Thị trường chứng khoán “đón sóng” IPO mới

Kích hoạt loạt “bom tấn” IPO

Với những sự hỗ trợ từ các quyết sách của Chính phủ, sự quan tâm ngày càng lớn từ nhà đầu tư trong nước và quốc tế, thị trường chứng khoán Việt Nam đã chính thức vượt đỉnh lịch sử và đang đứng trước cơ hội được nâng hạng lên thị trường mới nổi.

Theo kế hoạch, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể được nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi ngay trong tháng 9 tới. Đây không chỉ là sự thay đổi về mặt phân loại, mà còn là bước tiến quan trọng giúp Việt Nam tiếp cận các chuẩn mực toàn cầu về minh bạch, quản trị và cơ sở hạ tầng thị trường. Đi cùng với đó là cơ hội thu hút dòng vốn quy mô lớn từ các quỹ đầu tư nước ngoài - một trong những yếu tố then chốt thúc đẩy quy mô và chất lượng thị trường trong trung và dài hạn.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đứng trước cơ hội lịch sử để nâng tầm, làn sóng chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) cũng đang được tái khởi động mạnh mẽ sau khoảng thời gian dài yên ắng (từ 2019 đến nay, đặc biệt là giai đoạn 2022 - nửa đầu 2025), với sự xuất hiện của nhiều tên tuổi “bom tấn”.

Mở màn là thương vụ niêm yết gần 1,8 tỷ cổ phiếu VPL của Công ty CP Vinpearl trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) vào ngày 13/5. Ngay trong phiên chào sàn, cổ phiếu VPL đã tăng trần 20%, đạt mức giá 85.500 đồng/cổ phiếu, giúp vốn hóa của Vinpearl đạt hơn 153.000 tỷ đồng (khoảng 5,9 tỷ USD), tiệm cận nhóm 10 công ty lớn nhất thị trường chứng khoán.

Với quy mô nhỏ hơn, sự kiện niêm yết trên UPCoM vào ngày 8/8 của 8,26 triệu cổ phiếu “tân binh” F88 của Công ty CP Đầu tư F88 cũng gây được sự chú ý. Ngay phiên chào sàn, cổ phiếu này đã tăng kịch trần, chạm mức 888.800 đồng/cổ phiếu, trở thành quán quân về thị giá trên 3 sàn chứng khoán Việt Nam. Sau 3 phiên tăng trần liên tiếp, thị giá F88 ở mức 1.175.400 đồng/cổ phiếu (chốt phiên 12/8), tương ứng mức vốn hóa hơn 9.714 tỷ đồng.

Bên cạnh VPL, F88, nhiều tên tuổi đáng chú ý khác như TCBS, Long Châu, Bách Hóa Xanh... cũng đang chờ đợi câu chuyện IPO và tiến tới niêm yết. Trong đó, Công ty Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) gần đây đã công bố giá chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng ở mức 46.800 đồng/cổ phiếu.

Với mức giá này, Chứng khoán TCBS sẽ gia nhập nhóm doanh nghiệp chứng khoán có vốn hóa lớn nhất khu vực, ước tính đạt hơn 4,1 tỷ USD sau IPO.

Theo dự báo từ Dragon Capital, tổng giá trị các thương vụ IPO tại Việt Nam giai đoạn 2026 - 2028 có thể đạt tới 47,5 tỷ USD. Trong đó, 12,8 tỷ USD kỳ vọng đến từ mảng tiêu dùng với những doanh nghiệp lớn như Thaco Auto, Bách Hóa Xanh, Golden Gate và Highlands Coffee.

Bên cạnh các thương vụ IPO lớn, Dragon Capital còn ước tính “game” chuyển sàn từ UPCoM lên HOSE của nhiều "ông lớn" như ACV, BSR, MCH… cũng có tổng quy mô khoảng 20 tỷ USD. Trong đó, hơn 3,1 tỷ cổ phiếu BSR của Công ty CP Lọc hoá dầu Bình Sơn đã chính thức chuyển sàn sang HOSE từ ngày 17/1/2025, với giá tham chiếu 21.300 đồng/cổ phiếu, tương đương vốn hóa hơn 66.000 tỷ đồng (2,6 tỷ USD). Hay mới đây, gần 312 triệu cổ phiếu TAL của Công ty CP Đầu tư Bất động sản Taseco (Taseco Land) đã “dời nhà” từ UPCoM sang HOSE từ ngày 1/8.

Thời gian tới, thị trường đang chờ đợi có thêm những cổ phiếu chuyển sang niêm yết trên HOSE với một số tên tuổi nổi bật trong lĩnh vực ngân hàng như VAB (VietABank), VBB (Vietbank) và BVB (BVBank), hay lĩnh vực bất động sản công nghiệp như NTC (Nam Tân Uyên)…

IPO và chuyển sàn - chất xúc tác cho chu kỳ tăng trưởng mới

Có thể thấy, làn sóng IPO cùng xu hướng chuyển sàn từ UPCoM và HNX sang HOSE đang phản ánh sự chủ động nâng chuẩn của doanh nghiệp và góp phần cải thiện chất lượng hàng hóa trên thị trường để hướng đến một giai đoạn tăng trưởng mới.

Lịch sử phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam cho thấy, mỗi giai đoạn “thăng hoa” đều gắn liền với những thương vụ IPO quy mô lớn, điển hình như giai đoạn 2006 - 2007, hàng loạt doanh nghiệp chào sàn đã đẩy VN-Index tiến sát mốc 1.200 điểm. Hay giai đoạn 2015 - 2018, làn sóng cổ phần hóa, IPO các doanh nghiệp nhà nước và tư nhân lớn cũng kéo chỉ số trở lại tiệm cận mốc 1.200 điểm. Gần nhất là các năm 2020 - 2021, với sự dẫn dắt của làn sóng cổ phiếu ngân hàng lên hoặc chuyển sàn niêm yết, VN-Index tiếp tục vượt đỉnh 1.500 điểm.

Và ngay thời điểm hiện tại, thêm một lần nữa VN-Index phá đỉnh, đang giao dịch ở vùng đỉnh lịch sử 1.600 điểm với động lực chính theo SSI Research là đến từ sự phục hồi vững chắc của tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp trên sàn, môi trường lãi suất thuận lợi, lo ngại về rủi ro thuế quan dần được xoa dịu và đặc biệt là kỳ vọng sớm nâng hạng thị trường. Ngoài ra, đây cũng là thời điểm thị trường bắt đầu nhen nhóm một làn sóng IPO mới.

Dòng tiền của nhà đầu tư trên thị trường hiện không chỉ tìm đến nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn mà còn lan tỏa ra nhiều nhóm ngành khiến cả chỉ số và thanh khoản đều bùng nổ. Nhu cầu đầu tư vẫn mạnh mẽ và việc bổ sung hàng hóa mới, chất lượng, minh bạch và có tiềm năng tăng trưởng chính là một trong những chất xúc cho một chu kỳ thăng hoa mới của thị trường.

Về mặt chính sách, Chính phủ đang thúc đẩy nhiều giải pháp hỗ trợ thị trường phát triển. Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Phân tích Khối khách hàng cá nhân tại Yuanta Việt Nam cho biết, định giá cổ phiếu Việt Nam vẫn đang ở mức hấp dẫn so với khu vực, trong khi kỳ vọng tăng trưởng GDP 2025 đạt 8,3 - 8,5% tạo nền tảng vững chắc cho cả doanh nghiệp lẫn thị trường.

Đáng chú ý, quá trình gỡ bỏ rào cản về sở hữu nước ngoài trong một số lĩnh vực và cải cách thủ tục hành chính cũng đang mở ra không gian mới cho dòng vốn quốc tế. Các ngành được đánh giá sẽ thu hút sự quan tâm mạnh mẽ gồm tiêu dùng, dịch vụ tài chính, du lịch - giải trí và đặc biệt là công nghệ cao - nơi hội tụ tiềm lực nhân sự trẻ, sáng tạo và xu hướng chuyển đổi số mạnh mẽ.

Nhìn chung, hoạt động IPO tại Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn, nhất là yếu tố “timing” (thời điểm) đang có nhiều thuận lợi, khi tiến trình nâng hạng thị trường ngày càng rõ nét hơn và dòng tiền của nhà đầu tư cũng đang dồi dào. Do đó, doanh nghiệp cần tận dụng thời điểm, vì có thể sẽ đạt được mức giá tốt hơn cho cổ phiếu.

Tuy nhiên, để tận dụng hiệu quả cơ hội này, bản thân doanh nghiệp cũng phải chứng minh được hiệu quả hoạt động kinh doanh, tính minh bạch, định giá hợp lý và năng lực quản trị. Bởi đây không chỉ là những yếu tố quyết định thành công của từng thương vụ IPO, mà còn là nền móng để thị trường phát triển bền vững trong tương lai.