"Biến động tỷ giá là một rủi ro luôn phải đề phòng"

"Việc dần dần điều chỉnh tỷ giá từng bước trong giai đoạn từ tháng 01-8/2022 nằm trong kỳ vọng của nhà đầu tư và doanh nghiệp. Tuy nhiên, bước điều chỉnh vừa rồi có nhiều sự bất ngờ và vượt ra khỏi kỳ vọng...".

Đó là nhận định của bà Trần Thị Hà My, Trung tâm Phân tích và Tư vấn đầu tư CTCK Rồng Việt (VDSC), khi nhìn về biến động tỷ giá từ đầu tháng 10 đến nay.

Bà có bình luận gì về việc nới biên độ tỷ giá vừa qua?

Ngày 17/10/2022, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) nới biên độ tỷ giá giao ngay USD/VND từ mức +/-3% lên +/-5%. Theo đánh giá của Rồng Việt, động thái điều hành này của NHNN là hành động tiếp nối theo sau một loạt biến động trước đó trên thị trường tiền tệ. Trong bối cảnh áp lực bên ngoài đối với tỷ giá chưa hạ nhiệt thì diễn biến bất ngờ của thị trường tiền tệ trong nước đã là cú huých dẫn đến việc NHNN phải đưa ra một số thay đổi với chính sách tỷ giá.

Trên thị trường liên ngân hàng, tỷ giá đã tăng rất mạnh trong nửa đầu tháng 10 và tiếp tục tăng nóng sau hành động điều chỉnh của NHNN. So với cuối tháng 9, tỷ giá liên ngân hàng đã tăng 4,2%. Theo đó, tiền đồng đã mất giá hơn 7% từ đầu năm đến nay. Tỷ giá tại Vietcombank ngày 19/10 đã tăng lên mức 24.650 đồng/USD, cao hơn 2,7% so với cuối tháng 9 và cao hơn 7,5% so với cuối năm 2021. Tỷ giá trên thị trường tự do cũng đã vọt lên mức 24.720 đồng/USD, cao hơn 5,2% so với cuối năm 2021.

Xét ở góc độ các yếu tố bên ngoài, đồng USD vẫn đang neo cao ở mức 112,4, đồng thời áp lực tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn tiếp diễn sau khi số liệu lạm phát Mỹ tháng 9/2022 được công bố. Ngoài ra, tỷ giá USD/CNY mới đây cũng đã tăng vượt ngưỡng 7,2, đồng Nhân dân tệ theo đó đã mất giá hơn 13,3% so với đầu năm.

Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng nguyên nhân dẫn đến biến động tăng của tỷ giá USD/VND từ đầu tháng 10 đến nay còn do biến động của thị trường tiền tệ trong nước qua vụ việc của Vạn Thịnh Phát và việc tiếp quản của NHNN đối với Ngân hàng TMCP Sài Gòn (SCB).

Bởi lẽ, sự kiện trên đã khiến NHNN phải bơm ròng gần 102.000 tỷ đồng qua thị trường mở từ đầu tháng 10 đến nay để hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống. Lượng dự trữ ngoại hối bán ra trong nửa đầu tháng 10 cũng thấp hơn đáng kể so với quy mô trong tháng 9. Diễn biến này một phần do dự trữ ngoại hối cũng đã mỏng đi đáng kể nhưng mặt khác chúng tôi cũng thấy rằng NHNN phải hạn chế việc bán ngoại tệ trong bối cảnh tình hình thanh khoản của hệ thống đang căng thẳng.

Trong ngày 17/10, NHNN cũng tiếp tục nâng giá bán USD cho các NHTM thêm 455 đồng lên 24.380 đồng/USD, đây là lần tăng thứ 3 liên tiếp trong vòng 1 tháng. Điều này cũng là một thay đổi cho thấy sự sẵn lòng bán ngoại tệ để kiểm soát đà mất giá của VND không còn mạnh mẽ như giai đoạn trước.

Với diễn biến như trên, chúng tôi điều chỉnh kỳ vọng VND mất giá từ kịch bản 4-5% trong cả năm 2022 lên 7-8%. Trong kịch bản xấu hơn, chúng tôi cho rằng VND có thể mất giá 10% trong cả năm 2022.

“VND khó có thể thoát khỏi vòng xoáy mất giá”

Có ý kiến cho rằng biên độ biến động tỷ giá +/-3% đã có từ năm 2015 và trong bối cảnh hiện nay Việt Nam cần điều chỉnh cho phù hợp? Ý kiến của bà về điều này?

Biên độ tỷ giá là một công cụ được NHNN sử dụng từ trước đến nay trong điều hành tỷ giá hối đoái. Việc điều hành tỷ giá còn gắn với việc điều chỉnh tỷ giá trung tâm, vốn là tỷ giá tham chiếu để xác định mức giá sàn và trần của tỷ giá. Theo quan sát của chúng tôi, khi áp lực đối với tỷ giá gia tăng thì NHNN đều có hành động nới biên độ để ứng phó với các tác động bất lợi của thị trường quốc tế.

Quảng cáo

Nhớ lại lần điều chỉnh biên độ tỷ giá gần nhất là từ tháng 8/2015 khi NHNN lần lượt nới biên độ tỷ giá từ ±1% lên ±2% rồi ±3%, cũng gắn với việc phản ứng cho chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ của Fed. Đối với lần điều chỉnh lần này, chúng tôi cho rằng NHNN đã cố gắng kiểm soát đà mất giá VND suốt cả một giai đoạn trước đó (từ tháng 1/2022-tháng 8/2022), cho đến khi nhận thấy thông điệp “diều hâu” hơn từ Fed sau cuộc họp tháng 9/2022, kết hợp với chất xúc tác là vấn đề thanh khoản của hệ thống ngân hàng trong nước, dẫn đến việc NHNN phải nới biên độ tỷ giá từ ±3% lên ±5%.

Thực tế, chính sách thắt chặt tiền tệ của Fed kết hợp với nhiều yếu tố về triển vọng kinh tế toàn cầu, lạm phát, chiến tranh,... đã đẩy đồng USD tăng kỷ lục và đồng tiền các quốc gia khác từ thị trường phát triển cho đến mới nổi đều đã mất giá rất mạnh từ đầu năm đến nay. Khi dự trữ ngoại hối Việt Nam đã thu hẹp đáng kể, VND khó có thể thoát khỏi vòng xoáy mất giá.

Nhận định của bà về khả năng điều chỉnh tiếp theo của tỷ giá VND/USD cũng như đường đi của lãi suất?

Như đã đề cập ở trên, Rồng Việt ước tính VND có thể mất giá từ 7-8%. Trong kịch bản xấu hơn, chúng tôi cho rằng có thể mất giá 10% trong cả năm 2022. Cần lưu ý rằng, mỗi lần VND mất giá mạnh thường kéo theo áp lực tăng giá đối với hàng hóa trong nước. Từ đầu năm đến nay, lạm phát Việt Nam cơ bản vẫn trong tầm kiểm soát, tuy nhiên, chúng tôi cho rằng với kịch bản VND mất giá từ 7-10%, thì áp lực lạm phát sẽ dồn vào các tháng cuối năm và cả năm 2023.

Lạm phát đang là điểm neo cho kỳ vọng về lãi suất điều hành cũng như lãi suất chung của nền kinh tế. Chúng tôi kỳ vọng lãi suất điều hành có thể sẽ tiếp tục tăng trong cuối năm 2022 và đầu năm 2023, mức tăng trong lần điều chỉnh tiếp theo có thể là 100 điểm cơ bản. Diễn biến sau đó sẽ phụ thuộc rất nhiều vào kỳ vọng lạm phát và diễn biến giá cả trong nước.

Theo bà, cần những yếu tố, điều kiện gì để tỷ giá ổn định trở lại, hoặc có những điều chỉnh chính sách nào và vì sao?

Từ đầu năm đến nay, phần lớn áp lực lên tỷ giá USD/VND là do yếu tố bên ngoài gồm: 1) Chính sách tiền tệ của Fed nhằm đối phó với lạm phát; 2) Sự suy giảm trong tăng trưởng kinh tế Trung Quốc; và 3) Chiến tranh Nga – Ukranie, khủng hoảng năng lượng tại châu Âu. Tất cả điều này tạo ra xu hướng lên giá áp đảo của đồng USD đối với các đồng tiền còn lại.

Nhìn về tương lai, sự đảo ngược của xu hướng tăng giá đồng USD có thể là điều kiện để giúp tỷ giá trong nước ổn định trở lại. Xét về mặt thời điểm, quý 4/2022 có thể là một quý mất giá mạnh đối với tiền đồng, nhưng đồng thời áp lực từ các yếu tố kể trên có thể hạ nhiệt khi bước sang đầu năm 2023 khi 1) Fed đưa ra tín hiệu về việc dừng nâng lãi suất, 2) Trung Quốc mở cửa trở lại và 3) Mùa đông khắc nghiệt qua đi ở châu Âu.

Về cơ bản, NHNN đã và đang ứng phó với áp lực kể trên dựa trên nguồn lực hạn chế. Điểm sáng trong điều hành chính sách của năm 2022 đang là lạm phát, nếu kiềm giữ được lạm phát trong phạm vi cho phép trong năm 2023 thì cơ hội vượt qua thử thách sẽ lớn hơn.

Bà có khuyến nghị gì với nhà đầu tư và doanh nghiệp trong ứng xử với biến động tỷ giá hiện nay và tới đây?

Chúng tôi cho rằng việc dần dần điều chỉnh tỷ giá từng bước trong giai đoạn từ tháng 01-8/2022 nằm trong kỳ vọng của nhà đầu tư và doanh nghiệp. Tuy nhiên, bước điều chỉnh vừa rồi có nhiều sự bất ngờ và vượt ra khỏi kỳ vọng trước đó. Điều này thể hiện qua việc phản ứng tăng nóng của tỷ giá từ đầu tháng 10 đến nay diễn ra trên thị trường chính thức, tỷ giá trên thị trường tự do chỉ điều chỉnh theo sau. Trong kinh doanh hay đầu tư, yếu tố biến động bất ngờ và mạnh trong một thời gian ngắn của yếu tố vĩ mô như tỷ giá sẽ tạo ra khó khăn cho cả nhà đầu tư và doanh nghiệp.

Chúng tôi cho rằng biến động tỷ giá luôn là một rủi ro nhà đầu tư và doanh nghiệp luôn phải đề phòng. Tuy nhiên, mức độ phòng ngừa rủi ro rất tùy thuộc vào kỳ vọng. Khi NHNN nới rộng biên độ giao dịch của tỷ giá USD/VND, chúng tôi cho rằng nhà đầu tư và doanh nghiệp cần có phương án phòng ngừa biến động tỷ giá ở mức phòng thủ hơn.

Xin cảm ơn bà.

Theo Nhịp sống Doanh nghiệp Sao chép

Cùng chuyên mục Ngân hàng

Nợ xấu đang “xấu” như thế nào?

Mức độ gia tăng nợ xấu được dự báo sẽ ở mức vừa phải và trong tầm kiểm soát, nhờ các ngân hàng đã chủ động trích lập dự phòng bổ sung một cách thận trọng cho các khoản nợ tiềm ẩn rủi ro.

Chủ tịch BIDV: Cần sớm hoàn thiện khung pháp lý về xử lý nợ xấu Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB) cần tập trung thu hồi nợ vay, xử lý nợ xấu kéo dài Dự báo tỷ lệ nợ xấu sẽ giảm mạnh hơn trong quý II/2025

Bỏ thuế khoán, thay đổi tất yếu nhưng nhiều thách thức

Việc bỏ thuế khoán và chuyển sang kê khai doanh thu thực tế giúp siết kỷ cương thuế, nhưng cũng khiến nhiều hộ kinh doanh lo ngại, dẫn tới tâm lý né tránh, chuộng tiền mặt và ngại mở rộng hoạt động.

Đức cân nhắc cơ chế miễn thuế ô tô ”có đi có lại” với Mỹ Doanh nghiệp xuất khẩu tôm lớn nhất nhì Việt Nam bị áp thuế cao bất thường tới 35,29% từ Mỹ Ấn Độ áp thuế hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, Nhật Bản, EU

Bất ổn kinh tế và căng thẳng địa chính trị có thể đẩy giá vàng lên 3.600 USD/ounce

Theo báo cáo triển vọng giữa năm 2025 của Wells Fargo, kim loại quý sẽ hưởng lợi từ các xung đột địa chính trị đang diễn ra và tình trạng bất ổn kinh tế kéo dài, với giá vàng được dự báo sẽ đạt mức cao kỷ lục mới vào năm 2026.

Chờ tin về đàm phán thương mại Mỹ - Trung, giá vàng thế giới tăng nhẹ Giá vàng SJC tăng trở lại Giá vàng giảm nhẹ khi thị trường theo dõi sát đàm phán Mỹ-Trung

Lãi, phí dự thu của ngân hàng tăng mạnh trở lại

Báo cáo cũng cho thấy lãi và phí dự thu của các ngân hàng niêm yết tăng mạnh trở lại trong quý I, lên hơn 163.000 tỷ đồng, tương ứng tăng 20% so với quý trước, cao hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng tài sản sinh lãi (2,7%).

Các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục mua vàng Top 10 ngân hàng có vốn điều lệ và tổng tài sản lớn nhất Khối ngoại tiếp đà bán ròng hàng trăm tỷ trong phiên đầu tuần, một cổ phiếu ngân hàng bị "xả" mạnh

Lãnh đạo cấp cao Techcombank và hệ sinh thái sang Hoa Kỳ và châu Âu tìm kiếm nhân tài quốc tế người Việt

Lần đầu tiên sau 3 năm triển khai, chiến dịch Overseas Talent Roadshow 2025 mở rộng quy mô tổ chức khi cả 3 doanh nghiệp trong hệ sinh thái Techcombank – One Mount – Masterise cùng tới Los Angeles, Hoa Kỳ nhằm tìm kiếm nhân tài quốc tế người Việt.

Techcombank lập kỷ lục mới sau khi ông Hồ Hùng Anh nói về mục tiêu vốn hoá 20 tỷ USD Techcombank chuẩn bị phát hành ESOP với giá 10.000 đồng/cổ phiếu

Phát hiện sai lệch kế toán nghiêm trọng, AEON Financial Service tuyên bố hủy thương vụ mua lại PTF

Tập đoàn tài chính AEON Financial Service (Nhật Bản) vừa phát đi thông cáo cho biết, giao dịch mua lại Công ty Tài chính Bưu điện và Viễn thông (PTF) tại Việt Nam – nay đã trở thành công ty con của AEON – sẽ bị tuyên bố vô hiệu sau khi phía AEON phát hiện những sai lệch nghiêm trọng trong báo cáo kế toán được cung cấp trước thời điểm ký kết.

SeABank bán 100% vốn góp tại Công ty Tài chính PTF cho AEON Financial Service của Nhật, thu về 4,3 nghìn tỷ đồng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chấp thuận việc chuyển nhượng 100% vốn Công ty Tài chính PTF của SeABank cho AEON Financial Service

Nam A Bank được tăng vốn lên hơn 18.000 tỷ đồng

Nam A Bank được Ngân hàng Nhà nước chấp thuận tăng vốn điều lệ thêm hơn 4.281 tỷ đồng, đưa tổng vốn lên hơn 18.000 tỷ đồng. Việc tăng vốn được thực hiện qua hai kênh phát hành cho cổ đông hiện hữu và phát hành cổ phiếu ESOP.

9 tháng, Nam A Bank báo lợi nhuận 3.323 tỷ đồng, tăng trưởng 62,4% VietinBank, ACB, Eximbank, Nam A Bank, VIB, NCB chuẩn bị họp đại hội cổ đông thường niên Nam A Bank dự kiến chia cổ tức 25%, tăng vốn điều lệ lên 18.000 tỷ đồng

Top 10 ngân hàng có vốn điều lệ và tổng tài sản lớn nhất

Qua thống kê, các ngân hàng như Vietcombank, BIDV, VietinBank, VPBank, MB, Techcombank ACB… là những ngân hàng có vốn điều lệ và tổng tài sản lớn nhất khi tính đến hết quý I/2025.

Cho vay đặc biệt không tài sản đảm bảo: Giải pháp cấp cứu hệ thống, không phải đặc quyền ngân hàng Sóng Ngân hàng chưa trở lại, vẫn có mã tăng giá hơn 50%

VietinBank ra mắt giải pháp tài chính toàn diện cho nhà thầu xây lắp đầu tư công

Chấp nhận “quyền đòi nợ” từ hợp đồng xây lắp làm tài sản bảo đảm, Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank) đang tiên phong xây dựng các chính sách đột phá để hỗ trợ nhà thầu xây lắp đầu tư công dễ dàng tiếp cận nguồn vốn giá rẻ từ Ngân hàng.

ĐHĐCĐ VietinBank: Tiếp tục kế hoạch tăng mạnh vốn điều lệ trong trung hạn VietinBank – Chuyển đổi số để vươn mình trong kỷ nguyên mới

Techcombank tích hợp tính năng chuyển tiền qua Messenger, nâng cao trải nghiệm giao dịch liền mạch cho khách hàng

Việc chuyển tiền qua ứng dụng nhắn tin sẽ không còn là thao tác thủ công phức tạp khi Techcombank vừa chính thức ra mắt tính năng cho phép người dùng thực hiện chuyển khoản trực tiếp từ nền tảng Messenger, chỉ với một chạm.

Techcombank giành giải vàng Stevie Awards châu Á – Thái Bình Dương: Xây dựng thương hiệu từ nội lực, tạo dấu ấn khu vực và Quốc tế Techcombank lập kỷ lục mới sau khi ông Hồ Hùng Anh nói về mục tiêu vốn hoá 20 tỷ USD