![Cho vay margin lập kỷ lục nhưng không còn nhiều nguồn để đẩy mạnh](https://s-aicmscdn.nhipsongkinhdoanh.vn/nskd-media/24/7/23/ctck-6265_669f3ad122d35.png)
Dư nợ cho vay margin theo thống kê của FiinTrade từ báo cáo tài chính (BCTC) quý II/2024 của 62 công ty chứng khoán (đại diện 99% quy mô vốn chủ sở hữu của toàn ngành) đạt gần 218,9 nghìn tỷ đồng tại thời điểm 30/6/2024, tăng 53,4% so với cùng kỳ năm 2023 và +11,5% so với cuối quý I/2024.
![Cho vay margin không còn nhiều nguồn để đẩy mạnh](https://s-aicmscdn.nhipsongkinhdoanh.vn/thumb/w_1000/nskd-media/24/7/23/cac-cong-ty-chung-khoan-khong-con-nhieu-nguon-de-day-manh-cho-vay-margin_669f378f34279.png)
Fiintrade cũng đưa ra một số thước đo để đánh giá tương quan giữa cho vay margin với các biến số quan trọng của thị trường chứng khoán.
![Cho vay margin không còn nhiều nguồn để đẩy mạnh](https://s-aicmscdn.nhipsongkinhdoanh.vn/thumb/w_1000/nskd-media/24/7/23/cac-cong-ty-chung-khoan-khong-con-nhieu-nguon-de-day-manh-cho-vay-margin_669f37101c492.png)
Cụ thể, tỷ lệ đòn bẩy (Tỷ lệ giữa Margin/Tổng vốn hóa) tăng lên mức 9,4% tại thời điểm cuối quý II/2024 từ mức 8,5% của quý I trước đó. Nguyên nhân đến từ quy mô vốn hóa (tính theo tỷ lệ free-float) giảm nhẹ (-1,4 nghìn tỷ đồng) trong khi dư nợ cho vay margin tăng mạnh (+22,6 nghìn tỷ đồng).
![Cho vay margin không còn nhiều nguồn để đẩy mạnh](https://s-aicmscdn.nhipsongkinhdoanh.vn/thumb/w_1000/nskd-media/24/7/23/cac-cong-ty-chung-khoan-khong-con-nhieu-nguon-de-day-manh-cho-vay-margin_669f374d61164.png)
Trong khi, tỷ lệ dư nợ margin/Giá trị giao dịch bình quân nhích nhẹ lên mức 10,4 lần, nhưng vẫn ở mức thấp so với giai đoạn thanh khoản sôi động (11-12,6 lần), chủ yếu do thanh khoản cải thiện không đáng kể và gần như đi ngang trong quý II (không đồng pha với diễn biến về dư nợ cho vay margin).
![Cho vay margin không còn nhiều nguồn để đẩy mạnh](https://s-aicmscdn.nhipsongkinhdoanh.vn/thumb/w_1000/nskd-media/24/7/23/cac-cong-ty-chung-khoan-khong-con-nhieu-nguon-de-day-manh-cho-vay-margin_669f375cbc633.png)
Với room cho vay, tỷ lệ dư nợ margin/Tổng vốn chủ sở hữu tăng quý thứ 6 liên tiếp và đạt 0,88 lần tại thời điểm 30/6/2024, thấp hơn đáng kể so với mức 1,2 lần tại thời điểm cuối quý I/2022.
Điều này cho thấy dư địa đẩy mạnh nghiệp vụ cho vay margin vẫn còn khá nhiều về mặt lý thuyết. Tuy nhiên, việc đáp ứng tỷ lệ dư nợ margin/tổng vốn chủ sở hữu chỉ là điều kiện cần và điều kiện đủ để CTCK có thể đẩy mạnh mảng cho vay margin là phải còn nguồn để cho vay.
Theo BCTC, nguồn vốn chủ của CTCK cũng được phân bổ khá nhiều vào các mảng kinh doanh khác, trong đó có hoạt động Tự doanh (cổ phiếu, trái phiếu, giấy tờ có giá…). Do đó, dư địa về nguồn vốn để đẩy mạnh cho vay margin, trên thực tế, không còn nhiều.