Theo báo cáo mới công bố của Chứng khoán MBS (MBS Research), dù giá dầu Brent hạ nhiệt về vùng 75-80 USD/thùng trong tháng 6 khi căng thẳng Mỹ - Iran dịu bớt, mặt bằng giá bình quân cả quý vẫn ở mức cao (bình quân khoảng 97 USD/thùng), tiếp tục hỗ trợ hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp dầu khí. Bên cạnh đó, việc đẩy nhanh triển khai các dự án dầu khí trong nước cũng tạo động lực tăng trưởng cho nhóm doanh nghiệp thượng nguồn.
Ở nhóm thượng nguồn, Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (mã PVS) được kỳ vọng ghi nhận 428 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý II/2026, tăng 18,5% so với cùng kỳ nhờ tiếp tục hưởng lợi từ khối lượng công việc lớn tại các dự án trong nước.
Hiện PVS đang triển khai ba gói thầu trọng điểm thuộc dự án Lạc Đà Vàng, bao gồm EPC giàn công nghệ trung tâm (CPP), EPC tuyến ống nội mỏ và hợp đồng cung cấp FSO. Bên cạnh đó, hợp đồng Sư Tử Trắng giai đoạn 2B đã chính thức được ký kết trong tháng 4/2026, bổ sung thêm nguồn việc cho giai đoạn tới. Chuỗi dự án Lô B – Ô Môn cũng đang được triển khai nhanh hơn kỳ vọng, với tiến độ gói EPCI#1 và EPCI#2 lần lượt đạt khoảng 65% và 95%. Khối lượng backlog lớn cùng tiến độ thi công thuận lợi giúp lợi nhuận của PVS tăng trưởng hai chữ số.
Trong khi đó, Tổng Công ty cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (mã PVD) được dự báo đạt 339 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý II, tăng 41,3% so với cùng kỳ nhờ giàn khoan PVD IX đi vào hoạt động từ tháng 4, nâng tổng số giàn tự nâng khai thác lên mức cao nhất từ trước đến nay. Hoạt động khoan tại Việt Nam và khu vực duy trì hiệu suất cao, trong khi giá thuê giàn ổn định quanh 90.000 USD/ngày. Đồng thời, mảng dịch vụ kỹ thuật giếng khoan tiếp tục ghi nhận tăng trưởng nhờ nhu cầu khoan tại các dự án trọng điểm như Lô B – Ô Môn, Đại Hùng pha 4 và Lạc Đà Vàng.
Ở nhóm trung nguồn, MBS dự báo Tổng Công ty Khí Việt Nam - CTCP (mã GAS) đạt 3.571 tỷ đồng lãi sau thuế, giảm 24,8% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu do quý II/2025 doanh nghiệp ghi nhận khoản hoàn nhập dự phòng khoảng 1.600 tỷ đồng. Nếu loại trừ yếu tố này, lợi nhuận cốt lõi của GAS gần như đi ngang, phản ánh hoạt động kinh doanh vẫn duy trì ổn định.
Đối với Tổng Công ty cổ phần Vận tải Dầu khí (mã PVT), lợi nhuận ròng quý II được dự báo đạt 349 tỷ đồng, tăng 18,8% chủ yếu nhờ hiệu suất khai thác đội tàu duy trì ở mức cao (100% đội tàu duy trì hoạt động an toàn và liên tục bất chấp căng thẳng tại khu vực Trung Đông), đóng góp từ các tàu mới đưa vào vận hành và mặt bằng giá cước thuận lợi hơn so với cùng kỳ.
Điểm sáng lớn nhất thuộc về nhóm hạ nguồn khi mặt bằng crack spread vẫn duy trì cao hơn mức trung bình lịch sử nhờ nhu cầu tiêu thụ nhiên liệu toàn cầu tiếp tục ổn định, trong khi nguồn cung sản phẩm lọc dầu chưa tăng tương ứng do công suất lọc dầu mới đưa vào vận hành còn hạn chế.
MBS dự báo Tổng công ty Lọc hóa dầu Việt Nam (mã BSR) sẽ ghi nhận 4.077 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng tới 381,9% so với cùng kỳ. Kết quả này đến từ việc crack spread các sản phẩm xăng, diesel cải thiện đáng kể, đồng thời doanh nghiệp không còn chịu khoản lỗ lớn do đánh giá lại hàng tồn kho như quý II năm trước. Nhà máy Lọc dầu Dung Quất tiếp tục vận hành ở công suất cao, trong khi giá dầu ổn định hơn cũng giúp nâng cao hiệu quả quản trị tồn kho.
Ngược lại, Tập đoàn Xăng Dầu Việt Nam – Petrolimex (mã PLX) mặc dù ghi nhận sản lượng tiêu thụ xăng dầu tiếp tục tăng trưởng nhờ nhu cầu nội địa khả quan, song lợi nhuận quý II/2026 có thể chịu áp lực từ diễn biến giá dầu biến động mạnh. MBS Research ước tính lơi nhuận sau thuế quý II của PLX đạt 1.152 tỷ đồng, giảm 10,3% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc biên lợi nhuận chịu áp lực do giá vốn vẫn phản ánh lượng hàng tồn kho tích lũy khi giá dầu ở mức cao trong quý I và giai đoạn tháng 4-5, trong khi giá bán lẻ điều chỉnh có độ trễ so với chu kỳ điều hành.
Tính chung cả năm 2026, MBS tiếp tục đánh giá triển vọng ngành dầu khí tích cực khi dự báo lợi nhuận sau thuế của nhiều doanh nghiệp duy trì tăng trưởng hai chữ số. Trong đó, BSR được dự báo tăng 153,6%, PVS tăng 41,3%, PLX tăng 22%, PVD tăng 16,8%, GAS tăng 15,9% và PVT tăng 12,1%, nhờ giá dầu duy trì ở vùng thuận lợi và khối lượng công việc từ các dự án dầu khí nội địa tiếp tục gia tăng.
