Tiếp tục là tuần giao dịch khởi sắc của thị trường chứng khoán Việt Nam. Kết tuần 23-27/6, VN-Index tăng 22,09 điểm (+1,64%) so với tuần trước, đóng cửa tại mốc cao nhất từ đầu năm 1.371,44 điểm.
Dù vậy, điểm trừ nằm ở việc thanh khoản liên tục suy giảm và duy trì mức thấp cho thấy tâm lý có phần thận trọng của nhà đầu tư ở vùng điểm số mới. Đồng thời, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng gần 400 tỷ đồng trên toàn thị trường tuần qua.
Nhận định về tuần giao dịch tiếp theo, đa phần các chuyên gia dự báo chỉ số VN-Index sẽ kiểm định vùng kháng cự gần 1.380 điểm trong tuần đầu tháng 7. Tuần tới sẽ có nhiều yếu tố có khả năng tác động mạnh đến thị trường, đặc biệt là thời điểm tiệm cận kỳ hạn kết thúc hoãn áp thuế đối ứng giữa Việt Nam và Hoa Kỳ vào ngày 8/7.
Một số nhóm ngành dự báo có thể tăng trưởng 2 chữ số
Nguyễn Trọng Đình Tâm, Phó Giám đốc Khối Phân tích, Chứng khoán ASEAN (ASEANSC)
Theo quan sát của chuyên gia ASEANSC, dù điểm số liên tục cải thiện và hình thành các mức cao mới trong năm 2025 tuy nhiên thanh khoản diễn biến ngược chiều. Chuyên gia lý giải dòng tiền dành sự ưu tiên cho các cổ phiếu vốn hóa lớn thay vì lan tỏa trên toàn thị trường.
Cụ thể hơn, VN30 Index đã hình thành đỉnh mới trong năm nay trong khi hai chỉ số là VN Midcap (vốn hóa vừa) và VN Smallcap (vốn hóa nhỏ) chưa quay lại vùng đỉnh cũ hình thành vào tháng 3/2025. Thêm nữa, một bộ phận nhà đầu tư vẫn thận trọng do tính bất định trong chính sách thuế quan của Mỹ.
Về triển vọng thị trường trong tuần mới, việc VN-Index tăng nhưng thanh khoản chưa ủng hộ sẽ kéo theo trạng thái rung lắc, điều chỉnh ngắn tiếp tục xuất hiện trong quá trình đi lên của chỉ số.
"Các nhịp rung lắc, điều chỉnh thường sẽ mang tính chất hình thành điểm mua, thu hút lực cầu tiềm năng và củng cố độ bền cho xu hướng Tăng ngắn hạn của VN-Index", ông Tâm chỉ rõ.
Chuyên gia ASEANSC dự báo, chỉ số VN-Index sẽ kiểm định vùng kháng cự gần 1.380 điểm trong tuần đầu tháng 7. Nếu nhìn theo khung thời gian xa hơn - khung tuần, chỉ số chính có thể hướng về ngưỡng tâm lý 1.400 điểm, điều này được giải thích bởi sóng Tăng 3 theo mẫu hình Elliot. Các ngưỡng hỗ trợ gần của chỉ số là các ngưỡng cản mà VN-Index vừa mới nỗ lực kiểm định, kéo dài từ khu vực 1.350 đến 1.370 điểm.
Thời gian tới, các doanh nghiệp niêm yết sẽ công bố báo cáo tài chính quý 2/2025 từ đầu tháng 7/2025, thông thường tuần thứ 3 của tháng 7 sẽ ghi nhận số lượng công ty công bố nhiều nhất. Chuyên gia đánh giá khả quan về bức tranh lợi nhuận quý 2 của ngành Ngân hàng, lĩnh vực có vốn hóa lớn nhất và cũng chiếm tỷ trọng cao nhất trong cơ cấu lợi nhuận toàn thị trường.
Cụ thể, nhóm Ngân hàng được dự báo có thể đạt mức tăng trưởng lợi nhuận trước thuế bình quân 12% YoY – 15% YoY nhờ (1) nỗ lực đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng, (2) tăng trưởng thu nhập ngoài lãi với điểm nhấn từ mảng bancassurance, (2) hiệu quả hoạt động cải thiện (tỷ lệ CIR giảm) theo xu hướng đẩy mạnh chuyển đổi số.
Bên cạnh đó, ông Tâm cũng đánh giá lĩnh vực Bán lẻ có thể ghi nhận mức tăng trưởng LNST từ 20% YoY trong quý 2 nhờ (1) hiệu quả hoạt động gia tăng tại các chuỗi cửa hàng mới và (2) chất lượng lợi nhuận từ các chuỗi cửa hàng hiện tại được cải thiện sau quá trình tái cơ cấu. Nhóm Công nghệ cũng được dự báo tăng trưởng LNST quanh mức từ 17% - 20% so với Q2/2024.
Trong khi đó, nhóm Bất động sản sẽ ghi nhận diễn biến phân hóa mạnh do hoạt động bàn giao các sản phẩm bất động sản có sự khác biệt lớn (về thời điểm) giữa các doanh nghiệp trong ngành.
VN-Index đang xây nền quanh vùng đỉnh cũ
Nguyễn Thái Học – Chuyên gia Phân tích Chứng khoán Pinetree
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã có tuần tăng điểm thứ hai liên tiếp, với chỉ số VN-Index chính thức đóng nến vượt qua vùng đỉnh cũ cuối tháng 3 – một tín hiệu tích cực về mặt kỹ thuật. Động lực tăng trong tuần chủ yếu đến từ những đồn đoán xung quanh khả năng Việt Nam đã đạt được thỏa thuận thuế đối ứng với Hoa Kỳ, với mức thuế thấp hơn kỳ vọng, thậm chí một số mặt hàng có thể chỉ bị áp thuế 10%.
Dù vậy, điểm đáng chú ý là thị trường vẫn chưa ghi nhận sự đồng thuận rõ ràng từ dòng tiền. Các nhóm ngành tiếp tục thay nhau đóng vai trò dẫn dắt. Sau giai đoạn tỏa sáng của Dầu khí, Vận tải biển và Hóa chất, tuần này vai trò dẫn dắt chuyển sang nhóm Bán lẻ, Công nghệ và Viễn thông. Tuy nhiên, các cổ phiếu dẫn dắt cũng không duy trì được đà tăng mạnh mẽ xuyên suốt, khi đa phần chỉ bứt phá trong 1–2 phiên rồi nhanh chóng chững lại hoặc quay đầu điều chỉnh nhẹ, điển hình như TCB, FPT, GVR, VNM hay VIC.
Chuyên gia Pinetree nhận định rằng, thị trường hiện tại vẫn đang trong quá trình xây nền quanh vùng đỉnh cũ, khi các nhịp điều chỉnh không đi kèm với sự gia tăng đáng kể về thanh khoản – cho thấy lực bán không quá mạnh và bên mua vẫn đang thăm dò xu hướng. Đây có thể được xem là giai đoạn tích lũy cần thiết trước khi thị trường xác lập một xu thế mới, có thể là tiếp tục tăng hoặc quay đầu điều chỉnh.
Về dự báo diễn biến tuần tới, ông Học cho biết nhiều yếu tố có khả năng tác động mạnh đến thị trường sẽ đồng loạt xuất hiện trong tuần tới, bao gồm: phiên chốt NAV quý 2 vào đầu tuần, các đồn đoán và thông tin sớm về kết quả kinh doanh bán niên của các doanh nghiệp lớn, và đặc biệt là thời điểm tiệm cận kỳ hạn kết thúc hoãn áp thuế đối ứng giữa Việt Nam và Hoa Kỳ vào ngày 8/7.
Trong bối cảnh thông tin hỗ trợ chưa được xác nhận chính thức và tâm lý thị trường đang khá nhạy cảm, VN-Index có thể sẽ xuất hiện 1–2 phiên điều chỉnh đầu tuần trước khi xác lập xu hướng mới, có thể vùng gap chỉ số 1.358-1.363 sẽ được lấp trong khoảng thời gian này.
Giai đoạn nửa cuối tuần sau sẽ rất đáng chú ý, khi các thông tin liên quan đến kết quả kinh doanh và đàm phán thương mại nhiều khả năng sẽ dần được hé lộ. Rủi ro vẫn hiện hữu nếu kết quả đàm phán không được như kỳ vọng.
"Nhà đầu tư nên duy trì sự thận trọng, đặc biệt với các quyết định giải ngân mới, ưu tiên quan sát phản ứng thị trường quanh các mốc hỗ trợ quan trọng và chỉ nên hành động khi có tín hiệu xác nhận rõ ràng hơn về xu hướng", vị chuyên gia khuyến nghị.
