Theo báo cáo cập nhật mới công bố của CTCP Chứng khoán BIDV (BSC), NLG tiếp tục được duy trì khuyến nghị “MUA” với giá mục tiêu 36.700 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá khoảng +39% so với thị giá hiện tại.
Động lực lớn nhất đến từ kỳ vọng bước vào chu kỳ tăng trưởng mới khi hàng loạt dự án trọng điểm của Nam Long chuẩn bị tăng tốc triển khai và bàn giao trong giai đoạn 2027-2028.
Trong quý 1/2026, Nam Long ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.279 tỷ đồng, gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 110 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ giảm 37%, xuống 68 tỷ đồng.
Nguồn thu chủ yếu đến từ việc bàn giao các sản phẩm thấp tầng tại Southgate và Cần Thơ Central Lake. Theo BSC, kết quả này vẫn nằm trong kỳ vọng khi doanh nghiệp đang ở giai đoạn “chạy đà” cho chu kỳ tăng trưởng mới, trước khi các dự án quy mô lớn như Elyse Island, Izumi hay các phân khu mới tại Southgate bắt đầu đóng góp mạnh hơn vào doanh thu và lợi nhuận.
Điểm sáng nổi bật nhất nằm ở hoạt động bán hàng. Trong quý đầu năm, doanh số mở bán mới của NLG đạt 2.073 tỷ đồng, tăng vọt tới 280% so với cùng kỳ. Các dự án đóng góp chính gồm Izumi, Mizuki và Southgate.
Đáng chú ý, ngay trong tháng 4/2026, Nam Long tiếp tục triển khai bán hàng tại dự án Sol Garden thuộc VSIP Hải Phòng và ghi nhận thêm 1.215 tỷ đồng doanh số mở bán mới. Điều này cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì được sức hút sản phẩm dù thị trường bất động sản chưa hoàn toàn phục hồi.
Theo đánh giá của BSC, quý 1 thường không phải giai đoạn bán hàng cao điểm của các doanh nghiệp bất động sản. Bên cạnh đó, thị trường vẫn chịu tác động từ môi trường lãi suất cao và tâm lý dè dặt của người mua nhà. Tuy nhiên, tốc độ hấp thụ sản phẩm hiện tại cho thấy nhu cầu thực tế đang dần cải thiện.
Một yếu tố khác giúp NLG được đánh giá tích cực là nền tảng tài chính tương đối lành mạnh. Doanh nghiệp cho biết hiện chưa có kế hoạch huy động vốn qua phát hành cổ phiếu hay trái phiếu, mà chủ yếu sử dụng các gói tín dụng đã ký với ngân hàng để phục vụ xây dựng dự án.
Theo BSC, cơ cấu vốn của Nam Long đang có xu hướng cải thiện rõ rệt khi doanh nghiệp dần chuyển từ trạng thái nợ ròng sang tiền mặt ròng kể từ cuối năm 2025. Trong khi đó, áp lực trả nợ lớn chủ yếu rơi vào năm 2027 – giai đoạn nhiều dự án bước vào thời điểm bàn giao và ghi nhận dòng tiền mạnh.
Không chỉ sở hữu quỹ đất lớn và danh mục dự án đa dạng, NLG còn đang được giao dịch ở vùng định giá thấp hiếm thấy. BSC cho biết cổ phiếu hiện có P/B forward 2026 khoảng 0,96 lần, tiệm cận vùng đáy lịch sử nhiều năm.
Trong khi đó, doanh nghiệp được kỳ vọng duy trì tăng trưởng doanh số mở bán mới khoảng 11,6% mỗi năm và lợi nhuận ròng tăng trưởng CAGR tới 47% trong giai đoạn 2026-2028.
Theo phương pháp định giá RNAV của BSC, các dự án lớn như Izumi City, Southgate, Mizuki, Akari hay Paragon Đại Phước đang đóng góp phần lớn giá trị cho Nam Long. Sau khi khấu trừ nợ vay và áp dụng mức chiết khấu 10%, giá trị hợp lý của cổ phiếu NLG được xác định ở mức 36.700 đồng/cổ phiếu.
Trên thị trường chứng khoán, giống như nhiều mã cổ phiếu bất động sản khác, thị giá cổ phiếu NLG đang nằm ở vùng giá thấp nhất trong vòng hơn 1 năm qua.
Kết phiên 15/5, giá cổ phiếu NLG ở mức 26.500 đồng/cổ phiếu, giảm 1,67% so với phiên trước, khối lượng cổ phiếu giao dịch khớp lệnh đạt gần 1,8 triệu đơn vị. Vốn hóa thị trường của Nam Long hiện ở mức 12.855 tỷ đồng.
Cổ phiếu NLG đang trải qua dịp rung lắc mạnh trong nhiều tháng qua, so với đỉnh giá hồi giữa tháng 08/2025, thị giá mã cổ phiếu bất động sản này đã “bốc hơi” khoảng hơn 38%, tương ứng giảm 16.600 đồng/cổ phiếu.
