháng gần đây rằng đợt tăng vọt lạm phát thời đại đại dịch COVID-19 phần lớn đã qua.
Trong thông báo chính sách, ECB cho biết lập trường của họ về lạm phát không thay đổi, mặc dù đã điều chỉnh giảm nhẹ một số dự báo cho những năm tới. Hiện tại, ngân hàng của khối đồng tiền chung Euro dự báo lạm phát sẽ đạt 2,1% trong năm nay, cao hơn một chút so với mục tiêu 2%, trước khi giảm xuống 1,7% vào năm tới.
Các nhà kinh tế của ECB không chắc chắn về tác động của thuế quan Mỹ đối với áp lực giá cả, đồng thời vạch ra các kịch bản trong đó thuế quan thương mại có thể thúc đẩy lạm phát theo cả hai hướng.
Khoảng cách lãi suất giữa FED và ECB
Khoảng cách giữa lãi suất ECB và FED đã thu hút sự chú ý trong những tháng gần đây. Tổng thống Trump liên tục trích dẫn việc nới lỏng chính sách của ECB trong những lời chỉ trích của ông đối với Chủ tịch Fed Jerome Powell.
Các nhà đầu tư tin rằng khoảng cách đó - hiện đang ở mức hơn 2 điểm phần trăm - có thể sẽ thu hẹp trong những tháng tới, nhưng không biến mất.
Thị trường đang chia rẽ về việc liệu ECB có tiếp tục cắt giảm lãi suất hay không, với một số dự đoán rằng ECB sẽ hạ lãi suất xuống còn 1,75% vào thời điểm này năm sau, theo dữ liệu của Refinitiv. Trong khi đó, FED dự kiến sẽ hạ lãi suất xuống khoảng 2,75% đến 3% vào tháng 9 tới, ngụ ý 6 lần cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm từ các nhà hoạch định chính sách tại Washington.
