Sàn chứng khoán 2025 đợi tiền ngoại quay về

Kể từ năm 2020 đến hết năm 2024, khối ngoại bán ròng khoảng 6,7 tỷ USD trên thị trường chứng khoán. Riêng trong năm 2024, khối ngoại bán ròng khoảng 3,7 tỷ USD, vượt qua mức bán ròng kỷ lục từng ghi nhận vào năm 2021.

Sàn chứng khoán 2025 đợi tiền ngoại quay về

6,7 tỷ USD sau 5 năm

Năm 2024, khối ngoại bán ròng gần 94.450 tỷ đồng trên toàn thị trường, tương ứng khoảng 3,7 tỷ USD, vượt qua mức bán ròng kỷ lục trong lịch sử ghi nhận vào năm 2021 (trên 58.000 tỷ đồng). Như vậy, sau 5 năm liên tiếp, khối ngoại đã bán ròng 6,7 tỷ USD trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Áp lực bán ròng của khối ngoại đến từ các quỹ ETF cũng như nhóm quỹ chủ động. Việc thiếu vắng các doanh nghiệp mới chất lượng khiến thị trường Việt Nam khó thu hút được dòng vốn ngoại. Năm 2024 chứng kiến 122 thương vụ IPO diễn ra trong khu vực ASEAN với giá trị huy động được khoảng 3 tỷ USD. Trong đó, Việt Nam chỉ có 1 thương vụ thành công với giá trị huy động được vào khoảng 37 triệu USD.

Đối với dòng vốn từ các quỹ ETF, chênh lệch lãi suất âm giữa VND và USD cùng với áp lực tỷ giá đang là những yếu tố gây cản trở đối vời kỳ vọng đảo chiều của dòng vốn vào thị trường Việt Nam. Năm 2024 là năm ghi nhận trạng thái rút ròng mạnh nhất của dòng vốn này khi tổng mức rút ròng của các quỹ lên tới 879 triệu USD. Trong đó, VFM VNDiamond và Fubon FTSE Vietnam đang là hai quỹ bị rút ròng mạnh nhất với giá trị lần lượt là 347 và 217 triệu USD.

Xu hướng bán ròng của khối ngoại tại thị trường Việt Nam đã có dấu hiệu chậm lại trong quý IV/2024, sau khi FED chính thức bước vào giai đoạn giảm lãi suất.

Tuy nhiên, với kịch bản lộ trình hạ lãi suất được dự báo sẽ chậm hơn sau cuộc họp FOMC tháng 12 vừa qua thì khả năng chênh lệch lãi suất âm giữa VND và USD sẽ chưa thể sớm đảo ngược.

Theo chuyên gia Chứng khoán FPT (FPTS), câu chuyện tỷ giá vẫn sẽ là rủi ro cần theo dõi khi dược dự báo duy trì ở mức cao trong 2025 do ảnh hưởng của đồng USD mạnh hơn dưới thời Tổng thống Mỹ Donald Trump. Theo đó, một sự cân bằng hơn trong xu hướng giao dịch của khối ngoại sẽ là kịch bản được kỳ vọng thay vì sự thay đổi mang tính đột phá.

Xét về những cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng, cổ phiếu VHM của Vinhomes dẫn đầu danh sách khi bị bán ròng hơn 19.100 tỷ đồng trong cả năm nay. Cổ phiếu VHM trong năm qua ghi nhận diễn biến rung lắc mạnh. Đóng cửa năm, thị giá VHM còn 40.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 7% so với đầu năm.

Xếp thứ 2 trong danh sách bán ròng của khối ngoại là VIB với giá trị 8.260 tỷ đồng. Danh sách bán ròng trong năm qua còn ghi nhận chứng chỉ quỹ FUEVFVND với giá trị hơn 7.200 tỷ đồng. Quỹ Diamond của Dragon Capital ghi nhận trạng thái rút ròng mạnh trong năm qua, quy mô gần 12.700 tỷ đồng. Loạt cổ phiếu Bluechips như FPT (~6.400 tỷ đồng), MSN (6,050 tỷ đồng), VRE (5.900 tỷ đồng), HPG (4.940 tỷ đồng)... cũng nằm trong danh sách những mã bị bán mạnh trong năm qua.

Kỳ vọng thận trọng

Một số dự báo cho rằng thời gian chính thức nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam có thể vào tháng 3/2025, một số dự báo thận trọng hơn cho rằng có thể vào tháng 9/2025.

Quảng cáo

Theo Chứng khoán KBSV, khả năng thị trường Việt Nam có thể được quyết định nâng hạng trong kì tháng 3/2025 là không cao khi các công ty chứng khoán cần thời gian để xây dựng cơ chế vận hành ổn định trước khi FTSE thu thập ý kiến phản hồi từ các khách hàng tổ chức, từ đó đủ cơ sở quyết định cho việc nâng hạng thị trường.

“Thị trường Việt Nam sẽ được quyết định nâng hạng theo đánh giá của FTSE Russell trong kì tháng 9/2025 và chính thức được thêm vào rổ chỉ số thị trường mới nổi của FTSE trong năm 2026, qua đó đem lại các tác động tích cực lên dòng vốn ngoại chảy vào thị trường Việt Nam”, chuyên gia KBSV cho biết.

Theo ước tính của KBSV, sau khi nâng hạng, Việt Nam có thể đón nhận khoảng 36.000 tỷ VND vốn ngoại từ các quỹ ETF mô phỏng chỉ số thị trường mới nổi của FTSE (~1,5% tổng quy mô tài sản các quỹ ETF này) và khoảng 100.000 tỷ VND vốn từ các quỹ thụ động và chủ động với danh mục lựa chọn trong rổ thị trường mới nổi FTSE (~1% tổng quy mô tài sản các quỹ này).

Trong khi đó, các nhà phân tích SGI Capital cho biết, định giá thị trường cổ phiếu Việt Nam không hấp dẫn nhiều hơn các thị trường khác, dù phần lớn vốn hóa thuộc nhóm có rủi ro chu kỳ cao như ngân hàng, tài chính và bất động sản. Bởi vậy, kỳ vọng dòng vốn ngoại quay lại mua ròng trong năm 2025 có thể khó khả thi, nếu định giá chưa đủ rẻ và rủi ro tỷ giá vẫn hiện hữu.

Việt Nam là thị trường bị bán ròng mạnh 4/5 năm gần đây, với tỷ lệ bán lớn bậc nhất khu vực nếu tính trên vốn hóa hay tổng giá trị nhà đầu tư ngoại đang nắm giữ.

Ông Phạm Thế Anh, Trưởng Khoa Kinh tế học, ĐH Kinh tế Quốc dân (NEU), Kinh tế trưởng Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Chiến lược Việt Nam (VESS)

Tương tự, ông Phạm Thế Anh, Trưởng Khoa Kinh tế học, ĐH Kinh tế Quốc dân (NEU), Kinh tế trưởng Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế và Chiến lược Việt Nam (VESS) cho rằng, việc nâng hạng thị trường là điều kiện nhưng không phải là tất cả để thu hút dòng vốn ngoại.

“Nâng hạng chỉ là chất xúc tác dựa trên những điều kiện khác như tăng trưởng kinh tế vĩ mô ổn định. Tôi cho rằng yếu tố quan trọng khác có giúp thu hút vốn ngoại quay trở lại không là nhìn vào chênh lệch lãi suất, nhìn vào chính sách lãi suất của Mỹ có thể giảm mạnh mẽ về 2% như trước đây không”, ông Phạm Thế Anh nói.

“Hiện nay, các thị trường tài sản đang ở mức định giá rất cao. TTCK Việt Nam tiềm năng rất lớn do đang ở nền định giá thấp, còn TTCK Mỹ ở nền định giá rất cao", ông Phạm Thế Anh nói. "Tôi kỳ vọng đến một lúc nào đấy Mỹ không còn hấp dẫn dòng vốn đổ vào, lãi suất hạ xuống thì dòng vốn vào cổ phiếu lẫn trái phiếu Mỹ đảo chiều thì lúc đó sẽ chảy vào các Emerging Market. Thị trường nào tận dụng được cơ hội sẽ đón dòng vốn mạnh mẽ".

"Với chính sách cải cách của Việt Nam, chúng ta kỳ vọng sẽ thu hút được dòng vốn quay trở lại”, ông nói.

Theo Theo AP Kỷ nguyên vươn mình - Mừng Xuân 2025 Sao chép

Cùng chuyên mục Chứng khoán

Tiếp tục vượt đỉnh 3 năm, thị trường có thêm nhóm Chứng khoán "tạo sóng"

Dư âm tích cực vẫn còn lại ở một số cổ phiếu Bất động sản trong phiên 30/5. Tuy nhiên, bức tranh chung của thị trường đang cho thấy sự chững lại sau khi có nhịp vươn lên đỉnh 3 năm.

Chứng khoán VFS dự báo thị trường còn rung lắc nhiều hơn quanh mốc 1.330 điểm Bất động sản và Năng lượng tăng trần bất chấp rung lắc thị trường

Cổ phiếu chứng khoán APG tăng kịch trần, giao dịch đáng chú ý của khối ngoại

APG xuất hiện giao dịch thoả thuận hơn 37 triệu đơn vị, giá trị hơn 400 tỷ đồng, tương ứng giá trung bình 11.000 đồng/cổ phiếu. Với lệnh mua thoả thuận phiên hôm nay, không loại trừ khả năng cổ đông ngoại PANDO thực hiện mua vào.

Chứng khoán VFS dự báo thị trường còn rung lắc nhiều hơn quanh mốc 1.330 điểm Người đứng đầu quỹ Pyn Elite Fund: “Chứng khoán Việt Nam ngắn hạn khá mơ hồ”

“Deadline” hoãn thuế đối ứng đến gần, nhà đầu tư nên làm gì?

Theo ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường VPBankS, giai đoạn tới, bất kể chính sách thuế quan có thay đổi thế nào thì thị trường cũng sẽ không xuống thấp như tháng 4.

Dệt may khởi sắc dù đối diện nguy cơ áp thuế đối ứng của Mỹ Chỉ đạo mới nhất của Thủ tướng trước thềm đàm phán với Hoa Kỳ về thuế đối ứng vào ngày mai

VN Index có thể vượt mốc 1.500 điểm trong năm nay, VNDirect điểm tên 3 nhóm cổ phiếu sẽ hút tiền

VNDirect kỳ vọng xu hướng giảm của chỉ số DXY, cùng với khả năng thị trường Việt Nam được FTSE nâng hạng trong tháng 9 sẽ là những yếu tố tích cực hỗ trợ thị trường chứng khoán trong năm 2025.

VN-Index lên sát đỉnh năm 2025 dù khối ngoại bán ròng hơn 1.100 tỷ đồng Chủ tịch Phạm Minh Hương: VNDIRECT là công ty chứng khoán độc lập với ngân hàng

Bất động sản và Năng lượng tăng trần bất chấp rung lắc thị trường

Rung lắc và phân hóa vẫn diễn ra sau khi thị trường đạt đỉnh 3 năm. Tuy nhiên, điểm tích cực là dòng tiền đang phân bổ sang nhiều cổ phiếu Midcap và Penny giúp sóng tăng trở nên lành mạnh hơn.

Sau nhịp lên đỉnh 3 năm, thị trường bộc lộ sự do dự Neo đỉnh 3 năm, thị trường đang "toan tính" điều gì?

Neo đỉnh 3 năm, thị trường đang "toan tính" điều gì?

Thị trường trong tuần qua chứng kiến pha rướn lên đầy nỗ lực của VN-Index, chạm đỉnh cao nhất 3 năm trước khi áp lực chốt lời kéo chỉ số quay đầu. Các chuyên gia đã đưa ra những quan điểm nhận định về xu hướng thị trường.

Chủ tịch Phạm Minh Hương: VNDIRECT là công ty chứng khoán độc lập với ngân hàng Sau nhịp lên đỉnh 3 năm, thị trường bộc lộ sự do dự

Nhóm Viconship liên tục gom cổ phiếu HAH, Dragon Capital giảm sở hữu tại FPT Retail

Đến ngày 29/5, nhóm cổ đông gồm Viconship, Công ty TNHH MTV Dịch vụ Cảng Xanh và Công ty TNHH MTV Trung tâm Logistics Xanh đã nâng sở hữu tại Vận tải và Xếp dỡ Hải An lên gần 15,31% vốn điều lệ.

CEO Bách Hóa Xanh bán cổ phiếu MWG, Dragon Capital rời ghế cổ đông lớn tại PNJ, PVS Dragon Capital nâng sở hữu tại Đất Xanh lên hơn 14% trước ngày chốt quyền nhận cổ phiếu thưởng

“Điểm danh” những tiêu chí hàng đầu lựa chọn mua bất động sản nhà ở

Không còn chỉ xoay quanh “vị trí” như trước, môi trường sống hiện nay đang dần trở thành một trong những tiêu chí hàng đầu khi người mua nhà lựa chọn nơi an cư, cũng như khi nhà đầu tư đánh giá tiềm năng gia tăng giá trị của bất động sản.

Thị trường đã nhen nhóm hy vọng sóng Bất động sản Một doanh nghiệp bất động sản huy động gần 3.500 tỷ đồng trái phiếu

Người đứng đầu quỹ Pyn Elite Fund: “Chứng khoán Việt Nam ngắn hạn khá mơ hồ”

Ông Petri Deryng, người đứng đầu quỹ Pyn Elite Fund cho biết, có nhiều yếu tố có thể thúc đẩy thị trường chứng khoán Việt Nam đi lên hoặc xuống tùy thuộc vào thời điểm và sức mạnh của các sự kiện.

Tỷ phú Phạm Nhật Vượng chuyển nhượng cổ phiếu Vingroup để góp vốn vào VinSpeed HSG: Mỹ nâng gấp đôi thuế nhập khẩu thép và nhôm lên 50% không tác động đến Hoa Sen

Chứng khoán VFS dự báo thị trường còn rung lắc nhiều hơn quanh mốc 1.330 điểm

Thị trường chứng khoán Việt đang có tháng tăng mạnh nhất năm 2025. Chứng Khoán Nhất Việt (VFS) dự báo áp lực chốt lời ngắn hạn đã gia tăng đáng kể tại ngưỡng kháng cự mạnh 1.320-1.340 điểm.

Bí ẩn Amber Holdings - hệ sinh thái hậu thuẫn Chứng khoán Nhất Việt tăng vốn "thần tốc" Ông Trần Anh Thắng chỉ giữ ghế Tổng Giám đốc tại Chứng khoán VFS