Thị trường ở đỉnh thời đại, cơ hội nào cho những cổ phiếu "trễ sóng"?
Trong khi nhiều nhóm cổ phiếu dẫn dắt đã bứt tốc, không ít cổ phiếu vẫn "trễ sóng" và chưa phản ánh hết tiềm năng cơ bản.
Tuần leo đỉnh của thị trường chứng khoán Việt Nam
Nhận định về trạng thái của thị trường chứng khoán Việt Nam, ông Đăng Lê – Chuyên viên Phân tích tại Chứng khoán Vietcap – cho biết, hiện chưa xuất hiện hoạt động bán quá mức tại các nhóm ngành chủ chốt sau khi VN-Index tăng 2,26% trong tuần trước. Mức đóng cửa tuần vừa qua cũng là mức cao kỷ lục và chỉ còn kém kỷ lục thời đại hơn 5 điểm.
Cùng quan điểm, ông Bùi Văn Huy - Giám đốc Khối Nghiên cứu đầu tư, Công ty FIDT - đánh giá dù áp lực chốt lời hiện diện sau giai đoạn tăng giá mạnh, nhưng chưa mang tính tiêu cực và thị trường vẫn giữ được trạng thái giao dịch sôi động.
Ông Bùi Văn Huy,
Theo ông Huy, một số động lực chính đang hỗ trợ đà tăng điểm của thị trường gồm: tín hiệu tích cực từ chứng khoán thế giới, dòng vốn ngoại duy trì mua ròng trên các sàn quốc tế, các kỳ vọng nội địa như tăng trưởng kinh tế mạnh, chính sách tiền tệ nới lỏng, đầu tư công quyết liệt và khả năng nâng hạng thị trường. Cuối cùng là rủi ro về thuế quan tạm thời lắng xuống, tạo khoảng nghỉ cho nhà đầu tư định giá lại triển vọng.
Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân của Công ty Chứng Khoán Yuanta Việt Nam – đưa ra thống kê về chỉ số VN-Index và Kospi (Hàn Quốc) là hai thị trường tăng mạnh nhất trong tuần vừa qua, xác lập các mốc giá đóng cửa kỷ lục. Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng Kospi đã có hai tuần đi ngang và nhóm vốn hóa lớn tại Việt Nam đang có biểu hiện tương tự, cho thấy thị trường chưa bước vào giai đoạn “tăng nóng” nhưng bắt đầu có tín hiệu phân hóa.
Vùng định giá 10 năm đang thử thách VN-Index
Về định giá, ông Bùi Văn Huy cho biết định giá của thị trường hiện không còn rẻ khi P/E VN-Index đã vượt trung bình 10 năm, còn P/B đang tiệm cận vùng trung bình lịch sử. Dù vậy, trong bối cảnh nền kinh tế tăng tốc và kỳ vọng nâng hạng thị trường gia tăng, mặt bằng định giá có thể sẽ được thiết lập lại ở mức cao hơn.
Ông Nguyễn Thế Minh
Còn ông Nguyễn Thế Minh cũng nhấn mạnh, định giá hiện tại dù đã gần vùng đỉnh cũ (so với năm 2018 hay thời kỳ tiền rẻ năm 2021) nhưng chưa hẳn đã quá nóng. Nếu thị trường tiếp tục kỳ vọng vào chu kỳ tăng trưởng 2025–2030 và chính sách nới lỏng tiền tệ, P/E VN-Index hoàn toàn có thể vượt mức trung bình 10 năm.
Hiện tại, kháng cự gần nhất nằm ở vùng P/E 18 lần – tương ứng với vùng điểm số tiềm năng khoảng 1.858 điểm cho VN-Index. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, vùng trung bình 10 năm vẫn là rào cản mạnh và thị trường có thể rung lắc, điều chỉnh nhẹ để hấp thụ áp lực chốt lời sau nhịp tăng nóng.
Chiến lược phân bổ dòng tiền: cổ phiếu đi sau có cơ hội
Về chiến lược giao dịch, ông Bùi Văn Huy khuyến nghị nhà đầu tư dài hạn có thể chốt lời một phần ở các nhóm cổ phiếu đã tăng mạnh, định giá cao, và xoay vòng sang những nhóm ngành còn dư địa tăng và đang được định giá hấp dẫn hơn.
Thị trường hiện vận động không đều: từng thời điểm dòng tiền chỉ tập trung ở một vài nhóm dẫn dắt như VinGroup, GEX, hoặc các cổ phiếu có câu chuyện riêng. Hiện tượng “xanh vỏ đỏ lòng” vẫn xuất hiện, cho thấy việc chọn cổ phiếu quan trọng hơn là chỉ bám theo chỉ số.
Ông Đăng Lê
Trong khi đó, ông Nguyễn Thế Minh đánh giá thị trường có thể sớm xuất hiện nhịp điều chỉnh kỹ thuật. Đây là cơ hội cho nhà đầu tư trung và dài hạn “gom hàng” ở những cổ phiếu cơ bản tốt chưa tăng mạnh. Nhà đầu tư ngắn hạn có thể tranh thủ nhịp này để thực hiện chiến lược “trading trong trend tăng”.
Còn ông Đăng Lê nhận xét quá trình vượt đỉnh luôn đi kèm rung lắc và giằng co mạnh do áp lực chốt lãi. Không thể loại trừ khả năng thị trường điều chỉnh nhẹ vào cuối tuần. Vùng hỗ trợ ngắn hạn là 1.500–1.510 điểm. Trong tuần giao dịch mới, hai yếu tố có thể tạo biến động lớn là kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp và kỳ cơ cấu danh mục ETF theo bộ chỉ số VN30.
