Điện Máy Xanh IPO với P/E xấp xỉ 10 lần, CEO Đoàn Văn Hiểu Em nói “quá rẻ”

Chiều ngày 27/5, Công ty CP Đầu tư Điện Máy Xanh (DMX) tổ chức roadshow IPO với chủ đề “thương vụ tỷ đô đầu tiên năm 2026”. Theo kế hoạch, Điện Máy Xanh sẽ chào bán 179,5 triệu cổ phiếu phổ thông (tương đương 16,3% vốn điều lệ) ra công chúng với mức giá chào bán là 80.000 đồng/cổ phiếu, huy động 14.360 tỷ đồng. Nếu IPO thành công, doanh nghiệp sẽ đạt mức vốn hóa khoảng 102.500 tỷ đồng, tương đương gần 3,9 tỷ USD.

Sáng cùng ngày, Điện Máy Xanh đã chính thức mở sổ nhận đăng ký mua cổ phiếu cho nhà đầu tư và nhận đặt cọc số tiền bằng 10% tổng giá trị đăng ký mua. Ngay khi mở sổ, ông Đoàn Văn Hiểu Em, Thành viên HĐQT Công ty CP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG), Tổng Giám đốc Công ty CP Đầu tư Điện Máy Xanh (DMX) đã hoàn tất đăng ký mua 2 triệu cổ phiếu IPO của DMX.

Theo thông tin công bố, việc đăng ký mua sẽ diễn ra từ ngày 27/5/2026 đến ngày 17/6/2026. Kết quả phân bổ cổ phiếu sẽ được công bố trong hai ngày 18-19/6/2026, và thời gian nộp tiền mua cổ phiếu còn lại của nhà đầu tư là từ 22-29/6/2026.

Chia sẻ tại roadshow, ông Đoàn Văn Hiểu Em cho biết, thương vụ IPO sẽ hoàn tất trong tháng 7, và cổ phiếu DMX dự kiến niêm yết trên HOSE vào đầu tháng 8/2026. Ngay sau khi niêm yết, Điện Máy Xanh sẽ trả cổ tức đặc biệt 4.000 đồng/cổ phiếu, lấy từ lợi nhuận giữ lại những năm trước. So với giá IPO 80.000 đồng/cổ phiếu, khoản cổ tức này tương đương lợi suất khoảng 5%.

Về dài hạn, doanh nghiệp dự kiến duy trì chính sách chi tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế để trả cổ tức. Dựa trên kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2026 khoảng 7.350 tỷ đồng, Điện Máy Xanh có thể phân bổ khoảng 3.700 tỷ đồng cho cổ tức tiền mặt. Tương ứng, cổ đông có thể nhận thêm khoảng 3.000 đồng/cổ phiếu cổ tức thường niên, tương đương lợi suất khoảng 4% so với giá IPO.

Về hoạt động kinh doanh, ông Đoàn Văn Hiểu Em cho biết, năm 2026, Điện Máy Xanh đặt mục tiêu doanh thu khoảng 122.500 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 7.350 tỷ đồng, tương ứng tăng lần lượt khoảng 15% và 20% so với năm trước.

Riêng quý I/2026, doanh thu và lợi nhuận sau thuế của Điện Máy Xanh lần lượt đạt 32.613 tỷ đồng và 2.206 tỷ đồng, tương ứng tăng 30% và 49% so với cùng kỳ. Dự kiến trong quý II và cả năm 2026, kết quả kinh doanh của công ty sẽ tiếp tục khả quan và vượt kế hoạch đề ra.

Trước đó, dựa trên kết quả thực tế trong quý I của DMX, Chứng khoán Vietcap đã dự phóng lợi nhuận sau thuế năm 2026 của DMX có khả năng đạt 9.324 tỷ đồng, tương đương EPS đạt 7.828 VND/cổ phiếu, tương ứng mức định giá P/E xấp xỉ 10 lần. Nếu xét ở thời điểm trước phát hành, mức P/E này chỉ còn 9,8 lần.

Với mức P/E này, ông Đoàn Văn Hiểu Em cho rằng đây là một mức định giá hấp dẫn, thậm chí là “quá thấp, quá rẻ với ngành điện máy”, đồng thời, cũng thấp hơn nhiều so với mức trung vị P/E năm 2026 dự kiến của các doanh nghiệp bán lẻ và phân phối cùng ngành tại khu vực châu Á (khoảng 14,2 lần).

Cũng theo ông Hiểu Em, kết quả hiện tại cộng hưởng thêm tác động từ IPO sẽ tạo nền tảng cho chu kỳ tăng trưởng mới giai đoạn 2026-2030 của Điện Máy Xanh và doanh nghiệp tự tin lên kế hoạch tăng trưởng 2 con số mỗi năm.

Ông Hiểu Em nói thêm nhiều năm qua thị trường thường nhìn nhận điện thoại và điện máy là lĩnh vực đã bão hòa. Trong khi đó, ở góc nhìn của doanh nghiệp vận hành chuỗi hơn 3.000 cửa hàng và nắm trên 55% thị phần này thị trường vẫn có tiềm năng tăng trưởng nhờ chu kỳ thay thế thiết bị chưa từng có đến từ cuộc cách mạng AI.

“Ngành điện thoại, điện máy trong nhiều năm qua vẫn duy trì tăng trưởng hai chữ số nhưng việc tất cả mảng kinh doanh cùng nằm trong một mã cổ phiếu khiến nhà đầu tư chưa nhìn thấy hết đặc thù riêng của từng lĩnh vực. Do đó, việc niêm yết và tách bạch riêng Điện Máy Xanh sẽ giúp nhà đầu tư có cái nhìn chính xác hơn về tốc độ tăng trưởng của ngành điện thoại, điện máy”, CEO Điện Máy Xanh nói.

Theo tính toán của Điện Máy Xanh, thị trường bán lẻ điện máy của Việt Nam có thể đạt quy mô 15 tỷ USD vào năm 2030, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) đạt 8,2%.

Trong tầm nhìn 5 năm tới (2026 - 2030), Điện Máy Xanh kỳ vọng doanh thu sẽ đạt mức 182.000 tỷ đồng, tương đương tốc độ tăng trưởng kép 11%/năm. Nhờ sự đóng góp của các mảng dịch vụ (tài chính, hậu mãi) có biên lợi nhuận vượt trội, DMX kỳ vọng lợi nhuận ròng sẽ tăng trưởng với tốc độ 16%/năm, tiến tới mục tiêu tăng gấp đôi lợi nhuận vào năm 2030 (đạt 13.000 tỷ đồng).

Để đạt được kế hoạch, trong giai đoạn này, lãnh đạo Điện Máy Xanh cho biết doanh nghiệp sẽ đẩy mạnh chuyển dịch từ mô hình nhà bán lẻ truyền thống với các giao dịch mua đứt bán đoạn (one-off transaction) sang mô hình khai thác giá trị trọn vòng đời khách hàng (Customer Lifetime Value - CLV).

Trong định vị mới này, việc khách hàng thanh toán cho một thiết bị không còn là điểm kết thúc của hành trình tiêu dùng, mà trở thành điểm khởi đầu cho chuỗi dịch vụ giá trị gia tăng liên tục kéo dài nhiều năm sau đó, bao gồm tài chính tiêu dùng, bảo hành mở rộng, bảo trì, vệ sinh và sửa chữa.

Theo chiến lược phát triển của DMX, mô hình này nhằm bổ sung nguồn thu từ dòng tiền lặp lại (recurring revenue) với biên lợi nhuận cao, tăng mức độ gắn kết của khách hàng và mở rộng khả năng khai thác giá trị trên cùng một tệp khách hàng theo thời gian.