Hệ thống KRX vận hành
Năm 2025 ghi dấu một bước ngoặt lớn của thị trường chứng khoán Việt Nam khi hệ thống giao dịch KRX chính thức vận hành từ ngày 5/5.
Việc đưa nền tảng công nghệ mới vào hoạt động đã xử lý dứt điểm rủi ro nghẽn lệnh, đồng thời mở đường cho việc triển khai các cơ chế và sản phẩm giao dịch hiện đại hơn, qua đó nâng cao mức độ an toàn, minh bạch và hiệu quả của toàn thị trường.
KRX được nhìn nhận là hạ tầng công nghệ then chốt, tạo nền móng cho lộ trình nâng hạng cũng như phát triển các sản phẩm tài chính có độ phức tạp cao trong giai đoạn tiếp theo. Đây cũng là dấu mốc quan trọng trong chặng đường 25 năm hình thành và phát triển của HoSE.
Tác động rõ nét nhất từ KRX là sự bùng nổ thanh khoản. Giá trị giao dịch bình quân vươn lên mức cao nhất lịch sử, với nhiều phiên đạt 50.000–60.000 tỷ đồng, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đối với triển vọng trung và dài hạn của thị trường ngày càng được củng cố.
Đáng chú ý, phiên 5/8/2025 ghi nhận tổng giá trị giao dịch trên cả ba sàn xấp xỉ 83.000 tỷ đồng, xác lập kỷ lục mới trong nhiều năm. Tính chung cả năm, giá trị giao dịch bình quân đạt gần 29.500 tỷ đồng/phiên, tăng hơn 40% so với năm trước.
Sự cải thiện mạnh mẽ về thanh khoản chủ yếu đến từ dòng tiền trong nước quay trở lại, đặc biệt là lớp nhà đầu tư cá nhân thế hệ mới. Cùng với đó, vai trò của nhà đầu tư tổ chức trong nước ngày càng rõ nét, góp phần nâng cao tính chuyên nghiệp trong vận hành thị trường.
Nâng hạng thị trường
Năm 2025 diễn ra trong bối cảnh kinh tế vĩ mô tương đối ổn định, lạm phát được kiểm soát, lãi suất không còn biến động mạnh và hoạt động sản xuất – kinh doanh của nhiều doanh nghiệp lớn từng bước phục hồi.
Tuy nhiên, điểm nhấn mang tính bản lề của năm không chỉ nằm ở chu kỳ kinh tế, mà ở kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán – yếu tố có sức lan tỏa mạnh tới cấu trúc dòng vốn và hành vi đầu tư.
Theo đó, thị trường chứng khoán Việt Nam dần vượt ra khỏi vai trò kênh đầu tư ngắn hạn, từng bước khẳng định vị thế là kênh dẫn vốn trung và dài hạn cho nền kinh tế, đồng thời trở thành một mắt xích quan trọng trong hệ sinh thái tài chính khu vực.
Sau hơn 7 năm nằm trong danh sách theo dõi, nhà đầu tư đã chứng kiến thời khắc mang tính lịch sử khi Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng. Sáng 08/10 (giờ Việt Nam), tổ chức cung cấp chỉ số toàn cầu này công bố quyết định nâng Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp.
FTSE Russell đánh giá cao việc Việt Nam triển khai mô hình không cần ứng tiền trước từ tháng 11/2024, qua đó tháo gỡ yêu cầu ứng tiền trước đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài.
Cùng với đó, quy trình xử lý giao dịch thất bại cũng được hoàn thiện, giúp vượt qua hai rào cản từng bị xếp vào nhóm “hạn chế”.
Việc được nâng hạng mở ra giai đoạn phát triển mới cho thị trường chứng khoán Việt Nam, đi kèm yêu cầu cải cách sâu rộng hơn. Quan trọng hơn, cánh cửa đón dòng vốn quốc tế quy mô lớn đã được mở, tạo động lực tái cấu trúc nền kinh tế, nâng vị thế quốc gia và thúc đẩy hội nhập tài chính khu vực, toàn cầu.
Hợp đồng tương lai chỉ số VN100 chính thức giao dịch
Ngày 10/10/2025, Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam chính thức đưa Hợp đồng tương lai chỉ số VN100 vào giao dịch, đánh dấu bước tiến mới trong lộ trình đa dạng hóa sản phẩm và mở rộng quy mô thị trường phái sinh.
Đây là sản phẩm thứ hai trên thị trường chứng khoán phái sinh Việt Nam, tiếp nối thành công của Hợp đồng tương lai chỉ số VN30 đang giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.
Việc ra mắt hợp đồng tương lai VN100 phù hợp với Chiến lược Phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030 đã được Chính phủ phê duyệt, nhằm đa dạng hóa sản phẩm, đáp ứng đồng thời nhu cầu đầu tư và phòng vệ rủi ro.
Với chỉ số cơ sở có tính đại diện cao, sản phẩm mới được kỳ vọng sẽ đóng góp tích cực vào sự phát triển cả về quy mô lẫn chiều sâu của thị trường.
VN-Index lập kỷ lục mới khi vượt 1.800 điểm
Sau khi tạo đáy vào tháng 4/2025, VN-Index bước vào nhịp tăng mạnh và liên tục chinh phục các cột mốc lịch sử. Chỉ số lần lượt vượt qua các ngưỡng 1.500, 1.600, 1.700 điểm và lần đầu tiên vượt mốc 1.800 điểm trong phiên 25/12, khi đạt đỉnh 1.805,93 điểm. Dù chưa giữ vững được mốc này, xu hướng chung cho thấy thị trường đang mở rộng theo chiều hướng tích cực.
So với quá khứ, VN-Index từng lập đỉnh 1.528 điểm vào năm 2022, trước khi chịu cú điều chỉnh sâu về vùng 900 điểm và kéo dài giai đoạn giằng co quanh mốc 1.300 điểm. Diễn biến năm 2025 vì vậy mang ý nghĩa vượt trội về cả điểm số lẫn xu thế.
Trong đà tăng của chỉ số, VIC là cổ phiếu đóng góp lớn nhất, tiếp đến là VHM. Ở chiều ngược lại, FPT tạo áp lực giảm, nhưng mức độ không đủ lớn để làm thay đổi xu hướng chung.
Sau 25 năm vận hành, thị trường chứng khoán Việt Nam cho thấy sự phát triển rõ rệt theo xu hướng dài hạn. Quy mô thị trường đã mở rộng hơn 9.000 lần, từ 2 cổ phiếu niêm yết ban đầu lên 722 mã vào cuối năm 2025. Vốn hóa thị trường cũng tăng mạnh, từ 986 tỷ đồng năm 2000 lên hơn 9 triệu tỷ đồng vào ngày 26/12/2025.
3 cú sập mạnh nhất lịch sử
Năm 2025 cũng ghi nhận những phiên điều chỉnh sâu hiếm có, trong đó đáng chú ý là ba phiên 03/04, 08/04 và 20/10, khi VN-Index lần lượt mất khoảng 88 điểm, 78 điểm và 94 điểm.
Hai phiên giảm mạnh trong tháng 4 diễn ra sau khi Mỹ công bố mức thuế đối ứng cao với nhiều quốc gia, trong đó mức áp dụng với Việt Nam lên tới 46%. Đồng thời, từ 09/04 theo giờ Mỹ (rạng sáng 10/04 giờ Việt Nam), một mức thuế đối ứng cao hơn, dao động từ 11% đến gần 50%, chính thức có hiệu lực với khoảng 60 quốc gia/vùng lãnh thổ được cho là có thặng dư thương mại lớn với Mỹ.
Trước thông tin này, thị trường chứng khoán trở nên hoảng loạn, các nhà đầu tư ồ ạt bán tháo khiến sắc xanh lơ và đỏ bao trùm sàn HOSE, hơn một nửa số cổ phiếu rơi xuống mức giá sàn.
Đối với phiên giảm kỷ lục 20/10, thị trường đảo chiều mạnh sau chuỗi hai tuần tăng liên tiếp và liên tục lập đỉnh mới. Áp lực chốt lời gia tăng từ cả khối nội lẫn khối ngoại, đặc biệt tại nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Ngay từ ATO, VN-Index đã rơi xuống dưới 1.720 điểm. Kết phiên, HOSE chỉ ghi nhận 34 mã tăng so với 325 mã giảm, trong đó có 108 mã giảm sàn. Khối lượng giao dịch đạt 1,7 tỷ cổ phiếu, tương ứng hơn 53.000 tỷ đồng.
Một năm bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài
Lũy kế 11 tháng năm 2025, khối ngoại bán ròng hơn 116 ngàn tỷ đồng trên HOSE và HNX, vượt mức kỷ lục của cả năm 2024 và tạo áp lực đáng kể lên VN-Index.
Nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn ghi nhận giá trị bán ròng lên tới hàng ngàn tỷ đồng. Trong đó, FPT bị bán hơn 12,2 ngàn tỷ đồng, VHM hơn 8,2 ngàn tỷ đồng, STB trên 8 ngàn tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, NVL và HVN là những mã hiếm hoi được mua ròng với giá trị trên 1 ngàn tỷ đồng.
Đáng chú ý, đà bán ròng có dấu hiệu thu hẹp vào đầu tháng 12 khi khối ngoại quay lại mua ròng trong một số phiên. Cùng với việc thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng, kỳ vọng dòng vốn quốc tế mới sẽ dần phân bổ trở lại, qua đó giúp xu hướng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài chậm lại và có khả năng đảo chiều trong năm 2026.
