Đồng USD khép lại tuần qua trong xu hướng giảm nhẹ so với các đồng tiền chủ chốt, khi nhà đầu tư tìm cách cân bằng giữa lập trường thận trọng của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) và những lo ngại ngày càng lớn về triển vọng kinh tế giữa bối cảnh Chính phủ Mỹ vẫn đang trong tình trạng đóng cửa.
Trong phiên giao dịch cuối tuần ngày 7/11 tại thị trường New York, chỉ số USD – thước đo sức mạnh đồng bạc xanh so với giỏ tiền tệ gồm sáu đồng tiền khác – giảm 0,12% xuống 99,56, chấm dứt chuỗi hai tuần tăng liên tiếp và hạ 0,15% so với tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 0,002 điểm phần trăm, còn 4,091%, khi nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn giữa lúc bất ổn chính trị kéo dài.
Trước đó, đồng USD đã khởi đầu tuần ở mức cao nhất trong ba tháng, nhờ tâm lý thận trọng của thị trường sau khi Fed hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào cuộc họp cuối tháng 10/2025, song để ngỏ khả năng đây là lần giảm lãi suất cuối cùng trong năm. Phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell cho rằng Fed cần “thận trọng trước khi nới lỏng chính sách tiền tệ hơn nữa” vì rủi ro chưa được đánh giá rõ ràng, khiến giới đầu tư giảm kỳ vọng về khả năng ngân hàng này cắt giảm lãi suất trong tháng 12/2025 — hiện chỉ còn khoảng 68% so với tỷ lệ dự báo trước đó.
Tuy nhiên, tâm lý thị trường đảo chiều vào cuối tuần khi dữ liệu việc làm tháng 10/2025 của Bộ Lao động Mỹ không được công bố do chính phủ đóng cửa, khiến giới đầu tư chuyển hướng sang các báo cáo tư nhân, trong đó ghi nhận tình trạng cắt giảm việc làm trong khu vực bán lẻ và chính phủ. Việc thiếu vắng thông tin chính thức khiến đồng USD mất đà tăng, nhất là khi một số nhà phân tích cho rằng khả năng Fed hành động trong tháng 12 “phụ thuộc hoàn toàn vào diễn biến thị trường lao động”.
Cũng trong phiên 7/11, đồng euro tăng 0,15% lên 1,1556 USD/euro, phục hồi sau hai tuần giảm liên tiếp và tăng 0,26% trong cả tuần này. Đồng tiền chung châu Âu được hỗ trợ bởi kỳ vọng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ duy trì lãi suất ổn định trong khi các ngân hàng trung ương của Mỹ và Vương quốc Anh được dự báo có thể tiếp tục hạ lãi suất trong năm 2026.
Đồng yen của Nhật Bản giao dịch ở mức 153,44 yen/USD, tăng 0,25% so với phiên trước nhưng giảm 0,39% trong cả tuần, qua đó chấm dứt chuỗi hai tuần tăng giá. Trước đó, đồng yen từng rơi xuống gần mức thấp nhất trong 8 tháng rưỡi do chênh lệch lãi suất lớn giữa Mỹ và Nhật Bản, bất chấp việc Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) phát tín hiệu có thể tăng lãi suất vào cuối năm nay.
Còn đồng bảng Anh giảm 0,19% xuống 1,3145 USD/bảng Anh, chịu tác động từ những bất ổn chính trị và kỳ vọng Ngân hàng trung ương Anh sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp sắp tới.
Ngoài yếu tố nội địa, thị trường ngoại hối tuần qua còn chịu ảnh hưởng từ dữ liệu thương mại Trung Quốc, khi xuất khẩu tháng 10/2025 của nước này giảm mạnh nhất kể từ tháng 2/2025, làm dấy lên lo ngại về triển vọng tăng trưởng toàn cầu. Dòng tiền tìm đến tài sản an toàn đầu tuần đã giúp đồng USD hồi phục tạm thời, song vị thế trú ẩn này nhanh chóng bị đồng yen cạnh tranh khi rủi ro kinh tế lan rộng.
Theo số liệu của Tổng cục Hải quan Trung Quốc, kim ngạch xuất khẩu của Trung Quốc trong tháng 10/2025 giảm 1,1% so với cùng kỳ năm trước, đảo chiều so với mức tăng 8,3% trong tháng Chín và trái ngược dự báo tăng khoảng 3% trong khảo sát của Reuters. Đây là lần đầu tiên xuất khẩu của Trung Quốc sụt giảm kể từ tháng 2/2025, đồng thời là mức giảm mạnh nhất trong vòng tám tháng.
Nguyên nhân một phần do cơ sở so sánh ở mức cao vào tháng 10/2024, khi các nhà máy Trung Quốc đẩy mạnh giao hàng ra nước ngoài để đón đầu khả năng ông Donald Trump trở lại Nhà Trắng và siết chặt chính sách thuế quan. Trong khi đó, nhập khẩu chỉ tăng 1%, thấp hơn đáng kể so với mức tăng 7,4% của tháng trước và mức dự báo tăng 3,2%.
Còn trong giai đoạn từ tháng 1-10/2025, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu hàng hóa của Trung Quốc đạt 37.310 tỷ nhân dân tệ (khoảng 5.270 tỷ USD), tăng 3,6% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng chậm lại so với mức tăng 4% trong 9 tháng kể từ đầu năm. Riêng trong tháng 10/2025, tổng giá trị xuất nhập khẩu chỉ nhích 0,1% so với cùng kỳ năm 2024, cho thấy đà phục hồi thương mại vẫn mong manh.
Giới phân tích của công ty tư vấn và dự báo kinh tế TS Lombard cho rằng đồng bạc xanh vẫn có thể “phục hồi trong ngắn hạn” nhờ nền kinh tế Mỹ duy trì đà tăng trưởng vững, dù tâm lý thị trường hiện đang yếu đi.
Song song với biến động thị trường, chính quyền Tổng thống Donald Trump được cho là đang theo đuổi mục tiêu củng cố vị thế toàn cầu của đồng USD thông qua hai hướng đi: thúc đẩy đô la hóa tại các quốc gia đang khủng hoảng tiền tệ và điều chỉnh lại cán cân tỷ giá với các đối tác thương mại lớn.
Phản ứng của thị trường tiền tệ trong năm nay đối với các biến động thương mại đã liên tục cho thấy một xu hướng không đối xứng nghiêng về một đồng USD yếu hơn. Khi cú sốc thuế quan diễn ra vào tháng 4/2025, đồng bạc xanh đã suy yếu mạnh - trái với những gì nhiều nhà kinh tế dự đoán. Kể từ đó, đồng USD đã ổn định nhưng không tăng giá dù các thỏa thuận thương mại mới xuất hiện.
Mỹ cũng thể hiện quan điểm can thiệp mạnh mẽ hơn vào thị trường ngoại hối, kêu gọi Nhật Bản kiềm chế đà suy yếu của đồng yen – một động thái hiếm thấy cho thấy Mỹ muốn hạn chế sự tăng giá quá mức của đồng bạc xanh. Giới phân tích cho rằng đây là phần trong chiến lược rộng hơn của Mỹ nhằm kiểm soát tỷ giá, giảm thâm hụt thương mại và củng cố vai trò chi phối của USD trong hệ thống tài chính quốc tế.
