Thử thách đầu tiên sau khi thị trường được nâng hạng
Tuần qua là một cột mốc lịch sử với thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCK) khi VN-Index lần đầu tiên vượt 1.700 điểm, đóng cửa ở 1.747 điểm, trùng thời điểm FTSE Russell công bố nâng hạng Việt Nam lên nhóm “Thị trường mới nổi thứ cấp”. Dù vậy những thông
Nâng hạng thị trường, tin vui nhưng tác động chủ yếu trong trung - dài hạn
Ông Bùi Văn Huy, Phó Chủ tịch HĐQT kiêm Giám đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư của CTCP FIDT, nhận định việc được FTSE nâng hạng là “tin vui mang nhiều ý nghĩa tích cực sau thời gian rất dài chờ đợi”, song cũng nhấn mạnh rằng tác động của sự kiện này sẽ đến nhiều hơn trong trung và dài hạn, thay vì ngay lập tức.
Ông Bùi Văn Huy,
“Đây là hành trình, không phải đích đến – một cột mốc cụ thể. Tác động trong tuần qua thực sự không quá mạnh mẽ. Khối ngoại mua ròng không đáng kể, trong khi thị trường tăng chủ yếu nhờ nhóm cổ phiếu lớn, đặc biệt là Vingroup. Phần còn lại vẫn chưa thực sự tích cực,” ông Huy đánh giá.
Nhóm VIC – VHM – VRE tiếp tục đóng vai trò “đầu tàu”, giúp chỉ số bứt phá, trong khi thanh khoản thị trường chỉ cải thiện rõ rệt trong ba phiên cuối tuần, với khớp lệnh trên HOSE vượt mức trung bình 20 phiên. Tuy nhiên, ông Huy cũng lưu ý đến rủi ro từ yếu tố bên ngoài, đặc biệt sau khi chứng khoán Mỹ giảm mạnh cuối tuần vì căng thẳng thương mại Mỹ - Trung có dấu hiệu nóng trở lại.
“Lần này Việt Nam không phải mục tiêu bị nhắm đến như hồi tháng 4, nhưng biến động toàn cầu chắc chắn sẽ ảnh hưởng tâm lý nhà đầu tư”, ông nói thêm.
Còn ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân của Công ty Chứng Khoán Yuanta Việt Nam ghi nhận thị trường Việt Nam quay trở lại top tăng trưởng cao, trong khi đó Trung Quốc và Hàn Quốc vẫn duy trì ở mức tăng trưởng mạnh nhất so với các thị trường khác.
Tác động quốc tế: Bóng mây từ chiến tranh thương mại
Ông Trương Hiền Phương, Giám đốc Cấp cao Chứng khoán KIS Việt Nam, cho rằng dù chịu ảnh hưởng nhất định từ biến động quốc tế, TTCK Việt Nam không đơn thuần là “cái bóng” của Mỹ.
Ông Trương Hiền Phương,
“Lời nói và hành động của ông Trump thường có khoảng cách lớn. Các đợt áp thuế trước đây từng được công bố tới 200% với Trung Quốc và gần 50% với Việt Nam, nhưng thực tế chỉ quanh 20%. Vì vậy, thị trường cần bình tĩnh,” ông Phương nhận xét.
Trong khi đó, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân Chứng khoán Yuanta Việt Nam, cho biết căng thẳng thương mại hiện nay có khả năng chỉ gây biến động ngắn hạn.
“Tổng thống Trump dọa áp thuế 100% lên hàng hóa Trung Quốc từ 1/11/2025, nhưng mốc thời gian này cho thấy các bên còn cơ hội đàm phán. GDP quý II/2025 của Trung Quốc chỉ tăng 4,2%, thấp hơn mục tiêu 5%, trong khi Mỹ cũng tăng trưởng chậm lại và USD suy yếu gần 10% từ đầu năm. Do đó, các đợt điều chỉnh nếu có sẽ không kéo dài,” ông Minh nói.
Ông Huy bổ sung thêm rằng, yếu tố rủi ro bên ngoài chỉ là một phần, còn nội lực trong nước mới là yếu tố quyết định hướng đi của thị trường.
Trọng tâm là nội lực
Theo ông Trương Hiền Phương, nhà đầu tư không nên nhìn TTCK Mỹ như “kim chỉ nam” cho Việt Nam. Nhiều giai đoạn trong lịch sử cho thấy hai thị trường vận động ngược pha — Mỹ tăng, Việt Nam điều chỉnh, và ngược lại.
“TTCK Việt Nam vận hành theo yếu tố nội tại, phụ thuộc nhiều hơn vào doanh nghiệp, chính sách và diễn biến vĩ mô trong nước,” ông Phương phân tích.
Với GDP quý III/2025 tăng hơn 8%, và mục tiêu tăng trưởng hai con số trong các năm tới, ông Phương đánh giá Việt Nam vẫn nằm trong nhóm thị trường hấp dẫn nhất khu vực.
Cùng quan điểm, ông Bùi Văn Huy cho rằng “cơ hội chia đều cho tất cả”, đặc biệt với nhóm ngành Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản, Vật liệu xây dựng, Tiêu dùng và Bán lẻ.
“Yếu tố trong nước vẫn quyết định hơn. Nhà đầu tư ngắn hạn nên chọn lọc kỹ cổ phiếu có câu chuyện riêng và nền tảng cơ bản tốt,” ông Huy nói.
Ông Nguyễn Thế Minh,
Trong khi đó, ông Nguyễn Thế Minh tiếp tục giữ quan điểm tích cực về triển vọng thị trường:
“Tâm lý nhà đầu tư vẫn kỳ vọng vào kết quả kinh doanh quý III khả quan, Fed giảm lãi suất và tác động nâng hạng. Đây là những yếu tố hỗ trợ mạnh giúp VN-Index duy trì đà đi lên trong quý IV.”
Nhìn chung, tuần lễ “nâng hạng và lập kỷ lục” của TTCK Việt Nam đánh dấu bước ngoặt quan trọng, nhưng cũng là thời điểm nhà đầu tư cần tỉnh táo. Sự kiện FTSE Russell công nhận không chỉ là thành quả, mà còn là khởi đầu cho giai đoạn hội nhập sâu hơn, đòi hỏi sự bền bỉ về minh bạch, hiệu quả và chuẩn mực vận hành. Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào chu kỳ mới với nền tảng tích cực, nhưng con đường sẽ không chỉ trải hoa hồng — đó là hành trình của sự chọn lọc, tái cấu trúc và định giá lại kỳ vọng.
