ĐHĐCĐ Vietnam Airlines: Mục tiêu doanh thu tăng trưởng 2 chữ số, lợi nhuận giảm do áp lực giá nhiên liệu

Sáng ngày 28/6, Tổng Công ty Hàng không Việt Nam - CTCP (Vietnam Airlines, mã HVN) tổ chức cuộc họp đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 tại trụ sở công ty ở phường Bồ Đề, TP. Hà Nội.

Tại thời điểm 8h30 đại hội có 98 cổ đông tham dự, đại diện cho hơn 2,87 triệu cổ phần, tương ứng 92,29% cổ phần có quyền biểu quyết.

Áp lực giá nhiên liệu bay “bào mòn” lợi nhuận

Đại hội đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2026 với mục tiêu vận chuyển 27,73 triệu lượt hành khách và 361,4 triệu tấn hàng hóa, tăng lần lượt 8,1% và 6,2% so với năm 2025. Doanh thu hợp nhất dự kiến đạt 138.899 tỷ đồng, tăng 12,1% so với năm 2025. Trong khi doanh thu Công ty mẹ dự kiến đạt 115.045 tỷ đồng, tăng 17,3%.

Dù doanh thu dự kiến tăng trưởng 2 chữ số so với năm trước nhưng chi phí cũng tăng mạnh. Theo ước tính của Vietnam Airlines, chi phí sản xuất kinh doanh hợp nhất năm 2026 có thể lên tới 138.389 tỷ đồng, tăng 19,6% so với cùng kỳ, trong khi chi phí sản xuất kinh doanh của công ty mẹ dự kiến khoảng 114.944 tỷ đồng, tăng 24,1%.

Chi phí tăng mạnh cũng là nguyên nhân chính khiến lợi nhuận của Vietnam Airlines bị “bào mòn”. Năm nay, công ty đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất 510 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hợp nhất 22 tỷ đồng, đều giảm mạnh so với năm 2025. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ dự kiến đạt 101 tỷ đồng, tương đương gần 2% con số thực hiện năm 2025.

Trước đó, trong năm 2025, Vietnam Airlines ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt 123.858 tỷ đồng, tăng 9,8% so với năm trước và vượt 6,1% kế hoạch đề ra. Tổng chi phí hoạt động sản xuất kinh doanh, tài chính và chi phí khác ở mức 115.690 tỷ đồng. Kết quả, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 7.914 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 8.168 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 7.607 tỷ đồng. Riêng lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 7.204 tỷ đồng.

Đà phục hồi của năm 2025 tiếp tục được duy trì trong những tháng đầu năm 2026. Báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026 của Vietnam Airlines cho thấy doanh thu thuần hợp nhất đạt gần 36.883 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 4.515 tỷ đồng, tăng lần lượt 18% và 30% so với cùng kỳ. Đây cũng là mức doanh thu và lợi nhuận cao kỷ lục trong lịch sử hoạt động của hãng bay này. Riêng công ty mẹ đạt doanh thu thuần hơn 29.030 tỷ đồng và lãi sau thuế 3.948 tỷ đồng, tương ứng tăng 18% và 30% so với quý I/2025.

Chia sẻ tại đại hội, ông Lê Hồng Hà, Thành viên Hội đồng quản trị (HĐQT) kiêm Tổng Giám đốc Vietnam Airlines cho biết, trong quý I/2026, hãng duy trì đà tăng trưởng tích cực với lợi nhuận cao kỷ lục. Tuy nhiên, từ tháng 4/2026, hoạt động sản xuất kinh doanh chịu tác động nghiêm trọng từ việc giá nhiên liệu bay tăng cao do diễn biến xung đột tại Trung Đông, làm gia tăng đáng kể chi phí đầu vào và ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh.

Trên cơ sở giả định giá nhiên liệu bay bình quân 6 tháng cuối năm duy trì ở mức khoảng 120 USD/thùng, ông Lê Hồng Hà cho biết, Vietnam Airlines lên kế hoạch lợi nhuận năm 2026 thấp hơn đáng kể so với kết quả đạt được trong quý I.

Dù vậy, Tổng Giám đốc Vietnam Airlines đánh giá đây vẫn là kết quả thể hiện nỗ lực rất lớn của tổng công ty trong công tác điều hành, quản trị, tối ưu hóa chi phí và ứng phó với những biến động bất lợi của thị trường, trong bối cảnh chi phí đầu vào tăng mạnh do giá nhiên liệu, tỷ giá, gián đoạn chuỗi cung ứng, cùng nhiều yếu tố rủi ro khác như biến động địa chính trị, chính sách thị thực của các quốc gia, áp lực cạnh tranh trên thị trường hàng không và nguy cơ dịch bệnh.

Theo lãnh đạo Vietnam Airlines với việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận ngừng bắn trong tháng 6/2026 và eo biển Hormuz được mở lại, giá nhiên liệu bay trên thị trường đã giảm xuống khoảng 112–115 USD/thùng. Diễn biến này là tín hiệu tích cực, tạo điều kiện thuận lợi hơn để Vietnam Airlines có thể đạt được các chỉ tiêu kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2026.

Chủ động các giải pháp thích ứng với biến động

Lãnh đạo Vietnam Airlines cho biết, năm 2026 là năm đầu tiên hãng triển khai giai đoạn phát triển dài hạn 2026-2035 trong bối cảnh môi trường kinh tế, chính trị thế giới tiếp tục diễn biến phức tạp, khó lường và đặc biệt là biến động mạnh của giá nhiên liệu do tác động từ các xung đột địa chính trị.

Trong bối cảnh đó, Vietnam Airlines đã chủ động xây dựng các kịch bản điều hành linh hoạt, tối ưu hóa mạng bay trên các thị trường trọng điểm; cắt giảm, giãn và hoãn các khoản chi phí chưa cấp thiết; tận dụng cơ hội gia tăng doanh thu từ nhu cầu vận chuyển phát sinh khi một số hãng hàng không Trung Đông tạm dừng khai thác; tăng cường quản trị doanh thu để bù đắp một phần chi phí nhiên liệu.

Hãng cũng tận dụng cơ hội tăng trưởng từ thị trường quốc tế. Trong nửa đầu năm 2026, Vietnam Airlines đã mở và công bố nhiều đường bay quốc tế mới tới Amsterdam, Phuket và Colombo; đồng thời tăng tần suất khai thác trên các đường bay đến Singapore (Singapore), Manila (Philippines), Moscow (Nga), Kaohsiung (Đài Loan, Trung Quốc), Melbourne (Úc) và Sydney (Úc) nhằm đáp ứng nhu cầu đi lại ngày càng tăng của hành khách.

Đối với thị trường nội địa, hãng điều chỉnh tần suất khai thác theo nhu cầu thực tế, duy trì thị phần trên các đường bay trục và tăng tải đối với các đường bay du lịch nhằm tối ưu hiệu quả khai thác.

Để nâng cao năng lực khai thác, mở rộng thị trường và cải thiện hiệu quả hoạt động, Vietnam Airlines đang đẩy mạnh đầu tư đội tàu bay thế hệ mới. Trong năm 2026, hãng tiếp tục hoàn thiện hồ sơ, báo cáo cấp có thẩm quyền xem xét, quyết định chủ trương đầu tư dự án đầu tư 20–30 tàu bay thân rộng giai đoạn 2031–2035.

Trước đó, Vietnam Airlines đã thông qua dự án đầu tư 50 tàu bay thân hẹp trị giá 3,5 tỷ USD (tương đương hơn 92.000 tỷ đồng), dự kiến bắt đầu nhận 14 tàu bay của đơn hàng hàng này vào năm 2030 và nhận mỗi năm 18 tàu bay trong hai năm 2031 và 2032.

Đồng thời, hãng cũng lên kế hoạch thuê 20 tàu bay thân hẹp để đáp ứng nhu cầu khai thác giai đoạn 2027-2028 và dự kiến khai thác tàu chở hàng đầu tiên vào quý III/2026.

Bên cạnh đó, hãng dự kiến góp bổ sung vốn vào một số doanh nghiệp với tổng số vốn 1.779 tỷ đồng, đồng thời tiếp tục triển khai kế hoạch thoái vốn tại một số doanh nghiệp theo Đề án tái cơ cấu giai đoạn 2021-2025. Ngoài ra, hãng sẽ tiếp tục mở rộng hoạt động đầu tư hạ tầng kỹ thuật tại các sân bay chiến lược, trong đó có sân bay Long Thành.

Tổng nhu cầu vốn trong kế hoạch đầu tư phát triển năm 2026 của Vietnam Airlines là 5.228,7 tỷ đồng: tập trung triển khai các dự án đầu tư trọng điểm, trong đó ưu tiên đẩy nhanh tiến độ dự án đầu tư đội tàu bay thân rộng và các dự án tại Cảng hàng không quốc tế Long Thành, Cảng hàng không quốc tế Gia Bình cùng các dự án quan trọng khác.

Muốn thoái hết vốn tại Pacific Airlines

Tại đại hội, báo cáo về kết quả thực hiện Đề án cơ cấu, lãnh đạo Vietnam Airlines cho biết, tính đến ngày 31/12/2025, tình hình tài chính của Vietnam Airlines đã cải thiện đáng kể. Vốn chủ sở hữu của công ty mẹ và hợp nhất đều không còn âm, lần lượt đạt 8.877 tỷ đồng và 6.817 tỷ đồng.

Đến cuối năm 2025, hãng khai thác 72 đường bay thường lệ đến 32 điểm thuộc 21 quốc gia và vùng lãnh thổ, trong đó tiếp tục duy trì đường bay thẳng duy nhất kết nối Việt Nam với Hoa Kỳ.

Thị phần vận chuyển hành khách của Vietnam Airlines duy trì ở mức 42-47% tại thị trường nội địa và 18-22% tại thị trường quốc tế. Giai đoạn 2021-2025, tổng doanh thu hợp nhất của hãng đạt khoảng 443.950 tỷ đồng.

Về quá trình tái cơ cấu tài chính, Vietnam Airlines đã ký các hợp đồng tín dụng và gia hạn thời hạn trả nợ với ngân hàng đến năm 2027.

Đồng thời, hãng cũng đàm phán thành công với các tổ chức tín dụng để cơ cấu lại các khoản vay có tổng giá trị 259,3 triệu USD và 80,1 tỷ đồng. Trong đó, các khoản vay trong nước được cơ cấu lại tương đương 70,2 triệu USD và 80,1 tỷ đồng, còn các khoản vay nước ngoài đạt 189,1 triệu USD.

Đối với quá trình tái cơ cấu danh mục đầu tư, hãng cho biết đã đạt một số kết quả nhất định, song vẫn còn nhiều nội dung chậm tiến độ do vướng mắc pháp lý và điều kiện thị trường.

Đối với APLACO, doanh nghiệp đã hoàn tất lựa chọn đơn vị tư vấn xác định giá trị doanh nghiệp và xây dựng phương án chuyển nhượng vốn, dự kiến triển khai thoái vốn trong năm 2026.

Với SPT, Vietnam Airlines cho biết gặp khó khăn do doanh nghiệp chưa công bố báo cáo tài chính giai đoạn 2023-2024, đồng thời cổ phiếu không có thanh khoản trên thị trường. Hãng sẽ tiếp tục theo dõi để lựa chọn thời điểm phù hợp thực hiện thoái vốn.

Đối với TCS, Vietnam Airlines đã hoàn thành công tác xác định giá trị doanh nghiệp. Tuy nhiên, quá trình chuyển nhượng vốn đang phát sinh một số vướng mắc liên quan đến thủ tục pháp lý, phương án sử dụng tài sản và cập nhật kế hoạch sản xuất kinh doanh trung hạn phù hợp với định hướng phát triển hạ tầng hàng không.

Bên cạnh đó, hãng cũng đang từng bước triển khai phương án chuyển nhượng vốn tại bốn công ty TNHH MTV gồm SKYPEC, VACS, VIAGS và VAECO.

Riêng đối với Pacific Airlines, Vietnam Airlines đang tìm kiếm nhà đầu tư nhưng chưa đạt kết quả do điều kiện thị trường chưa thuận lợi và còn tồn tại một số vướng mắc pháp lý. Trong thời gian tới, hãng sẽ tiếp tục triển khai kế hoạch tìm kiếm đối tác để thực hiện chuyển nhượng vốn.