Thượng nguồn vẫn là điểm sáng
Giá dầu Brent trên thị trường tương lai đã lùi về quanh ngưỡng trên 70 USD/thùng, giảm hơn 40% so với mức đỉnh được thiết lập trong giai đoạn căng thẳng Trung Đông.
Đà giảm nhanh của giá dầu diễn ra sau khi Mỹ và Iran nối lại đàm phán, giúp xoa dịu lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung qua eo biển Hormuz. Giá dầu hạ nhiệt khiến kỳ vọng đối với nhóm cổ phiếu Dầu khí cũng thay đổi, đặc biệt khi thị trường bắt đầu chuyển sự chú ý từ yếu tố địa chính trị sang triển vọng kinh doanh thực tế của từng doanh nghiệp.
Chứng khoán MB cho biết dù giá dầu giảm mạnh trong tháng 6, giá Brent bình quân quý II vẫn đạt khoảng 97 USD/thùng, đủ tạo nền tảng cho kết quả kinh doanh khả quan của nhiều doanh nghiệp trong ngành.
MBS đánh giá nhóm doanh nghiệp thượng nguồn tiếp tục duy trì tăng trưởng hai chữ số nhờ vừa được hưởng lợi từ giá dầu cao, vừa có lượng backlog lớn từ các dự án trọng điểm như Lô B - Ô Môn, Lạc Đà Vàng hay Sư Tử Trắng giai đoạn 2B.
Theo đó, PVS được dự báo đạt 428 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý II, tăng 18,5% so với cùng kỳ nhờ khối lượng công việc lớn từ các gói EPC/EPCI và mảng FSO/FPSO.
Trong khi đó, PVD có thể ghi nhận 339 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 41,3%. Động lực đến từ việc giàn khoan PVD IX chính thức đi vào hoạt động từ tháng 4, nâng số lượng giàn khai thác lên mức cao nhất từ trước đến nay, trong khi giá thuê giàn vẫn duy trì quanh 90.000 USD/ngày nhờ nguồn cung khu vực còn hạn chế.
Ở nhóm trung nguồn, GAS được dự báo đạt 3.571 tỷ đồng lợi nhuận ròng, giảm 24,8% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, mức giảm chủ yếu do quý II năm ngoái ghi nhận khoản hoàn nhập dự phòng khoảng 1.600 tỷ đồng. Nếu loại bỏ yếu tố bất thường này, lợi nhuận cốt lõi của doanh nghiệp gần như đi ngang.
Đối với PVT, MBS dự báo lợi nhuận đạt 349 tỷ đồng, tăng 18,8% nhờ đội tàu hoạt động ổn định và được hưởng lợi gián tiếp từ mặt bằng giá cước vận tải dầu quốc tế.
Hạ nguồn phân hóa theo biến động giá dầu
Trong khi nhóm thượng nguồn ít chịu tác động từ diễn biến giá dầu ngắn hạn nhờ nguồn việc đã ký, các doanh nghiệp hạ nguồn lại nhạy cảm hơn với biến động của giá nguyên liệu và hàng tồn kho.
MBS dự báo BSR sẽ ghi nhận khoảng 4.077 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý II, tăng tới 381,9% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ nền so sánh thấp của năm trước khi doanh nghiệp phải trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho, đồng thời crack spread các sản phẩm lọc dầu vẫn duy trì ở mức tích cực.
Ngược lại, PLX được ước tính đạt 1.152 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm 10,3%. Theo MBS, doanh nghiệp vẫn phải tiêu thụ lượng hàng tồn kho được nhập trong giai đoạn giá dầu ở mức cao, trong khi giá bán lẻ trong nước điều chỉnh có độ trễ, khiến biên lợi nhuận chịu áp lực.
