Masan muốn đưa MSR “lên sàn lớn”, đặt mục tiêu lãi 2.500 tỷ

CTCP Masan High-Tech Materials (mã: MSR) ngày 26/3 đã công bố tài liệu đại hội đồng cổ đồng (ĐHĐCĐ) thường niên năm 2026, dự kiến tổ chức vào ngày 16/4 tại Hà Nội.

Theo đó, MSR đang lên kế hoạch hủy đăng ký giao dịch cổ phiếu trên sàn UPCoM (HNX) và chuyển sang niêm yết toàn bộ cổ phiếu trên sàn HoSE. HĐQT được giao toàn quyền triển khai, bao gồm lựa chọn đơn vị tư vấn, hoàn thiện hồ sơ, quyết định giá tham chiếu ngày giao dịch đầu tiên và thời điểm niêm yết.

Cổ phiếu MSR đã chính thức giao dịch trên sàn UPCoM từ ngày 10/9/2015. Hiện doanh nghiệp có hơn 1 tỷ cổ phiếu lưu hành, trong đó Công ty TNHH Tầm nhìn Masan nắm giữ tới 94,89% vốn.

Nếu được cổ đông thông qua, MSR sẽ trở thành mảnh ghép tiếp theo trong hệ sinh thái niêm yết của Tập đoàn Masan (Masan, mã: MSN), sau thương vụ chuyển sàn thành công của Masan Consumer (mã: MCH) cuối năm 2025.

Tuy nhiên, lộ trình lên sàn HoSE có thể kéo dài khi MSR cần đáp ứng các điều kiện về công ty đại chúng, đặc biệt là yêu cầu tối thiểu 10% cổ phần có quyền biểu quyết phải do ít nhất 100 cổ đông không phải cổ đông lớn nắm giữ. Điều này làm dấy lên kỳ vọng về khả năng Masan sẽ giảm tỷ lệ sở hữu tại MSR trong thời gian tới.

Ngoài ra, MSR cũng dự kiến phát hành tối đa hơn 10,99 triệu cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP), tương đương tối đa 1% lượng cổ phiếu đang lưu hành, với giá 15.000 đồng/cổ phiếu. Thời gian thực hiện dự kiến trong năm 2026 hoặc 4 tháng đầu năm 2027, do HĐQT quyết định cụ thể.

Toàn bộ cổ phiếu ESOP sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng một năm kể từ ngày kết thúc đợt phát hành. Số tiền thu được sẽ dùng để tăng vốn điều lệ, bổ sung vốn lưu động và/hoặc thanh toán các nghĩa vụ nợ ngắn, dài hạn, bao gồm trả nhà cung cấp, trả nợ vay và thanh toán gốc, lãi trái phiếu.

Song song với kế hoạch chuyển sàn, MSR cũng trình ĐHĐCĐ hai kịch bản kinh doanh năm 2026. Kịch bản cơ sở: đặt mục tiêu doanh thu 16.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.700 tỷ đồng. Kịch bản tích cực: nâng doanh thu lên 20.300 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế lên 2.500 tỷ đồng.

Đáng chú ý, kế hoạch này cho thấy bước ngoặt rõ rệt so với các năm trước, khi MSR từng thua lỗ năm 2023 và 2024. Con số này cao vượt trội so với kế hoạch dự kiến doanh thu đạt 11.900-12.500 tỷ của MSR mà Masan Group ước tính khi công bố kết quả kinh doanh quý 4/2025.

Về tình hình kinh doanh, năm 2025, MSR ghi nhận doanh thu thuần đạt 7.443 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 11 tỷ đồng, chấm dứt chuỗi thua lỗ của năm 2023 và 2024. Trong đó riêng quý 4 đóng góp tới 222 tỷ đồng – mức lợi nhuận theo quý cao nhất kể từ năm 2022.

Tính đến ngày 31/12/2025, nợ ròng của MSR ở mức 10,369 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA là 4.8 lần. Tại cuối năm tài chính 2024, nợ ròng của Công ty là 10,757 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ nợ ròng/EBITDA là 6 lần.

Masan High-Tech Materials là thành viên của Tập đoàn Masan, được thành lập năm 2010, hoạt động trong lĩnh vực khai thác và chế biến khoáng sản, tiền thân là Công ty Cổ phần Tài nguyên Masan.

Từ năm 2014, doanh nghiệp bắt đầu thương mại hóa các sản phẩm tinh quặng như vonfram, đồng, florit và bismuth, qua đó từng bước mở rộng chuỗi giá trị trong ngành tài nguyên tại Việt Nam.

Hiện MSR sở hữu 100% vốn tại hai công ty con chủ lực gồm Công ty TNHH Khai thác Chế biến Khoáng sản Núi Pháo và Công ty TNHH Vonfram Masan. Trong đó, Núi Pháo đảm nhiệm vận hành mỏ đa kim tại Thái Nguyên, còn Vonfram Masan tập trung sản xuất các sản phẩm vonfram tinh luyện có giá trị gia tăng cao.

Theo chứng khoán Vietcap, MSR hiện là một trong những nhà cung cấp vonfram chiến lược lớn nhất ngoài Trung Quốc, chiếm khoảng 21% nguồn cung toàn cầu (ngoài Trung Quốc). Tài sản cốt lõi của doanh nghiệp gồm mỏ đa kim Núi Pháo và tổ hợp chế biến sâu tại Thái Nguyên.

Doanh nghiệp vận hành chuỗi giá trị khép kín từ khai thác đến chế biến sâu. Trong đó, vonfram là mảng chủ lực, đóng góp khoảng 60% doanh thu năm 2025; tiếp theo là fluorspar (19%), đồng (18%) và bitmut.

Dù fluorspar duy trì biên lợi nhuận ổn định ở mức 60–65%, vonfram và đồng vẫn là hai yếu tố chi phối biến động lợi nhuận. Trong dài hạn, Vietcap dự báo vonfram sẽ trở thành động lực tăng trưởng chính, có thể đóng góp tới 90% doanh thu và 85% lợi nhuận gộp giai đoạn 2026–2036, nhờ chu kỳ tăng giá toàn cầu.

Kết thúc phiên giao dịch ngày 27/3, cổ phiếu MSR của Masan High-Tech Materials trên sàn UpCom ở mức 50.500 đồng/cổ phiếu, tăng gần 107% so với đầu năm 2026.