Tại chương trình “Việt Nam và các chỉ số: Tài chính Thịnh vượng” ngày 16/6, ông Nguyễn Việt Đức, Giám đốc Kinh doanh Số, Công ty CP Chứng khoán VPBank (VPBankS) cho biết, ba nhóm ngành nhà đầu tư có thể để ý đến là ngân hàng, dầu khí, bán lẻ.
Theo ông Đức, nhóm ngân hàng chiếm đến 50% vốn hóa toàn thị trường. Trong nhóm ngân hàng, dù thị trường lên hay xuống luôn có những cổ phiếu hưởng lợi. Các quỹ tại Việt Nam đều phải dành 40 – 50% danh mục để đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng.
Nửa đầu năm nay, tăng trưởng tín dụng ngân hàng khá tích cực. Trong phiên ngày 16/6, đà tăng của cổ phiếu VPB, TCB hay tuần trước là CTG cho thấy nhà đầu tư đã bắt đầu quan tâm đến những cổ phiếu giá trị. Hiện tại, nhóm ngân hàng đang hưởng lợi khi tăng trưởng kinh tế lan tỏa, rủi ro giảm bớt.
Với nhóm dầu khí, trong giai đoạn này, đà tăng vẫn mang tính chất kỳ vọng nhiều hơn là thực tế. Nhưng nếu giá dầu duy trì 70 – 80 USD/thùng trong cả năm, thì kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp sẽ hưởng lợi.
Cũng theo ông Đức, nhịp tăng cổ phiếu dầu khí do đã đến thời điểm. Trước xung đột giữa Israel và Iran khoảng hai tuần, VPBankS đã đưa ra báo cáo về ngành dầu khí, với câu chuyện đầu tư là ngành dầu khí có nhiều kế hoạch, định giá cổ phiếu thấp và dòng tiền mặt của các công ty rất tuyệt vời. Nếu mua lúc đó, nhà đầu tư đã có lợi nhuận khoảng 10 – 15% với đa số cổ phiếu dầu khí.
Theo kịch bản của JPMorgan, trong trường hợp xấu nhất: Cấm vận Iran, Mỹ tham gia chiến tranh … thì giá dầu mới có thể lên 120 USD/thùng. Còn trong kịch bản cơ bản, giá dầu chỉ dừng lại ở mức hơn 80 USD/thùng và sẽ không ảnh hưởng nhiều đến thị trường. Hiện nay, đa số đều cho rằng kịch bản cơ bản của JPMorgan sẽ xảy ra.
“Israel và Iran là hai nền kinh tế lớn, dân số đông trong khu vực. Mặc dù các hình ảnh về xung đột gây sốc, nhưng thực tế, cả hai nước vẫn đang rất kiềm chế nếu so sánh với quy mô, năng lực.
Ngoài ra, việc Tổng thống Donald Trump tuyên bố khuyến khích hai nước ngồi vào bàn đàm phán có thể giúp xung đột nhanh chóng hạ nhiệt. Thị trường ngày 16/6 tăng rất mạnh cũng bởi nhà đầu tư kỳ vọng câu chuyện hạ nhiệt xung đột”, ông Đức phân tích.
Thứ hai, thị trường là tập hợp của rất nhiều cổ phiếu. Do đó, dù thị trường đi lên hay đi xuống, nhà đầu tư vẫn sẽ luôn tìm được một số nhóm ngành hưởng lợi từ biến động, trừ khi đó là biến động vĩ mô. Với bối cảnh giá dầu tăng, ngoài cổ phiếu dầu khí đi lên, trong phiên 16/6, vận tải biển cũng đã tăng. Nhà đầu tư kỳ vọng rằng trong trường hợp con đường vận tải dầu khí qua Trung Đông bị hạn chế, nhu cầu cho những khu vực khác sẽ tăng lên.
Ngoài ra, nhóm bán lẻ cũng cần được chú ý. Gần đây, Chính phủ đã xử lý rất mạnh tay tình trạng hàng giả, hàng nhái. Trong những năm vừa qua, DGW hay MWG đã chịu ảnh hưởng rất nhiều bởi hàng giả, hàng nhái. Bởi vậy, mặc dù những cổ phiếu này đã tăng mạnh nhưng nếu có đợt điều chỉnh, nhà đầu tư vẫn có thể mua vào.
Nhận định thêm về thoả thuận giữa Mỹ và Trung Quốc, chuyên gia VPBankS cho biết, nhà đầu tư vẫn đang chờ đợi thông tin chính thức, trước đợt điều chỉnh do xung đột Israel - Iran, thị trường cũng đã có đợt giảm do thông tin chưa chắc chắn. Tuy nhiên, đến ngày 15/6, đã xuất hiện một số thông tin tích cực.
Trả lời câu hỏi nhà đầu tư có nên đoán đáy thị trường hay không, ông Đức cho biết, nếu không sử dụng margin, nhà đầu tư không cần cố gắng đoán thị trường. Điều này đã được chứng minh trong lịch sử.
“Theo một công trình nghiên cứu tôi đọc được gần đây, nếu nhà đầu tư đoán đáy thị trường trong giai đoạn 1970 – 1996 (khoảng 300 tháng), chỉ cần bỏ lỡ 12 tháng tốt nhất, hiệu suất đầu tư sẽ giảm còn một nửa so với việc nắm giữ cổ phiếu. Kiểm tra lại luận điểm này với giai đoạn 1997 – 2024, nếu đứng ngoài trong 12 tháng tốt nhất, tỷ suất sinh lời của nhà đầu tư sẽ chỉ còn 5%, ngang với trái phiếu dài hạn. Còn nếu nhà đầu tư cứ mua và nắm giữ, tỷ suất sẽ đạt 9,3%”, ông Đức phân tích.
Theo đó, ông Đức cho biết, chỉ cần đứng ngoài 4 tháng tốt nhất đã khiến nhà đầu tư thua xa thị trường. Do vậy, rất ít người có thể thành công trong việc đoán thị trường.
Trong khi đó, việc “đoán đỉnh” lại quan trọng hơn nhiều so với “bắt đáy”. Theo nghiên cứu trên, nếu đứng ngoài được 30 tháng xấu nhất của S&P 500 thì hiệu suất đầu tư có thể tăng gấp rưỡi. Tuy nhiên, việc đoán đỉnh và đoán đáy đều không hề dễ dàng.
Ngoài ra, nghiên cứu trên cũng đưa ra ba kịch đầu tư: Luôn duy trì 80% cổ phiếu và 20% trái phiếu, đầu tư 100% vào cổ phiếu hay đầu tư 60% vào cổ phiếu. Nghiên cứu chỉ ra rằng hiệu quả đầu tư giữa ba kịch bản này là không khác biệt quá lớn, chỉ khoảng 1 điểm %. Vì vậy, nhà đầu tư không nên bỏ quá nhiều thời gian vào việc cố gắng phán đoán thị trường.
“Theo tôi, việc đoán thị trường chỉ phù hợp với người sử dụng margin. Nhà đầu tư nên có tỷ lệ ổn định 80% đầu tư vào cổ phiếu. Trong trường hợp xấu, có thể bán bớt, những vẫn nên giữ khoảng 70% danh mục, bởi chỉ cần bỏ lỡ vài phiên tăng của VN-Index, thì hiệu suất đầu tư sẽ dễ trở về kém trung bình. Chỉ nên dành khoảng 20-30% danh mục để đoán đỉnh – đoán đáy.
Nếu sử dụng margin, việc đoán đỉnh – đoán đáy cần tương đối chính xác. Còn với cổ phiếu cơ sở, chỉ nên lựa ra những mã tốt nhất trong từng giai đoạn thay vì cố gắng đoán thị trường”, ông Đức nói.
