Báo cáo mới công bố ngày 18/3/2026 của KBSV cho thấy CTCP Đầu tư Nhà Khang Điền (KDH) đã khép lại năm 2025 với kết quả kinh doanh vượt kế hoạch. Riêng quý 4/2025, doanh thu đạt 1.817 tỷ đồng, giảm 12% so với cùng kỳ, song lợi nhuận sau thuế công ty mẹ vẫn tăng 27%, đạt 496 tỷ đồng nhờ đóng góp từ dự án The Gladia. Lũy kế cả năm, doanh nghiệp hoàn thành 123% kế hoạch doanh thu và 163% kế hoạch lợi nhuận.
KBSV đánh giá giai đoạn 2026–2027 sẽ mang tính bản lề với Khang Điền khi doanh nghiệp đồng loạt triển khai loạt dự án quy mô lớn như The Solina (11A), Bình Trưng mở rộng và khu công nghiệp Lê Minh Xuân giai đoạn 1. Nếu tiến độ thuận lợi, đây sẽ là động lực giúp KDH tăng tốc quy mô và doanh thu, đặc biệt từ cuối 2026 sang 2027 khi các dự án bắt đầu mở bán.
Yếu tố chính sách cũng đang tạo “đòn bẩy” đáng kể. Việc Quốc hội thông qua Nghị quyết 254/2025/QH15 cùng Nghị định 49/2026/NĐ-CP được kỳ vọng tháo gỡ các vướng mắc pháp lý, thúc đẩy tiến độ giải phóng mặt bằng, đặc biệt tại dự án KDC Tân Tạo. Ở góc độ định giá, KDH hiện giao dịch với P/B forward 2026 khoảng 1,5 lần, thấp hơn trung bình 5 năm. Trên cơ sở đó, KBSV đưa ra khuyến nghị mua với giá mục tiêu 36.200 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 39%.
Trong khi đó, cổ phiếu NLG của CTCP Đầu tư Nam Long cũng được khuyến nghị mua với giá mục tiêu 36.300 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 31%. Dù kết quả kinh doanh năm 2025 suy giảm với doanh thu đạt 5.645 tỷ đồng (-22% YoY) và lợi nhuận sau thuế 946 tỷ đồng (-32% YoY), chỉ hoàn thành hơn một nửa kế hoạch năm, nhưng điểm sáng lại đến từ hoạt động bán hàng.
Riêng quý 4/2025, doanh số bán hàng của Nam Long đạt 6.851 tỷ đồng, tăng mạnh 294% so với quý trước và hơn 300% so với cùng kỳ. Lũy kế cả năm, doanh số đạt 11.855 tỷ đồng, tăng 128% YoY, đến từ hàng loạt dự án như Southgate, Akari City, Mizuki Park, Izumi City hay Cần Thơ.
Đáng chú ý, doanh nghiệp đang tích cực mở rộng quỹ đất tại Quảng Ninh và Hải Phòng để phát triển dòng sản phẩm Ehome, phân khúc nhà ở vừa túi tiền. Đây được xem là hướng đi chiến lược khi nhu cầu nhà ở trung cấp và bình dân đang tăng nhanh trong bối cảnh mặt bằng giá bất động sản vẫn neo cao. Hiện cổ phiếu NLG giao dịch với P/B forward 2025 khoảng 1 lần, thấp hơn đáng kể so với trung bình 5 năm là 1,6 lần, cho thấy dư địa định giá lại vẫn còn.
Việc cả cổ phiếu KDH và NLG cùng giao dịch quanh vùng đáy 1 năm nhưng doanh nghiệp lại sở hữu nền tảng tài chính ổn định, quỹ đất sẵn có và triển vọng hưởng lợi từ chính sách đang khiến hai mã này trở thành lựa chọn đáng chú ý. Khuyến nghị mua với mức mức tăng kỳ vọng trên 30% cho thấy dư địa tăng trưởng vẫn còn rộng mở, đặc biệt với những nhà đầu tư sẵn sàng đón đầu chu kỳ hồi phục của thị trường bất động sản.
