Báo cáo của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) đưa ra dự báo rằng, lợi nhuận sau thuế của Tập đoàn Hoà Phát (mã HPG) có thể đạt 5.800 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ. Theo đó, năm 2024, VDSC dự phóng lợi nhuận sau thuế của HPG có thể đạt 12.000 tỷ đồng (+77% so với cùng kỳ năm trước). EPS tương ứng là 1.775 đồng.
Trong khi đó, ĐHĐCĐ Hoà Phát đã thông qua mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2024 đạt 10.000 tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ.
Cơ sở để VDSC đưa ra dự báo tương đối lạc quan trên dựa trên kỳ vọng thị trường thép nội địa sẽ tiếp tục duy trì đà phục hồi và hỗ trợ cho sản lượng bán hàng của doanh nghiệp trong nửa cuối 2024. Đặc biệt là khi hoạt động xây dựng được đẩy mạnh, thị trường bất động sản phục hồi rõ nét hơn cùng với mùa cao điểm xây dựng trong quý IV.
Với thị trường xuất khẩu (chủ yếu cho sản phẩm HRC), mặc dù thị trường lớn là châu Âu tiến hành điều tra chống bán phá giá HRC có nguồn gốc từ thị trường Việt Nam, VDSC cho rằng, HPG sẽ chủ động chuyển đơn hàng sang các phục vụ nhu cầu của công ty tôn mạ nội địa. Qua đó sản lượng bán hàng của HPG trong nửa cuối năm 2024 có thể đạt 4,5 triệu tấn (+7% so với cùng kỳ), đóng góp phần lớn bởi 2,4 triệu tấn thép xây dựng (+13% so với cùng kỳ năm trước) và 1,5 triệu tấn HRC (tương đương cùng kỳ năm 2023).
Thêm vào đó, dù giá bán trung bình dự kiến giảm 10% so với nửa đầu năm do ảnh hưởng từ Trung Quốc, giá nguyên liệu chính có mức giảm tương ứng. Nhờ đó, HPG có thể duy trì biên GPM (biên lợi nhuận gộp) ở mức 13%, tương đương 6 tháng đầu năm 2024.
Quý II/2024, HPG ghi nhận doanh thu 39.600 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ, với sản lượng tiêu thụ 2,3 triệu tấn, tăng 28%, trong đó sản lượng thép xây dựng đạt 1,27 triệu tấn, tăng 62% và sản lượng HRC đạt 723 nghìn tấn, giảm 5%.
Luỹ kế 6 tháng đầu năm 2024, Hoà Phát đã sản xuất 4,37 triệu tấn thép thô, tăng 53% so với lượng sản xuất cùng kỳ năm ngoái. Tổng tiêu thụ thép đạt 4,31 triệu tấn. Doanh thu lũy kế 6 tháng theo đó đạt 71.028 tỷ đồng, tăng 25,5% so với cùng kỳ và lợi nhuận sau thuế đạt 6.189 tỷ đồng, gấp gần 3,4 lần cùng kỳ.
Năm 2024, Hoà Phát đặt mục tiêu đạt doanh thu 140.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 10.000 tỷ đồng. Như vậy, sau nửa năm, công ty đã thực hiện được 50,7% kế hoạch doanh thu và 61,9% chỉ tiêu lợi nhuận năm.
“Khả năng tiêu thụ HRC phụ thuộc nhiều vào chính sách bảo hộ”
Theo cập nhật của lãnh đạo Thép Hoà Phát Dung Quất, hiện tại dự án Dung Quất 2 đã hoàn thành 80% tiến độ phân kỳ 1 và 50% phân kỳ 2. Dự kiến, phân kỳ 1 sẽ hoàn thành lắp đặt thiết bị dây chuyền sản xuất thép cuộn cán nóng vào giữa tháng 9/2024, sau đó công ty sẽ tiến hành chạy thử nguội, căn chỉnh thiết bị. Theo tiến độ hiện nay, phân kỳ 1 dự kiến sẽ có sản phẩm chạy thử nóng đầu tiên vào cuối năm 2024.
Chứng khoán VDSC nhận định, tiến độ xây dựng của dự án đang phù hợp kì vọng, qua đó DQ02 có thể bắt đầu đưa ra sản phẩm thương mại để ghi nhận doanh thu trong quý I/2025.
VDSC kỳ vọng nhà máy có thể vận hành với hiệu suất tương đối cao trong năm 2025 (80% cho giai đoạn 1, tương đương 2,2 triệu tấn), tương ứng với sản lượng HRC trong năm 2025 của HPG có thể đạt 5 triệu tấn (+67% so với cùng kỳ, đáp ứng khoảng 40% nhu cầu HRC của Việt Nam).
Cùng nhận định về tiến độ dự án Dung Quất 2, Chứng khoán VCBS cho biết, việc chính thức đi vào hoạt động trong quý I/2025 sẽ giúp HPG duy trì đà tăng trưởng cao trong dài hạn. Hiện nay mặc dù 2 nhà sản xuất nội địa là HPG và Formosa có tổng công suất là 8,2 triệu tấn HRC tuy nhiên vẫn chưa đủ đáp ứng cho nhu cầu tiêu thụ nội địa từ 12-13 triệu tấn HRC/năm. Sau khi HPG đi vào hoạt động hết công suất dự án Dung Quất giai đoạn 2, tổng công suất thiết kế tại Việt Nam đạt 13,8 triệu tấn
Tuy nhiên, VCBS cho biết, khả năng tiêu thụ được hàng của HPG phụ thuộc rất lớn vào chính sách bảo hộ chống bán phá giá với HRC Trung Quốc do thép Trung Quốc giá rẻ cạnh tranh gắt gao với thép nội địa. Bên cạnh đó, có thể xảy ra tình trạng cung vượt cầu sau khi Dung Quất 2 đi vào hoạt động nếu thuế chống bán phá giá không được áp dụng.
