Báo cáo chiến lược mới phát hành của Chứng khoán MB (MBS) đưa ra quan điểm khá lạc quan về thị trường. Theo chuyên gia MBS, chỉ số Vn-Index lấy lại ngưỡng hỗ trợ 1.600 điểm bằng tuần tăng trên diện rộng, qua đó cắt mạch giảm 4 tuần liên tiếp. Thanh khoản giảm về mức thấp nhất 5 tháng vừa qua phù hợp với quá trình test cung của thị trường sau mức giảm hơn 216 điểm.
“Chúng tôi đánh giá thị trường quay lại vùng tích lũy (trên ngưỡng 1.600 điểm) có thể mở ra cơ hội hồi phục về vùng cận trên 1.730 điểm trong bối cảnh nền tảng vĩ mô cũng như chính sách hỗ trợ tăng trưởng đang được đẩy mạnh. Tuy vậy, nhà đầu tư cũng nên thận trọng với các rủi ro như: Tỷ giá USD/VND tiếp tục tăng (hiện 26.350 liên ngân hàng, 27.835 tự do) do USD mạnh và nhu cầu ngoại tệ cao, có thể đẩy lạm phát lên và ép lãi suất tăng, ảnh hưởng thanh khoản thị trường”, chuyên gia MBS cho biết.
Bên cạnh đó, lãi suất ngắn hạn giảm nhưng 6 tháng tăng lên 6,55%, cộng khối ngoại bán ròng và rủi ro thuế quan Mỹ, gây rung lắc VN-Index quanh 1.650-1.680 điểm với thanh khoản yếu.
Theo đó, các điểm nhấn chính nhà đầu tư cần lưu ý được chuyên gia MBS nêu ra là: Thứ nhất, đầu tư công bùng nổ quý IV và mục tiêu tăng trưởng GDP “10%+” năm 2026 vừa được Quốc hội thông qua – bệ đỡ cho phục hồi.
Cụ thể, mục tiêu tăng trưởng 2026 phấn đấu từ 10% trở lên, GDP đầu người 5.400-5.500 USD, bài kiểm tra nội lực và sáng tạo. Bên cạnh đó, Thủ tướng chỉ đạo tháo gỡ vướng mắc, đẩy nhanh tiến độ hạ tầng phục vụ APEC 2027. Ngoài ra, đàm phán thương mại Việt Nam - Hoa Kỳ đạt tiến bộ lớn, tạo đà sớm hoàn tất Hiệp định, mở rộng thị trường xuất khẩu. “Do vậy, chúng tôi cho rằng: đầu tư công và thương mại là cú hích kép, giúp VN-Index củng cố vùng 1.600-1.620 điểm và hướng lên 1.700 điểm ngắn hạn”, báo cáo nêu.
Thứ hai, dòng tiền nội “im lặng” nhưng hiệu quả – thanh khoản thấp là tín hiệu test cung thành công, mở đường cho nhịp hồi phục bền. Tuần qua, thanh khoản khớp lệnh chỉ 20.948 tỷ đồng (-21,3%) – mức thấp nhất 5 tháng, nhưng độ rộng thị trường tích cực với hơn 87% số nhóm cổ phiếu tăng điểm.
“Đây không phải dấu hiệu tiêu cực mà là đặc trưng của nhịp hồi phục trong nghi ngờ: Dòng tiền lớn chưa quay lại, nhưng nhà đầu tư cá nhân và tự doanh đã âm thầm gom hàng ở vùng giá thấp (đặc biệt nhóm Chứng khoán, xây dựng và vật liệu xây dựng, Hóa chất, Logistics, …). Nếu loại trừ Vingroup, Vn-Index thực tế đã về vùng 1.400 - 1.420 điểm – mức khởi phát nhịp tăng đầu năm – và đã bật lên +3,6% từ đáy tuần. Thanh khoản thấp cộng với độ rộng tốt là nền tảng vững cho nhịp tăng tiếp theo, có thể kéo dài 2-3 tuần với mục tiêu 1.680 – 1.700 điểm trước khi cần dòng tiền lớn xác nhận”, chuyên gia MBS đưa ra quan điểm.
Thứ ba, yếu tố mùa vụ ủng hộ phục hồi ngắn hạn, vùng 1.600 – 1.620 điểm là “vùng tích lũy chiến lược” chỉ số VN-Index đã lấy lại ngưỡng MA100 (theo ngày).
Vùng 1.600 – 1.620 điểm hiện hội tụ đáy cũ tháng 8-9 (hỗ trợ tâm lý) cùng MA100, bên cạnh đó vùng tích lũy 3 tháng với 3 lần test thành công. Đáng chú ý hơn cả là vòng bắt đáy T+ tuần vừa qua đem lại biên lợi nhuận khá tích cực, khác với lần bắt đáy khi VN-Index về ngưỡng 1.600 điểm ở tuần trước đó.
“Nếu chỉ số duy trì đóng cửa trên 1.630 điểm cuối tuần này, xác suất test 1.700 điểm có khả năng tăng lên 75%. Ngược lại, thủng 1.580 điểm kèm thanh khoản >30.000 tỷ sẽ đưa đến cảnh báo rủi ro điều chỉnh sâu”, MBS cho biết.
Do đó, chiến lược giao dịch được chuyên gia MBS đưa ra là nâng tỷ trọng danh mục đối với cổ phiếu trên 50%. Tập trung danh mục ở nhóm cổ phiếu đã giảm sâu như chứng khoán, bất động sản, ngân hàng, công nghệ, bên cạnh đó là các nhóm cổ phiếu hàng hóa như: dầu khí, thép, hóa chất, thủy sản, cao su tự nhiên.
Trở lại với thị trường chứng khoán tuần qua, theo thống kê của MBS, thanh khoản toàn thị trường tuần vừa qua còn 23.689 tỷ đồng, giảm 17,5% so với tuần trước đó, trong đó thanh khoản khớp lệnh cũng sụt 21,3% còn 20.948 tỷ đồng.
Theo thống kê, thanh khoản kể từ đầu tháng 11 giảm 29% so với mức bình quân trong tháng 10 vừa qua, nhưng vẫn cao hơn 66% so với cùng kỳ. Lũy kế từ đầu năm, thanh khoản toàn thị trường đạt 29.300 tỷ đồng, tăng 38,7% so với mức bình quân năm 2024, và tăng 36% so với cùng kỳ.
Khối ngoại bán ròng 2.746 tỷ đồng, đánh dấu tuần bán ròng thứ 17 liên tiếp, lũy kế từ đầu năm khối ngoại bán ròng 134.076 tỷ đồng, vượt kỷ lục bán ròng năm ngoái (92.600 tỷ đồng).
