Thị trường giữ nhịp trước hàng loạt biến số, nhà đầu tư chờ sóng rõ ràng
Bất chấp căng thẳng Trung Đông, động thái thận trọng từ Fed và các phiên cơ cấu ETF, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn phát đi tín hiệu lạc quan.
Tuần giữ nhịp của thị trường chứng khoán Việt Nam
Chia sẻ về thị trường tuần vừa qua, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân, Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng diễn biến chưa thực sự phản ánh đúng xu hướng do chịu ảnh hưởng từ hai yếu tố mang tính kỹ thuật: hoạt động đáo hạn phái sinh và cơ cấu danh mục của các quỹ ETF.
Ông Nguyễn Thế Minh,
Tuy nhiên, theo ông Minh, xu hướng chung của thị trường vẫn đang tích cực. Thực tế, trong tuần trước đó, bất chấp các yếu tố bất lợi như căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và biến động của giá dầu, thị trường vẫn cho thấy sự ổn định và vận động khả quan.
Tương tự, ông Đinh Quang Hinh, Trưởng Bộ phận Vĩ mô và Chiến lược thị trường, CTCP Chứng khoán VNDIRECT đánh giá rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đã khép lại một tuần sôi động với diễn biến nhìn chung tích cực. Sau phiên điều chỉnh mạnh vào cuối tuần trước mang tính "rũ bỏ", VN-Index đã bật tăng hơn 20 điểm ngay trong phiên đầu tuần, khi giới đầu tư đánh giá lại mức độ rủi ro từ căng thẳng Trung Đông – vốn chưa có tác động rõ nét đến kinh tế vĩ mô và hoạt động doanh nghiệp trong nước.
Đáng chú ý, đà phục hồi không chỉ dừng lại ở nhóm cổ phiếu Dầu khí mà đã nhanh chóng lan rộng sang nhiều nhóm ngành dẫn dắt khác như Ngân hàng, Chứng khoán và Thép. Theo ông Hinh, điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã cải thiện đáng kể, nhất là trong bối cảnh Chính phủ tiếp tục ưu tiên các chính sách thúc đẩy tăng trưởng và khơi thông dòng vốn.
Chính sách tiền tệ và biến số lạm phát
Theo ông Hinh, một yếu tố hỗ trợ khác là thanh khoản hệ thống Ngân hàng vẫn đang ở trạng thái dồi dào, thể hiện qua việc lãi suất liên Ngân hàng giảm mạnh – tín hiệu tích cực đối với các kênh đầu tư tài chính, bao gồm cả chứng khoán.
Bên cạnh đó, dù thị trường phải trải qua nhiều sự kiện có tính chất “nhiễu động” như cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – nơi lãi suất được giữ nguyên, hay hoạt động đáo hạn phái sinh và cơ cấu danh mục của các quỹ ETF, thì VN-Index vẫn duy trì được xu hướng đi lên.
Còn theo ông Nguyễn Thế Minh, Fed cần thêm thời gian để theo dõi tác động từ cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung, đặc biệt là ảnh hưởng xung đột Trung Đông lên giá cả hàng hóa. Điều này đồng nghĩa với việc quá trình cắt giảm lãi suất sẽ bị trì hoãn.
Tương tự, các Ngân hàng trung ương lớn trên thế giới cũng đang chậm lại quá trình nới lỏng, chuyển sang trạng thái quan sát. Riêng tại Việt Nam, Ngân hàng Nhà nước gần như không còn dư địa để tiếp tục hạ lãi suất, thay vào đó là ưu tiên cân bằng giữa mục tiêu tăng trưởng tín dụng và kiểm soát rủi ro nợ xấu.
Ông Trương Đắc Nguyên,
Trong khi đó, ông Trương Đắc Nguyên, Giám đốc đầu tư của Blue Horizon Financial đánh giá cao thanh khoản trong hệ thống và cho biết định giá cổ phiếu toàn thị trường vẫn ở mức thấp.
Bởi vậy nếu có các đợt biến động lớn xảy ra là cơ hội để lựa chọn cổ phiếu có nền tảng tốt, ít bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Cuộc họp của Fed không phải vấn đề lớn vì dễ đoán và nắm chắc kết quả.
Tuy nhiên, vẫn cần lưu ý căng thẳng Trung Đông có thể tác động tới giá dầu, qua đó tăng áp lực lên CPI. Nếu giá dầu dưới mốc 100 USD/thùng thì vẫn chưa áp lực lạm phát. Bên cạnh đó, thời hạn áp thuế đối ứng cao của Mỹ với hàng hóa Việt Nam đang đến gần, trong khi đàm phán chưa có tiến triển rõ rệt, tạo thêm áp lực lên nhóm cổ phiếu Xuất khẩu và tâm lý thị trường nói chung.
Đàm phán thương mại và chiến lược giao dịch
Mới đây, Nomura dự báo mức thuế Mỹ có thể áp lên hàng hóa từ Việt Nam là 24,3% – cao nhất trong số các quốc gia Đông Nam Á.
Ông Nguyễn Thế Minh cho rằng đây chỉ là kịch bản tham khảo. Khả năng cao là ông Trump sẽ tiếp tục “delay” việc áp thuế trong thời gian tới, kéo dài quá trình đàm phán.
Với kịch bản thuế bị trì hoãn, thách thức lớn nhất sẽ rơi vào các doanh nghiệp Xuất khẩu và Bất động sản Khu công nghiệp – do khó xác định thời gian kéo dài, ảnh hưởng trực tiếp đến kế hoạch đầu tư. Vì vậy, ông Minh vẫn giữ quan điểm thận trọng đối với nhóm Dệt may, Thủy sản và Khu công nghiệp trong thời gian tới.
Còn với ông Trương Đắc Nguyên, nhóm ngành Dầu khí có thể có xu hướng dài hơn, bởi không chỉ vấn đề về căng thẳng trong chuỗi cung ứng Dầu khí sẽ kéo dài mà các dự án Dầu khí quan trọng giai đoạn 2025 - 2030 cũng được đẩy nhanh phục vụ nhu cầu khí ở Việt Nam.
Ông Đinh Quang Hinh,
Trong ngắn hạn, điểm số thị trường có thể giảm thêm nhưng ông Nguyên vẫn đánh giá đây là cơ hội để tìm giải ngân vì vấn đề Trung Đông không lan tỏa ảnh hưởng rộng tới các doanh nghiệp.
Ông Đinh Quang Hinh dự báo cho tuần giao dịch sắp tới, ông Hinh cho rằng thị trường sẽ tiếp tục “test lực cung” quanh vùng đỉnh 1.350 điểm. Nếu chỉ số tiếp tục giữ vững được mốc này, đà tăng ngắn hạn có thể được củng cố và mở ra cơ hội chinh phục các vùng mục tiêu cao hơn tại 1.380 – 1.400 điểm. Ông Hinh khuyến nghị nhà đầu tư nên duy trì danh mục ở trạng thái cân bằng, tránh gia tăng tỷ trọng cổ phiếu quá mức. Việc quản trị rủi ro nên được đặt lên hàng đầu, dù thị trường đang phát đi nhiều tín hiệu tích cực hơn so với giai đoạn đầu quý II.
