Năm 2025 khép lại với nhiều biến động ở các kênh đầu tư. Vàng, bạc, thị trường chứng khoán cùng lập đỉnh mới; bất động sản, trái phiếu cũng cho thấy sự phục hồi. Trong khi đó, mặt bằng lãi suất tiết kiệm nhìn chung vẫn ở mức thấp theo định hướng hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, nhưng có xu hướng nhích tăng nhẹ cuối năm do nhu cầu vốn tăng.
Trong môi trường lãi suất mới, các chuyên gia cho rằng nhà đầu tư có thể có sự điều chỉnh danh mục trong năm 2026. Vấn đề đặt ra là phân bổ danh mục đầu tư ra sao để có thể tận dụng được các nhịp biến động và sinh lời, đồng thời giảm bớt rủi ro thua lỗ.
Kênh tiền gửi lấy lại sức hút
Trao đổi bên lề sự kiện WeTalk "Đầu tư gì 2026?", ông Trần Ngọc Báu, CEO WiGroup, đánh giá trong năm 2025, gần như tất cả các kênh đầu tư đều tăng giá, nổi bật nhất và bình dân nhất kênh vàng. Bên cạnh đó, bất động sản, cổ phiếu và kênh trái phiếu cũng có sự phục hồi hoặc nếu ai đầu tư vào USD cũng lãi nhẹ khoảng 3 - 4%.
Sang năm 2026, ông Báu cho rằng sẽ là một năm còn những thuận lợi cho việc đầu tư. Trong đó, kênh tiền gửi có thể lấy lại sức hút khi lãi suất đang tăng trở lại.
Với kênh chứng khoán, nếu bỏ nhóm Vingroup và Gelex ra, mức định giá của thị trường chung hiện nay chưa phải là đắt. Tuy tiềm năng tăng trưởng năm 2026 có thể không bằng năm 2025 nhưng vẫn vào khoảng gần 20%. Cho nên cơ hội vẫn còn. Trong năm 2026, đây vẫn là một trong những kênh đầu tư phổ biến nhất với các nhà đầu tư.
Ông Báu nhận định một số nhóm ngành có thể có mức sinh lời tốt trong năm tới là ngân hàng với động lực biên lãi ròng (NIM) được cải thiện trong năm tới; chứng khoán với yếu tố hỗ trợ là giao dịch T0 và nâng hạng; ngành thép với động lực từ đẩy mạnh đầu tư công và xây dựng (chủ yếu là Hòa Phát).
Về vàng, theo ông Báu giá vàng thường diễn biến theo những biến động địa chính trị và giá vàng trong nước tăng giảm theo giá vàng thế giới. Nếu địa chính trị toàn cầu còn nhiều biến động thì giá vàng trong nước sẽ bị tác động theo. Do đó, giá vàng trong năm 2026 khả năng vẫn có những diễn biến tăng giá nhưng sẽ không bùng nổ như năm 2025, thị trường sẽ đi theo hướng bền vững và thực tế hơn.
Với bất động sản, ông Báu dự báo việc đầu tư sẽ khó khăn hơn năm 2025 đôi chút. Song câu chuyện phát triển hạ tầng với câu chuyện về động lực phát triển trong chính sách, đây vẫn là một kênh đầu tư có thể xem xét.
Chứng khoán, bất động sản tăng trưởng có chọn lọc
Ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO AFA Capital, đồng sáng lập của Cộng đồng Cố vấn Tài chính Việt Nam (VWA) cũng cho rằng, trong năm 2026, kênh đầu tư bất động sản vẫn còn tiềm năng nhưng sẽ không tăng trưởng theo chiều rộng mà chỉ tập trung vào các bất động sản mang lại dòng tiền.
Theo ông, việc Nhà nước đang đẩy mạnh đầu tư cơ sở hạ tầng trục Bắc – Nam hay tại các đại đô thị như TP.HCM, Hà Nội, Đà Nẵng, Hải Phòng... sẽ là yếu tố hỗ trợ kênh bất động sản trong năm tới.
Về mảng tài chính, ông Tuấn cho biết năm nay quỹ đầu tư của ông vẫn giữ khuyến nghị đầu tư vào kênh tiền gửi vì lãi suất đang có dấu hiệu tăng. Bên cạnh đó, cổ phiếu, vàng vẫn duy trì ở mức 15-20% trong danh mục đầu tư.
“Sau đà tăng của năm 2025, các tài sản tài chính sẽ duy trì mức tăng ở hai góc độ. Góc độ thứ nhất là quốc tế, với dự báo hạ lãi suất của Fed năm 2026, các tài sản như vàng vẫn còn cơ hội tăng trưởng. Ở góc độ thị trường trong nước sức ép tỷ giá vẫn còn do vấn đề nguồn cung USD trên thị trường”, ông Tuấn nói.
Về kênh chứng khoán, ông Tuấn nhìn nhận nếu loại trừ một số “họ” cổ phiếu tăng mạnh, định giá của các cổ phiếu vẫn ở mức hấp dẫn, mặc dù VN-Index đã có những lúc chạm 1.800 điểm.
“Năm 2026, lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ là một trong những động lực chính của thị trường chứng khoán. Chúng ta thấy trong năm 2025, VN-Index chưa phản ánh toàn bộ nội tại của doanh nghiệp. Bên cạnh đó, động lực nâng hạng cũng sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán trong năm tới, động lực này sẽ giúp thu hút nguồn vốn thụ động từ các quỹ ngoại”, ông Tuấn nhận định.
Theo vị chuyên gia, bất động sản, chứng khoán, xây dựng cơ bản và đầu tư công là những nhóm ngành còn nhiều dư địa tăng trưởng trong năm 2026. Bên cạnh đó, bán lẻ cũng là một nhóm ngành cần chú ý để đa dạng hóa danh mục.
Ông Thái Quang Trung, Giám đốc Đầu tư, Công ty Quản lý quỹ VinaCapital cho biết, trong năm 2025 nhóm cổ phiếu bất động sản và ngân hàng đã ghi nhận mức tăng khá tốt. Sang năm 2026 mức tăng của hai nhóm ngành trên sẽ lan tỏa ra một số nhóm ngành khác, trong đó, các nhóm ngành còn chưa được chú ý nhiều như hàng tiêu dùng và bán lẻ.
Bên cạnh đó, theo ông Trung nhóm ngành bảo hiểm cũng có tiềm năng tăng trưởng, khi mục tiêu GDP năm 2026 được kỳ vọng ở mức cao và lãi suất nhích tăng, bởi hai yếu tố này thường có lợi cho ngành bảo hiểm, nhất là các doanh nghiệp bảo hiểm nhân thọ.
Trong môi trường lãi suất tăng, ông Trung cho rằng nhà đầu tư có thể hướng sự quan tâm đến những cổ phiếu của các doanh nghiệp không phải vay nợ nhiều, hoặc các doanh nghiệp xuất khẩu khai phá được những thị trường tăng trưởng tốt trong năm 2026, có thể khai phá lại thị trường Mỹ hoặc đa dạng hóa ra các thị trường châu Á.
Ngược lại, ông Trung lưu ý nhà đầu tư nên cẩn trọng với các cổ phiếu mang tính đầu cơ, hoặc những doanh nghiệp vay nợ nhiều có thể chịu áp lực trong năm nay.
