Lần đầu chạm mốc 1.800 điểm, vốn hoá kỷ lục 8,3 triệu tỷ đồng
Kết thúc năm 2025, VN-Index đóng cửa tại 1.784 điểm, tăng gần 41% so với đầu năm. Trước đó, chỉ số đã tiến gần vùng 1.800 điểm từ giữa tháng 10/2025 nhưng áp lực chốt lời liên tục kìm hãm đà tăng của thị trường. Phải đến những phiên cuối cùng của năm 2025, nhà đầu tư mới thực sự thấy mốc 1.800 điểm chỉ số.
Vốn hoá HoSE theo đó lập kỷ lục 8,3 triệu tỷ đồng. Nếu tính chung cả 3 sàn, tổng giá trị vốn hóa của chứng khoán Việt Nam lên đến gần 10 triệu tỷ đồng, cao nhất từ trước đến nay. Con số này tương đương khoảng 70% GDP Việt Nam năm 2025 (524 tỷ USD), theo ước tính của Trung tâm dự báo, phân tích kinh tế độc lập của Anh (CEBR).
KRX chính thức vận hành
KRX – hệ thống công nghệ thông tin mới cho thị trường chứng khoán Việt Nam, chính thức vận hành từ ngày 5/5/2025. KRX giải quyết triệt để tình trạng nghẽn lệnh từng xảy ra trước đây. Hệ thống mới có khả năng xử lý hàng triệu lệnh mỗi ngày một cách ổn định, an toàn. Minh chứng là việc thị trường giao dịch trơn tru trong giai đoạn thanh khoản bùng nổ lên tới hàng tỷ USD mỗi phiên giai đoạn tháng 8.
KRX còn là nền tảng quan trọng hỗ trợ mục tiêu nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi theo tiêu chí của FTSE Russell và MSCI. Với KRX, quá trình cải tiến về thanh toán bù trừ trung tâm (CCP), rút ngắn chu kỳ thanh toán được kỳ vọng sẽ sớm hoàn thiện, giúp đáp ứng các tiêu chí quốc tế về tiếp cận thị trường và quản lý rủi ro. Bên cạnh đó, KRX mang đến nhiều lệnh giao dịch và quy định mới, giúp tăng tính linh hoạt và minh bạch.
KRX vận hành đã và đang tạo động lực mạnh mẽ cho thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển chuyên nghiệp hơn, thu hút thêm hàng triệu nhà đầu tư mới, đa dạng hóa sản phẩm và củng cố niềm tin lâu dài. Đây không chỉ là nâng cấp công nghệ mà còn là nền tảng để chứng khoán Việt Nam hội nhập sâu rộng với thế giới, mang lại lợi ích lớn cho nền kinh tế và nhà đầu tư.
Nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp
Việt Nam đã được FTSE Russell thông báo nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp vào đầu tháng 10. Lộ trình bao gồm một kỳ đánh giá tháng 3 trước khi chính thức có hiệu lực từ tháng 9/2026.
Theo báo cáo của FTSE Russell, sau nâng hạng cổ phiếu Việt Nam sẽ được phân bổ vào nhiều bộ chỉ số quan trọng như FTSE Emerging All Cap hay FTSE Emerging Index. Cùng với đó, hàng chục mã bluechip đầu ngành được đánh giá có khả năng lọt vào rổ FTSE Global All Cap. Danh sách chính thức sẽ được công bố trước kỳ rà soát bán niên tháng 9/2026 và việc đưa cổ phiếu Việt Nam vào các rổ chỉ số sẽ được thực hiện theo nhiều đợt, tạo dư địa cho dòng vốn ngoại giải ngân ổn định và bền vững.
Các tổ chức quốc tế đưa ra dự báo khá đồng thuận về quy mô dòng vốn có thể chảy vào Việt Nam sau nâng hạng. Ngân hàng Thế giới (WB) ước tính nâng hạng có thể mang lại tới 25 tỷ USD vốn đầu tư quốc tế đến năm 2030.
HSBC đánh giá trong kịch bản thuận lợi, tổng dòng vốn bao gồm cả quỹ chủ động có thể lên đến hơn 10 tỷ USD. Dòng vốn khổng lồ không chỉ là tiền mà sẽ là bước đệm giúp gia tăng thanh khoản thị trường và tái định giá giá trị của doanh nghiệp.
Dù vậy, nâng hạng không phải đích đến cuối cùng mà là bước khởi đầu cho hành trình mới của Việt Nam hướng đến những mục tiêu xa hơn như MSCI hay thị trường mới nổi cao cấp của FTSE Russell.
Vingroup trở thành doanh nghiệp triệu tỷ vốn hóa đầu tiên
Tập đoàn Vingroup của tỷ phú Phạm Nhật Vượng có một năm bứt phá ngoạn mục khi cổ phiếu VIC tăng gấp 8 lần, vốn hóa lên đến hơn 1,3 triệu tỷ đồng. Kỷ lục này đưa Vingroup trở thành doanh nghiệp đầu tiên của Việt Nam có mức vốn hóa vượt ngưỡng 1 triệu tỷ đồng.
Siêu đô thị ESG++ Vinhomes Green Paradise (Ảnh phối cảnh)
Xét về mức độ đóng góp, riêng VIC đã mang lại hơn 280 điểm cho VN-Index trong năm 2025. Nếu tính chung cả hệ sinh thái Vingroup trên HoSE (VIC, VHM, VPL và VRE), tổng mức đóng góp vào chỉ số lên đến 396 điểm. Với tổng quy mô vốn hóa hơn 2 triệu tỷ đồng, nhóm này chiếm tỷ trọng khoảng 25% toàn sàn HoSE.
Cổ phiếu VIC tăng mạnh đẩy tài sản của ông Phạm Nhật Vượng tăng vọt, lên gần 30 tỷ USD, lọt top 100 người giàu nhất thế giới. Chủ tịch Vingroup là người Việt Nam đầu tiên và duy nhất đến thời điểm hiện tại làm được điều đặc biệt này.
Làn sóng IPO trở lại
Làn sóng IPO năm 2025 với hàng loạt tên tuổi “đình đám” như Vinpearl, TCBS, VPBankS, VPS, Nông nghiệp Hòa Phát, Hạ tầng GELEX... Ước tính trong năm 2025, tổng giá trị huy động vốn từ các thương vụ IPO có thể lên đến 45.000 tỷ đồng (1,7 tỷ USD), cao nhất kể từ năm 2018. Theo FiinGroup, tổng giá trị huy động vốn cổ phần nói chung trong năm nay cũng sẽ đạt kỷ lục chưa từng có trong lịch sử, vượt mức đỉnh năm 2021 (khoảng 127.000 tỷ đồng).
Sự gia tăng của các kế hoạch IPO không phải là ngẫu nhiên mà còn gắn với sự thay đổi mạnh mẽ của khung pháp lý, đặc biệt là Nghị định 245/2025/NĐ-CP. Đây được đánh giá là “cuộc cách mạng thủ tục” trong lĩnh vực chào bán và niêm yết cổ phiếu. Với quy định mới, UBCKNN gắn chặt hai hoạt động IPO và niêm yết, rút ngắn đáng kể thời gian thực hiện. Cụ thể, trong vòng 30 ngày là đã có kết quả giữa IPO và niêm yết, thay vì kéo dài 90 đến 120 ngày như trước.
Chứng khoán An Bình (ABS) ước tính giai đoạn 2025-2027, tổng giá trị các thương vụ IPO tiềm năng có thể đạt khoảng 47 tỷ USD, góp phần gia tăng nguồn cung cổ phiếu chất lượng cao và thu hút thêm dòng vốn ngoại.
Số lượng tài khoản chứng khoán mở mới cán mốc 11 triệu
Số lượng tài khoản chứng khoán mở mới đạt khoảng 2,3 triệu tài khoản sau 11 tháng đầu năm 2025, tương đương mức kỷ lục ghi nhận trong năm 2021.
Qua đó, chứng khoán Việt Nam đã vượt mục tiêu 11 triệu tài khoản trước thời hạn 2030. Tuy nhiên, tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân chiếm rất lớn trên thị trường, khoảng trên 95% trong khi số lượng tài khoản của tổ chức vẫn còn khiêm tốn.
Thị trường trái phiếu hồi phục mạnh
Bên cạnh sự bùng nổ của thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu cũng tiếp đà hồi phục mạnh mẽ trong năm 2025. Tổng mức vốn huy động qua thị trường trái phiếu năm 2025 đạt hơn 730.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 27% tổng vốn đầu tư toàn xã hội. Quy mô thị trường đến cuối năm đạt khoảng 3,83 triệu tỷ đồng, tương đương 33,3% GDP năm 2024.
Đối với riêng thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN), khung pháp lý được hoàn thiện, đồng thời công tác quản lý, giám sát và cảnh báo rủi ro cho nhà đầu tư được chú trọng. Bộ Tài chính đã chủ động báo cáo cấp có thẩm quyền, kiến nghị các giải pháp chính sách phù hợp. Nhờ đó, thị trường TPDN năm 2025 tăng trưởng tích cực so với năm trước, cả về số lượng doanh nghiệp phát hành và tổng giá trị huy động, ước đạt 441.700 tỷ đồng.
Mặc dù thị trường duy trì sự tăng trưởng tích cực nhưng quy mô của thị trường trái phiếu vẫn còn nhỏ so với tiềm năng và yêu cầu huy động vốn cho đầu tư phát triển. Cùng với đó, cơ sở nhà đầu tư mặc dù đã có sự cải thiện, nhưng vẫn thiếu vắng nhà đầu tư tổ chức có tiềm lực mạnh. Để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP trên 10% từ năm 2026, thị trường trái phiếu cần phải phát huy hơn nữa vai trò kênh dẫn vốn trung – dài hạn cho nền kinh tế.
Khối ngoại bán ròng kỷ lục
Năm 2025, khối ngoại đã bán ròng kỷ lục hơn 125.000 tỷ đồng trên HoSE. Trong các đợt cao điểm, khối ngoại rút ròng hàng nghìn tỷ mỗi phiên.
Lực bán tập trung trên các Bluechips, điển hình như FPT, VIC, VHM, VCB, STB, SSI, HPG,… Mặc dù tỷ trọng trong giao dịch hàng ngày không lớn như trước nhưng động thái bán ròng của khối ngoại vẫn có tác động nhất định đến tâm lý thị trường. Đặc biệt, các mã bị tập trung bán ròng đều có vốn hóa lớn, tác động không nhỏ đến chỉ số chung.
Đà bán ròng suy giảm đáng kể trong tháng cuối năm đang đem đến tín hiệu tích cực. Việc chính thức nâng hạng cùng nền tảng vĩ mô vững vàng được kỳ vọng sẽ đảo chiều dòng vốn ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn tới.
