Thị trường chứng khoán gần đây đã ghi nhận sự trở lại mạnh mẽ của dòng tiền, với nhiều phiên giao dịch đạt thanh khoản trên 20.000 tỷ đồng. Tại hội thảo "Kinh tế hồi phục – Ngân hàng dẫn sóng và triển vọng của thị trường", ông Nguyễn Minh Hoàng – Trưởng phòng Phân tích CTCP Chứng khoán Nhất Việt (VFS) nhận định, thị trường có thể chứng kiến những phiên giao dịch rung lắc với thanh khoản lên tới 25-26 nghìn tỷ đồng, mang tính chất “thay máu dòng tiền”.
Vậy “thay máu dòng tiền” nghĩa là gì? Đây là hiện tượng khi dòng vốn không còn tập trung vào một nhóm ngành dẫn dắt như trước – chẳng hạn Ngân hàng – mà bắt đầu lan tỏa sang các lĩnh vực khác như Chứng khoán hay Bất động sản. Ông Hoàng cho rằng, đây là diễn biến tự nhiên và hợp lý và nhà đầu tư cần theo dõi sát sao để tận dụng cơ hội từ những biến động này.
Thực tế, trong năm 2024, thị trường đã có tới 8 tháng đi ngang thì nhà đầu tư vẫn có những cơ hội ở nhóm cổ phiếu cơ bản tốt điển hình như Công nghệ.
Với nhóm Chứng khoán, thanh khoản cao sẽ là chất xúc tác quan trọng, không hoàn toàn phụ thuộc vào câu chuyện triển khai KRX hay nâng hạng thị trường.
Các cổ phiếu Ngân hàng dù có thể sớm hạ nhiệt nhưng vẫn là nhóm dẫn sóng chính của thị trường.
Trong khi đó, Bất động sản cũng sẽ tích cực hơn nhờ thị trường sôi động và từ những nỗ lực giải quyết của cơ quan quản lý sau khi Luật Đất đai, Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh bất động sản có hiệu lực.
Chia sẻ thêm về nhóm cổ phiếu Bất động sản, bà Đỗ Hồng Vân – Trưởng phòng Phân tích dữ liệu Công ty FiinGroup Việt Nam chỉ ra rằng, dòng tiền phân bổ cho nhóm Bất động sản hiện chỉ chiếm tỷ trọng 15-16%, thấp hơn nhiều so với mức 24-30% trong lịch sử.
Kết hợp với vùng định giá thấp, ngành này có dư địa tăng trưởng lớn khi hồi phục từ đáy. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý tới rủi ro tái cấp vốn và hoạt động bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán.
Bà Vân đưa ra thống kê của Fiingroup cho biết các doanh nghiệp sẽ gặp áp lực trả lãi và gốc trái phiếu doanh nghiệp, cao điểm vào tháng 7-8 (quý III/2025) với quy mô khoảng 130 nghìn tỷ đồng.
Cùng với đó là nhu cầu vay lớn của toàn ngành Bất động sản với khoảng 400 nghìn tỷ đồng cho chủ đầu tư và 200 nghìn tỷ đồng cho vay tiêu dùng bất động sản.
Đặc biệt, áp lực bán ròng từ khối ngoại với tỷ lệ sở hữu giảm còn 8,7% vẫn là thách thức lớn.
Hiện các quỹ ngoại với tổng tài sản khoảng 8 tỷ USD nắm 11% cổ phiếu Bất động sản trong danh mục đầu tư - tương đương 800 triệu USD, tỷ trọng chỉ xếp sau nhóm Ngân hàng. Xu hướng bán ròng vẫn còn đang tiếp diễn dù đã giảm nhiệt so với 2024.
