Liên tiếp những biến động bất ngờ đã xuất hiện trên thị trường chứng khoán Việt Nam tuần qua. Sau 2 phiên giảm mạnh thứ Ba và thứ Tư, có thời điểm chạm mốc thấp nhất 1.073 điểm, chỉ số VN-Index đã hồi phục mạnh mẽ trong 2 phiên cuối tuần. Đóng cửa phiên 11/4, VN-Index tiến lên mức 1.222,5 điểm, tăng nhẹ 11,8 điểm (+1%) so với đóng cửa cuối tuần trước và tăng tới 150 điểm so với đáy 1.073.
Thông tin Mỹ công bố tạm dừng áp thuế đối ứng với hơn 75 quốc gia trong 90 ngày và giảm thuế đối ứng xuống 10% trong giai đoạn này đã ngay lập tức tác động tích cực tới tâm lý nhà đầu tư Việt Nam.
Về chiến lược giao dịch trong tuần tới, đa phần các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên tận dụng nhịp hồi phục để giá lại tác động của thuế quan đối với các doanh nghiệp trong danh mục đầu tư của mình, đưa ra phương án xử lý, cơ cấu lại danh mục.
Thị trường chứng khoán đã đi qua vùng đáy của sự hoảng loạn
Ông Nguyễn Anh Khoa, Trưởng phòng Phân tích và Tư vấn đầu tư Chứng khoán Agriseco
Sau khi Tổng thống Trump thông báo về việc hoãn thuế 90 ngày, VN-Index đã phục hồi mạnh mẽ với mức tăng 11,7% chỉ trong 2 phiên giao dịch từ đáy được xác định tại mốc 1.094 điểm ngày 9/4.
Mặc dù trong phiên đầu tiêu của nhịp phục hồi (phiên 10/4), toàn bộ thị trường gần như tăng trần sau thông tin Tổng thống Trump hoãn áp thuế lên các quốc gia trong vòng 90 ngày, phiên tiếp theo ngày 11/4 đã chứng kiến sự phân hóa của dòng tiền trở nên rõ nét hơn.
Dòng tiền ưu tiên lựa chọn các nhóm ngành không bị ảnh hưởng bởi thuế quan, tập trung vào các cổ phiếu đầu ngành, cổ phiếu trong rổ VN30. Trong đó, các nhóm ngành thu hút dòng tiền tốt hơn có thể kể đến như nhóm Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản, Công nghệ thông tin, Bán lẻ. Đây là các nhóm ngành tập trung vào thị trường trong nước và không bị ảnh hưởng nhiều bởi thuế quan.
Ngược lại, các nhóm ngành xuất khẩu (thủy sản, dệt may, gỗ, cao su), ngành khu công nghiệp, ngành cảng biển vẫn đang gặp áp lực bán lớn bởi lo ngại về tác động của thuế quan cũng như xu hướng bảo hộ trong trung dài hạn.
Vị chuyên gia Agriseco đánh giá rằng thị trường chứng khoán đã đi qua vùng đáy của sự hoảng loạn với những thông tin tích cực liên tục xuất hiện có thể kể đến như việc hoãn thuế 90 ngày, diễn biến khả quan trong đàm phán thuế quan giữa Việt Nam và Mỹ hay mới đây Mỹ cũng đã thông báo sẽ miễn thuế đối với các loại thiếu bị điện tử tiêu dùng như smartphone, laptop, ổ cứng, chip nhớ,… "Với xu hướng tích cực đang dần trở lại, tâm lý nhà đầu tư cũng đã tích cực hơn sẽ giúp thị trường duy trì đà phục hồi trong tuần sau", ông Khoa dự báo.
Theo đó, đối với những nhà đầu tư bắt đáy thành công trong các phiên vừa qua, có thể canh chốt lời trong tuần tới với tỷ suất sinh lời kỳ vọng. Đối với những nhà đầu tư chưa mở vị thế mua cũng không cần thiết phải mua đuổi khi thị trường đã bật tăng rất mạnh chỉ trong vài phiên giao dịch. Thay vào đó nên chờ đợi thị trường cân bằng trở lại hoặc tiếp tục điều chỉnh tạo đáy thứ hai để có điểm mua đẹp hơn.
Ngoài ra, nhịp phục hồi này là cơ hội tốt cho nhà đầu tư có thể cơ cấu lại danh mục. Trong đó ưu tiên các nhóm ngành không bị ảnh hưởng, hoặc ít bị ảnh hưởng bởi thuế quan như nhóm Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản, Công nghệ thông tin, Bán lẻ. Đây sẽ là nhóm ngành có thể được Chính phủ tập trung đẩy mạnh trong thời gian tới nhằm thay thế các động lực tăng trưởng cũ đến từ dòng vốn FDI và hoạt động xuất khẩu.
Ngược lại, nhà đầu tư có thể giảm bớt tỷ trọng và hạn chế mua mới các nhóm ngành chịu tác động lớn và trực tiếp bởi thuế quan như nhóm ngành xuất khẩu (thủy sản, dệt may, gỗ, cao su), ngành khu công nghiệp, ngành cảng biển.
Xác suất cao sẽ hình thành mô hình 2 đáy
Theo Bộ phận phân tích Chứng khoán Pinetree, diễn biến đảo chiều tích cực đã xuất hiện trong 2 phiên cuối tuần sau khi Tổng thống Trump bất ngờ tuyên bố hoãn áp thuế trong vòng 90 ngày đối với một số đối tác thương mại, trong đó có Việt Nam. Thị trường lập tức phản ứng tích cực, nhanh chóng phục hồi gần như toàn bộ số điểm đã mất.
Bước sang tuần giao dịch mới, thị trường tiếp tục đối mặt với rủi ro từ căng thẳng thương mại Mỹ - Trung. Trong bối cảnh tâm lý thị trường bị chi phối mạnh bởi yếu tố tin tức, nhà đầu tư nên thận trọng khi mở vị thế mua mới. Diễn biến giằng co giữa các phiên tăng trần và giảm sàn trong tuần qua là minh chứng rõ nét cho sự thiếu ổn định hiện tại.
Xét về mặt kỹ thuật, khả năng thị trường hình thành đáy chữ V là khá thấp. Thay vào đó, khi hình thành đáy ngắn hạn, mô hình hai đáy thường có xác suất cao hơn, do đó nhà đầu tư nên ưu tiên giữ tâm lý phòng thủ thay vì lạc quan thái quá.
VN-Index hiện đang tiến gần vùng kháng cự kỹ thuật quan trọng quanh MA(200) tuần, tương đương 1.240–1.260 điểm. Trong khi đó, tín hiệu MACD ngày tuy có dấu hiệu cắt lên nhưng vẫn chưa xác nhận đáy 1, nên rủi ro điều chỉnh về các vùng hỗ trợ thấp hơn vẫn còn hiện hữu. Vùng gap quanh 1.140–1.160 điểm sẽ đóng vai trò là vùng hỗ trợ mạnh cần được theo dõi sát sao.
Về nhóm ngành, sau mỗi nhịp điều chỉnh, các nhóm cổ phiếu Ngân hàng và Chứng khoán có xu hướng phục hồi sớm và mạnh hơn mặt bằng chung. Do đó, đây sẽ là nhóm nhà đầu tư nên ưu tiên quan sát để giải ngân khi xuất hiện cơ hội rõ ràng hơn khi thị trường xác nhận đáy ngắn hạn.
Nhà đầu tư không nên “nóng vội”
Ông Đinh Quang Hinh - Trưởng Bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Khối Phân tích VNDIRECT
Trước sự chao đảo của thị trường tài chính toàn cầu, Tổng thống Mỹ đã lên tiếng trấn an. Ngay sau đó, Mỹ đã công bố tạm dừng áp thuế đối ứng với hơn 75 quốc gia trong 90 ngày và giảm thuế đối ứng xuống 10% trong giai đoạn này, với hiệu lực ngay lập tức, mở ra cơ hội đàm phán về thuế quan có lợi hơn cho các quốc gia, trong đó có Việt Nam.
Thị trường tài chính toàn cầu lập tức phản ứng tích cực với thông tin này, bao gồm cả thị trường chứng khoán Việt Nam.
Bước sang tuần tới, thị trường có thể tiếp tục đi tìm điểm cân bằng sau giai đoạn biến động nhanh và mạnh. Một số yếu tố hỗ trợ cho thị trường bao gồm (1) định giá rẻ, hiện P/E của VN-Index về mức dưới 12 lần, (2) dự kiến KQKD quý 1/2025 của các doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng tích cực, (3) thông tin cập nhật về tiến độ triển khai KRX, và (4) tín dụng tăng trưởng tích cực, NHNN dự kiến tung ra gói 500.000 tỷ đồng cho doanh nghiệp đầu tư hạ tầng và công nghệ số.
Tuy vậy, ở chiều ngược lại rủi ro thuế quan vẫn còn đó khi Mỹ và Trung Quốc chưa có dấu hiệu nhượng bộ và tiếp tục đẩy căng thẳng hai nước lên cao. Do vậy, các nhà đầu tư không nên “nóng vội” và cần duy trì tâm lý thận trọng.
Ông Hinh dự báo, vùng 1.240 tới 1.260 điểm có thể là vùng kháng cự cho nhịp phục hồi này. Nhà đầu tư nên tận dụng nhịp hồi phục để giá lại tác động của thuế quan đối với các doanh nghiệp trong danh mục đầu tư của mình, đưa ra phương án xử lý, cơ cấu lại danh mục.
Đồng thời, nên dần chuyển hướng sang các nhóm ngành ít chịu tác động từ thương chiến, hưởng lợi từ chính sách kích thích tài khóa-tiền tệ của Chính phủ cũng như xu hướng phục hồi của cầu tiêu dùng nội địa, tiêu biểu như ngành Ngân hàng, Bất động sản nhà ở, Bán lẻ, Điện, và Đầu tư công.
