Ngân hàng đón tiền ngoại sau đợt sóng nâng hạng thị trường
Nếu như hai tuần đầu của tháng 11/2025 được xem là giai đoạn khá ảm đạm của các cổ phiếu Ngân hàng khi có thời điểm hàng loạt mã giảm hơn 20% từ đỉnh của năm 2025 do hoạt động chốt lời của nhà đầu tư.
Thì sau 1 tháng, những diễn biến tích cực đã xuất hiện. Trong phiên giao dịch ngày 03/12, cổ phiếu CTG (+6%) đã có lúc tăng “trần”, còn VPB (+4,7%), MBB (+4,2%) cùng tăng trên 4%.
Các mã BID và VCB – từng có thời gian dài “thống trị” top 2 vốn hóa TTCK – cũng bật tăng mạnh: BID tăng 4,2% còn VCB tăng 2,3%, góp công giúp VN-Index bứt phá khỏi mốc 1.700 điểm.
Hiện cổ phiếu BID đã quay lại xu hướng tăng dài hạn, trong khi VCB vẫn đang là mã có thành tích tăng trưởng kém nhất ngành Ngân hàng.
Đáng chú ý, những diễn biến của vốn ngoại trong những phiên gần đây cũng cho thấy có chuyển biến tích cực.
Khối ngoại từ đầu tháng 12/2025 đang mua ròng gần 4.000 tỷ đồng trên HOSE. Ngoài giao dịch đột biến của VPL (hơn 3.300 tỷ đồng), tiền ngoại thể hiện sự “ưu ái” ở một số mã như VPB, SHB, MBB.
Cụ thể, MBB đang có 6 phiên liên tiếp được khối ngoại mua vào với tổng giá trị hơn 500 tỷ đồng.
Còn VPB đang có 2 tháng liên tiếp được mua ròng với giá trị hơn 920 tỷ đồng. Và SHB cũng đang được mua ròng trong 2 tháng với tổng giá trị ròng hơn 380 tỷ đồng.
Ông Nguyễn Văn Trúc, Phó Trưởng phòng Phân tích Chứng khoán NSI ghi nhận đang có những dấu hiệu xuất hiện dòng vốn “dẫn đường” trước thời điểm FTSE Russell rà soát vào tháng 3/2026.
“Trong tuần trước đã có những cổ phiếu được khối ngoại giải ngân cho thấy có sự xuất hiện của dòng tiền dẫn đường, chưa ồ ạt và có tính chọn lọc cao”, ông Trúc cho biết.
Thanh khoản hệ thống và NIM của nhiều Ngân hàng có thể cải thiện trong năm 2026
Sự hồi phục của nhóm Ngân hàng diễn ra trong bối cảnh thanh khoản hệ thống tài chính có dấu hiệu căng thẳng vào cuối năm.
“Áp lực vốn mùa vụ cuối năm và tỷ giá khiến thanh khoản hệ thống căng thẳng hơn mọi năm”, ông Trúc cho biết thêm.
Hệ quả là lãi suất tại thị trường 1 (dân cư) và thị trường 2 (liên Ngân hàng) đều nhích tăng, kéo theo chi phí margin tại các công ty chứng khoán, trực tiếp làm giảm sức mua của nhà đầu tư giai đoạn cuối tháng 11/2025.
Và loạt thương vụ IPO lớn cuối năm – bao gồm VPBankS, TCX, VPS và Hạ tầng Gelex – đã hút hơn 30 nghìn tỷ đồng khỏi thị trường thứ cấp, khiến giao dịch chứng khoán tạm thời trầm lắng.
Trong khi đó, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Yuanta Việt Nam cho biết thanh khoản hệ thống Ngân hàng ghi nhận lãi suất liên Ngân hàng (LNH) kỳ hạn qua đêm đã có ngày lên tới 7,5%, cho thấy dấu hiệu khá nóng cuối năm 2025.
Các Ngân hàng đang chạy “nước rút” để mở rộng tín dụng và đồng thời bổ sung thanh khoản.
Trong khi đó, tiền gửi thấp của các tổ chức và giải ngân đầu tư công là những yếu tố khiến cho lãi suất LNH tăng cao dù NHNN vẫn đang bơm ròng.
Theo ông Minh, thanh khoản sẽ hạ nhiệt giai đoạn đầu năm 2026 và lãi suất cũng sẽ giảm áp lực so với hiện tại. Các ngân hàng sẽ tận dụng cơ hội để phát hành trái phiếu quốc tế, giúp tăng tính thanh khoản và có chi phí vốn hợp lý.
Đồng thời, NIM của các ngân hàng cũng có cơ hội cải thiện trong năm sau. Các ngân hàng tư nhân có lợi thể mở rộng NIM hơn so với khối quốc doanh thường cần phải duy trì lãi suất thấp hơn để hỗ trợ nền kinh tế.
Cùng với đó là thu nhập ngoài lãi khi các doanh nghiệp đẩy mạnh phát hành trái phiếu doanh nghiệp.
Động lực tăng vốn, hoàn thiện mình theo tiêu chuẩn Basell III
Chứng khoán BSC gần đây cho biết hệ thống Ngân hàng Việt Nam đang có bộ đệm vốn thấp hơn đáng kể, chỉ hơn 12% so với bình quân 19% của các nước ASEAN đã áp dụng Basel III.
Với xu hướng tiến tới chuẩn Basell III, BSC đưa ra dự báo ngân hàng sẽ ghi nhận một làn sóng tăng vốn mới trong các năm tới. Trong bức tranh đó, các ngân hàng có tiềm lực và thành tích trong việc thu hút cổ đông ngoại, cũng như nhóm 3 ngân hàng được nới FOL lên tối đa 49% sẽ có lợi thế vượt trội.
Trong phiên giao dịch ngày 03/12, những vận động tích cực của các cổ phiếu ngân hàng đến từ những thông tin đẩy nhanh việc tăng vốn của nhóm Big3 (VCB, CTG, BID).
Trong đánh giá gần đây của Chứng khoán Vietcap, VCB dự kiến phát hành riêng lẻ khoảng 543 triệu cổ phần vào giữa năm 2026, tương đương 10% lượng cổ phiếu lưu hành, dự kiến thu về hơn 36.000 tỷ đồng.
Đây sẽ là thương vụ đáng chú ý của năm 2026 bởi tổng quy mô huy động sẽ vượt quy mô IPO của 3 CTCK nội gần đây. Theo ước tính từ Chứng khoán Vietcap, kế hoạch tăng vốn lớn của VCB dự kiến hoàn tất vào giữa năm 2026.
