Một nghiên cứu mới được Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BoK) công bố cho thấy việc duy trì tỷ trọng lớn tài sản dự trữ bằng đồng USD và vàng có thể giúp các nền kinh tế giảm đáng kể tác động của các cú sốc tỷ giá phát sinh khi Mỹ thắt chặt chính sách tiền tệ.
Phóng viên TTXVN tại Seoul dẫn báo cáo của BoK ngày 22/7, cho biết Viện Nghiên cứu Kinh tế thuộc BoK đã giới thiệu báo cáo nghiên cứu quốc tế mang tên “Tác động lan tỏa của chính sách tiền tệ Mỹ đối với tỷ giá hối đoái và vai trò của dự trữ USD, vàng trong bối cảnh phân mảnh địa chính trị”. Nghiên cứu được thực hiện trên dữ liệu của 18 nền kinh tế phát triển và mới nổi trong giai đoạn 2009-2023.
Kết quả cho thấy, khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) bất ngờ tăng lãi suất thêm 10 điểm cơ bản, đồng tiền của các quốc gia khác trung bình mất giá khoảng 0,4% so với USD. Tuy nhiên, mức giảm giá này được thu hẹp đáng kể ở những quốc gia có quy mô dự trữ bằng đồng USD và vàng cao hơn mức trung bình.
Cụ thể, nếu tỷ lệ tài sản dự trữ bằng USD so với GDP cao hơn mức trung bình khoảng 20,4 điểm phần trăm, mức mất giá của đồng nội tệ có thể giảm khoảng 0,1 điểm phần trăm. Trong khi đó, nếu dự trữ vàng cao hơn khoảng 1,9% GDP so với mức trung bình, mức giảm giá của đồng tiền cũng được thu hẹp thêm khoảng 0,04 điểm phần trăm.
Theo nhóm nghiên cứu, dù khả năng ổn định tỷ giá của vàng không lớn bằng dự trữ bằng USD, vàng vẫn đóng vai trò là tài sản dự phòng quan trọng trước các rủi ro địa chính trị hoặc các biện pháp trừng phạt tài chính quốc tế. Đối với các nền kinh tế có nợ nước ngoài bằng USD lớn, hiệu quả “tấm đệm” của dự trữ USD và vàng càng trở nên rõ rệt.
Trên cơ sở đó, Viện Nghiên cứu Kinh tế của BoK cho rằng việc tăng cường khả năng chống chịu trước các cú sốc bên ngoài không nên chỉ tập trung vào quy mô tổng thể của dự trữ ngoại hối mà cần chú trọng cơ cấu tài sản dự trữ, đặc biệt là tỷ trọng USD và vàng, đồng thời mở rộng khả năng tiếp cận các cơ chế hỗ trợ thanh khoản quốc tế như các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ và mua bán lại với Mỹ.
Trong bối cảnh giá vàng liên tục lập các mức cao mới và nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới đẩy mạnh tích lũy kim loại quý, BoK cũng đang xem xét nâng tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối thông qua nhiều phương án, trong đó có đầu tư vào các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) vàng giao ngay niêm yết ở nước ngoài.
Theo số liệu của Hội đồng Vàng Thế giới, đến cuối năm 2025, BoK nắm giữ 104,4 tấn vàng, đứng thứ 39 thế giới. Vàng chỉ chiếm 3,2% tổng dự trữ ngoại hối của Hàn Quốc, thuộc nhóm thấp nhất trong các nền kinh tế lớn. BoK chưa mua thêm vàng kể từ năm 2013 do lo ngại tính thanh khoản thấp và biến động giá cao hơn so với các tài sản tài chính khác.
Trong khi đó, tỷ trọng tài sản dự trữ bằng đồng USD của Hàn Quốc hiện đạt 69,5%, cao hơn đáng kể so với mức bình quân toàn cầu là 56,8%, tạo dư địa nhất định để ứng phó với các biến động trên thị trường tài chính quốc tế.
