Công ty CP Tập đoàn Masan (mã MSN) vừa công bố báo cáo tài chính quý IV/2025 với doanh thu đạt 23.246 tỷ đồng, tăng 10,6% so với cùng kỳ trên cơ sở so sánh tương đương (LFL); doanh thu cả năm đạt 81.621 tỷ đồng, tăng 8,7% trên cơ sở LFL.
Lợi nhuận sau thuế quý IV đạt 2.295 tỷ đồng, tăng 48,5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế cả năm 2025 đạt 6.764 tỷ đồng, tăng 58,3% so với cùng kỳ và hoàn thành 139% so với kịch bản cơ sở.
Đây là mức lợi nhuận cao thứ 2 trong lịch sử hoạt động của Masan, chỉ sau mức cao đột biến năm 2021 (hơn 10.101 tỷ đồng). Nếu loại trừ lợi nhuận bất thường từ việc bán mảng kinh doanh thức ăn chăn nuôi trong năm 2021, thì lợi nhuận năm 2025 là mức kỷ lục trong lịch sử hoạt động của Masan.
.png)
Lợi nhuận WinCommerce, MEATLife tăng hàng chục lần
Xét theo lĩnh vực, Masan Consumer (MCH) tiếp tục là trụ cột lợi nhuận của Masan trong năm 2025, dù có sự sụt giảm so với năm 2024. Năm 2025, doanh thu của MCH đạt 30.557 tỷ đồng, giảm 1,1% so với năm trước, riêng quý IV, doanh thu đạt 9.275 tỷ đồng, tăng 3,7% so với cùng kỳ.
Dù doanh thu tăng, lợi nhuận sau thuế quý IV của MCH vẫn giảm 11,1% so với cùng kỳ, đạt 2.104 tỷ đồng; lũy kế cả năm đạt 6.764 tỷ đồng, giảm 14,6%. Sự suy giảm chủ yếu đến từ thu nhập tài chính thấp hơn so với cùng kỳ, sau khi MCH chi trả cổ tức tiền mặt ở mức cao.
Trong khi đó, WinCommerce (WCM) chứng minh vẫn là "át chủ bài" bán lẻ của Masan với doanh thu quý IV đạt 10.520 tỷ đồng, tăng 22,9% so với cùng kỳ; doanh thu cả năm đạt 38.979 tỷ đồng, tăng 18,3%. Lợi nhuận sau thuế quý IV đạt 257 tỷ đồng, tăng 23,1% so với cùng kỳ; cả năm đạt 501 tỷ đồng, tăng gấp 86,6 lần so năm 2024.
Năm vừa qua, WCM tiếp tục mở rộng 764 cửa hàng mới, trong đó hơn 90% số cửa hàng đã đạt điểm hòa vốn ở cấp độ EBITDA (lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao) cửa hàng, nâng tổng mạng lưới lên 4.592 cửa hàng trên toàn quốc vào cuối năm. Đồng thời, WCM lần đầu tiên ghi nhận trạng thái tiền mặt ròng dương.
Tương tự, Masan MEATLife (MML) cũng nối dài đà tăng trưởng với doanh thu quý IV tăng 10,6% so với cùng kỳ, đạt 2.437 tỷ đồng; doanh thu cả năm đạt 9.230 tỷ đồng, tăng 20,7%, được hỗ trợ bởi tăng trưởng 2 chữ số trên tất cả các nhóm sản phẩm thịt: thịt heo (tăng 15,8%), thịt gà (tăng 28,3%) và thịt chế biến (tăng 21,9%). Nhờ đó, lợi nhuận sau thuế cả năm của MML đạt 619 tỷ đồng, tăng gấp 24,4 lần năm trước.
Về Phuc Long Heritage (PLH), doanh thu quý IV/2025 đạt 518 tỷ đồng, tăng 24,1% so với cùng kỳ; doanh thu cả năm đạt 1.891 tỷ đồng, tăng 16,7%. Lợi nhuận sau thuế quý IV đạt 53 tỷ đồng, tăng 17,4% so với cùng kỳ; cả năm đạt 195 tỷ đồng, tăng 57,2%.
Về Masan High-Tech Materials (MSR) doanh thu quý IV đạt 2.395 tỷ đồng, tăng 7,4% so với cùng kỳ trên cơ sở so sánh tương đương (LFL); doanh thu cả năm đạt 7.443 tỷ đồng, tăng 18,8% trên cơ sở LFL sau khi thoái vốn HCS.
Năm 2025, MSR đã có lãi trở lại với lợi nhuận sau thuế đạt 11 tỷ đồng, cải thiện đáng kể so với con số lỗ gần 1.600 tỷ đồng của năm 2024. Đáng chú ý, quý IV/ 2025, MSR ghi nhận lợi nhuận sau thuế 222 tỷ đồng – mức cao nhất theo quý kể từ sau giai đoạn COVID năm 2022. Cùng kỳ năm trước, doanh nghiệp lỗ hơn 200 tỷ đồng.
Ngoài ra, phần lợi nhuận Masan ghi nhận từ công ty liên kết Techcombank (TCB) trong năm 2025 cũng tăng 15,3% so với cùng kỳ, đạt 4.997 tỷ đồng.
Mục tiêu lãi sau thuế 7.250 - 7.900 tỷ đồng năm 2026
Đánh giá về kết quả kinh doanh năm 2025, ông Nguyễn Đăng Quang, Chủ tịch Tập đoàn Masan cho biết, kết quả này chỉ là bước khởi đầu cho một chu kỳ tăng trưởng mới.
Sang năm 2026, Masan đặt mục tiêu đạt doanh thu thuần hợp nhất từ 93.500 tỷ đồng đến 98.000 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 15-20% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt từ 7.250 tỷ đồng đến 7.900 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 7-17%.
Trong đó, WCM được kỳ vọng tăng trưởng doanh thu thuần từ 15-21% so với cùng kỳ và nâng biên lợi nhuận sau thuế lên mức 1,8-3,0% trong năm 2026. Kế hoạch mở mới từ 1.000 đến 1.500 cửa hàng.
MCH đặt mục tiêu đạt mức tăng trưởng doanh thu thuần trong khoảng 11-15% trong năm 2026. Tiến độ triển khai Retail Supreme dự kiến sẽ đóng góp khoảng 30-40% tổng mức tăng trưởng, phần còn lại đến từ danh mục sản phẩm đổi mới.
MML đặt mục tiêu doanh thu thuần tăng trưởng trong khoảng 9-14%. Tăng giá trị heo thịt thêm 3-5%, đạt khoảng 9,8 triệu đồng/con, thông qua phát triển sản phẩm giá trị gia tăng, tăng tỷ trọng kênh B2C và tối ưu phụ phẩm.
PLH đặt mục tiêu doanh thu thuần tăng trưởng trong khoảng 22-32%. Tiếp tục nâng tỷ trọng nhóm thực phẩm lên khoảng 11% doanh thu. Tập trung mở rộng tại Hà Nội với 40-50 cửa hàng mới, cải thiện doanh thu bình quân ngày và thời gian hoàn vốn.
MSR đặt mục tiêu đạt mức tăng trưởng doanh thu thuần trong khoảng 60-68%. Đồng thời, tiếp tục giảm nợ và củng cố sức khỏe tài chính, bao gồm việc tìm kiếm và hợp tác với các đối tác chiến lược về vốn.
Trên cấp độ tập đoàn, MSN kỳ vọng tiếp tục giảm đòn bẩy tài chính nhằm củng cố bảng cân đối kế toán, giảm chi phí tài chính; đồng thời giảm tỷ lệ sở hữu tại các mảng kinh doanh không cốt lõi để tinh gọn cấu trúc tập đoàn và tập trung hơn vào nền tảng tiêu dùng - bán lẻ.
Đến cuối năm 2025, tổng nợ phải trả của Masan đã giảm 21,5% so với đầu năm xuống 83.885 tỷ đồng, chủ yếu do giảm khoản phải trả ngắn hạn khác (từ 18.490 tỷ đồng xuống 840 tỷ đồng). Tuy nhiên, nợ vay, trái phiếu phát hành và nợ thuê tài chính vẫn chiếm phần lớn nợ phải trả (64.877 tỷ đồng), trong đó, nợ vay, trái phiếu ngắn hạn là 24.331 tỷ đồng (giảm 2.393 tỷ đồng so với đầu năm) và nợ vay, trái phiếu dài hạn là 40.546 tỷ đồng (tăng 1.721 tỷ đồng).
Tại thời điểm cuối năm 2025, lượng tiền và tương đương tiền của Masan giảm 9,1% so với đầu năm xuống 17.482 tỷ đồng.
Tỷ lệ nợ ròng/EBITDA 12 tháng gần nhất giảm xuống mức 2,74 lần trong năm 2025, cải thiện so với mức 2,9 lần của năm 2024. Công ty đã hoàn thành mục tiêu giữ tỷ lệ nợ ròng/EBITDA năm 2025 không vượt quá 3,5 lần và đang hướng đến giảm đòn bẩy tài chính xuống mức 2,0 lần trong dài hạn.
