Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán VPBank (VPBankS) dự báo lợi nhuận quý III/2026 giữa các nhóm ngành sẽ phân hóa khá mạnh. Bất động sản dân cư/thương mại, dầu khí và bán lẻ là những nhóm có mức tăng trưởng nổi bật, trong khi xây dựng và chứng khoán có thể suy giảm so với cùng kỳ.
Nổi bật nhất là bất động sản dân cư/thương mại, với lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 21.134 tỷ đồng, tăng 213,8%. Động lực chính đến từ VHM, nhờ khả năng ghi nhận doanh thu từ các dự án bàn giao trong quý, trong đó có các giao dịch quy mô lớn tại Sài Gòn Park và Global Gate Hạ Long.
Nhóm dầu khí được dự báo đạt 13.183 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 147,5% so với cùng kỳ. Giá dầu và các sản phẩm lọc dầu duy trì ở mức cao trong bối cảnh nguồn cung thắt chặt, trong khi hoạt động khai thác dầu khí trong nước tiếp tục được đẩy mạnh.
Bán lẻ cũng được kỳ vọng tăng trưởng mạnh 94,9%, lên 4.322 tỷ đồng, nhờ giá bán bình quân các sản phẩm công nghệ thông tin tăng, nhu cầu thay mới thiết bị và yếu tố mùa vụ. Logistics dự kiến tăng 67,5%, đạt 2.051 tỷ đồng, được hỗ trợ bởi giá cước vận tải, sản lượng hàng hóa và giá dịch vụ cảng, logistics.
Với ngân hàng, lợi nhuận sau thuế quý III của nhóm trong danh mục theo dõi được dự báo đạt 67.699 tỷ đồng, tăng 17,7%. Tăng trưởng có sự phân hóa, trong đó một số ngân hàng lớn như VPB, TCB, MBB được hỗ trợ bởi tăng trưởng tín dụng, NIM cải thiện hoặc ổn định và chi phí dự phòng giảm.
Ở chiều ngược lại, xây dựng được dự báo giảm mạnh nhất, với lợi nhuận chỉ còn 157 tỷ đồng, giảm 95,2%, chủ yếu do biên lợi nhuận gộp thu hẹp khi chi phí nguyên vật liệu tăng và nền so sánh cao từ các khoản lợi nhuận tài chính bất thường cùng kỳ.
Nhóm chứng khoán cũng được dự báo giảm 10,2%, còn 3.175 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu do nền quý III/2025 cao khi thanh khoản và giá trị giao dịch tăng mạnh, gây áp lực lên thu nhập môi giới. Dù vậy, thu nhập từ cho vay margin được kỳ vọng duy trì ổn định hoặc tăng nhẹ nhờ dư nợ margin ở mức cao, trong khi hoạt động ngân hàng đầu tư có thể được hỗ trợ bởi huy động vốn trên thị trường trái phiếu.
