Margin vượt đỉnh, nhiều chỉ số vẫn ở mức an toàn so với giai đoạn 2022

Thống kê của Fiintrade từ nhóm CTCK đại diện 94% quy mô vốn chủ sở hữu ngành cho thấy dư nợ margin đã đạt đỉnh trong quý I/2024. Dù vậy, nhiều chỉ số tài chính cho thấy tỷ lệ an toàn vượt xa giai đoạn 2022.

Margin vượt đỉnh, nhiều chỉ số vẫn ở mức an toàn so với giai đoạn 2022

Thống kê của FiinTrade từ báo cáo tài chính (BCTC) quý I/2024 của 52 công ty chứng khoán (đại diện 94% quy mô vốn chủ sở hữu của toàn ngành) cho thấy dư nợ cho vay giao dịch ký quỹ (margin) đạt gần 193,3 nghìn tỷ đồng tại thời điểm cuối quý I/2024, tăng +62,4% so với cùng kỳ năm trước và +11,2% so với cuối năm 2023. Quy mô dư nợ margin này đã vượt đỉnh cũ thiết lập đầu năm 2022.

110433-margin-anh-1-6127-2474.png
Dư nợ margin đạt đỉnh, nhưng tỷ lệ đòn bẩy giảm nhẹ.

Tuy nhiên xét mức độ tương quan giữa Margin và một số các chỉ số liên quan đến thanh khoản đều đang ở ngưỡng thấp hơn so với giai đoạn đỉnh 2022. Cụ thể:

Tỷ lệ đòn bẩy (Tỷ lệ giữa Margin/Tổng vốn hóa): vẫn đang trong xu hướng giảm nhẹ về mức 7,5% so với mức 7,8% cuối quý I/2024 và mức đỉnh 8,8% cuối quý III/2022.

Tỷ lệ dư nợ margin/Giá trị giao dịch bình quân: giảm về 7,7 lần cuối quý I/2024 từ mức 11,3 lần vào cuối năm 2023 nhờ thanh khoản cải thiện mạnh.

Tỷ lệ dư nợ margin/Tổng vốn chủ sở hữu: nhích nhẹ lên 0,87 lần tại thời điểm cuối quý I/2024 từ mức 0,75 lần cuối năm 2023. Mặc dù có xu hướng tăng dần lên tuy nhiên mức này vẫn đang thấp hơn đáng kể so với mức 1,3 lần của quý I/2022 nhờ quy mô vốn chủ của các CTCK tăng mạnh trong thời gian vừa qua giúp cho CTCK có thêm nhiều dư địa để tăng cho vay.

110447-margin-anh-2-2238-5134.png
Tỷ lệ dư nợ cho vay ký quỹ/VCSH tăng dần trở lại, nhưng thấp hơn giai đoạn đầu 2022
Quảng cáo
110506-margin-anh-3-5220-9837.png
Tỷ lệ Dư nợ cho vay margin/GTGD trung bình giảm nhờ thanh khoản gia tăng

Ngoài ra, số dư tiền gửi của nhà đầu tư (NĐT) tại các CTCK cũng tăng mạnh hơn 21 nghìn tỷ đồng (+26%) so với cuối năm 2023 đạt gần 100,8 nghìn tỷ đồng. Đây là mức tăng theo quý mạnh nhất trong 5 năm gần đây.

110515-margin-anh-4-7949-9240.png
Số dư tiền gửi của NĐT tăng mạnh trong quý I/2024

Trên thị trường, cả cung và cầu margin cùng tăng. Cụ thể, với quy mô vốn chủ sở hữu tăng gần 40 nghìn tỷ (+22%) từ đầu năm 2023, các CTCK còn dư địa để đẩy mạnh vốn đối với hoạt động cho vay margin.

Về phía cầu, số lượng NĐT mới tham gia thị trường liên tục gia tăng (khoảng 1,68 triệu tài khoản mở mới từ đầu năm 2023 đến nay), nâng tổng số lượng tài khoản giao dịch của nhà đầu tư cá nhân lên hơn 7,63 triệu tài khoản vào cuối tháng 3/2024. Trong quý I/2024, NĐT cá nhân mua ròng 15,8 nghìn tỷ đồng trên HOSE, gần tương đương lượng margin tăng thêm trong cùng quý (19,4 nghìn tỷ đồng) và đây là quý thứ 4 liên tiếp cá nhân mua ròng.

110532-margin-anh-5-6754-2581.png
Cá nhân tiếp tục mua ròng cổ phiếu bằng margin trong quý I/2024.

Như vậy, mặc dù quy mô dư nợ margin tại thời điểm cuối quý I/2024 ở mức cao nhất từ trước đến nay nhưng các tỷ lệ liên quan đến dư nợ margin không thể hiện trạng thái rủi ro lớn giống như giai đoạn đầu năm 2022.

Nhìn lại thời điểm cuối quý I/2022 khi VN-Index ở vùng đỉnh lịch sử, thị trường xuất hiện nhiều dấu hiệu rủi ro liên quan đến margin, bao gồm (1) dư nợ margin đạt đỉnh, (2) nguồn tài trợ margin thường ở trạng thái “căng” với tỷ lệ dư nợ margin/vốn chủ sở hữu trên 1,2 lần trong nhiều quý liên tiếp, (3) tỷ lệ đòn bẩy duy trì ở mức cao, (4) số dư tiền gửi của NĐT bất ngờ giảm hơn 10,7 nghìn tỷ đồng, và (5) thanh khoản giảm mạnh. Thực tế cho thấy áp lực “margin call” có xuất hiện ngay sau đó.

Trong tuần vừa qua, VN-Index ghi nhận mức giảm điểm mạnh nhất trong 2 năm qua, giảm -101,75 điểm tương đương -7,97%. Số lượng cổ phiếu có giá giảm mạnh trên 8% chiếm khoảng 1/3 mã niêm yết trên HOSE. Mức rơi mạnh và trên diện rộng này có thể tạo sức ép lên các tài khoản đang ở trạng thái đòn bẩy cao nếu thị trường tiếp tục xu hướng điều chỉnh trong tuần này.

Theo Theo Thời Đại Sao chép

Cùng chuyên mục Ngân hàng

Thị trường chờ tín hiệu từ Ngân hàng trung ương Nhật Bản

Cuộc họp sắp tới của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) đang trở thành tâm điểm chú ý của giới tài chính, với nhiều dự báo về những biến động mạnh của đồng yen.

Alphabet chạm mốc vốn hóa thị trường 4.000 tỷ USD Thị trường bán lẻ Mỹ mùa lễ hội: Doanh thu tăng nhưng thiếu sự bứt phá

Ngân hàng Trung Quốc thu hút nhà đầu tư bằng sản phẩm tiền gửi liên kết với vàng

Ngày càng nhiều ngân hàng Trung Quốc và ngân hàng nước ngoài tung ra các sản phẩm tiền gửi có cấu trúc liên kết với vàng để thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn gắn liền với giá vàng, mà theo các nhà phân tích, đây là một lựa chọn thay thế cho lợi nhuận thấp từ tiền gửi có kỳ hạn.

2026 - chu kỳ điều chỉnh mới của kinh tế Trung Quốc Trung Quốc và Canada ký thỏa thuận giảm thuế quan và mở cửa thương mại

VPBank bắt tay Beta Media (Beta Group), mở rộng không gian trải nghiệm giải trí gắn với dịch vụ tài chính số

Thỏa thuận hợp tác toàn diện giữa VPBank và Beta Media (Beta Group) đánh dấu bước tiến mới trong chiến lược kết nối tài chính với đời sống tiêu dùng, mang đến những ưu đãi thiết thực và trải nghiệm giải trí khác biệt cho khách hàng.

VPBankS bổ nhiệm nhân sự cấp cao là cựu CEO của ABS Giải mã tăng trưởng mảng IB của VPBankS: Sức mạnh cộng hưởng từ hệ sinh thái và đối tác chiến lược

Lãi suất hôm nay 16/1: Thêm ngân hàng gia nhập cuộc đua lãi suất

Trong ngày 16/1, các ngân hàng tiếp tục duy trì mức lãi suất từ 21, - 6,25%. Trong đó, nhóm ngân hàng Big4 gồm: Vietcombank, Agribank, BIDV và VietinBank niêm yết lãi suất tiền gửi ở mức 2,1% - 5,3%/năm, còn tại một số ngân hàng thương mại cổ phần lãi suất được thiết lập ở mức 3,4 – 6,9%.

Thước đo lạm phát Mỹ thấp hơn ước tính, dự báo khả năng Fed không cắt giảm lãi suất tăng vọt 98% Lãi suất hôm nay 14/1: BAOVIET Bank nâng lãi suất lên 6,25% Lãi suất hôm nay 15/1: Cuộc đua lãi suất nóng trở lại

Lãi suất hôm nay 15/1: Cuộc đua lãi suất nóng trở lại

Trong ngày 15/1, các ngân hàng tiếp tục duy trì mức lãi suất từ 21, - 6,25%. Trong đó, nhóm ngân hàng Big4 gồm: Vietcombank, Agribank, BIDV và VietinBank niêm yết lãi suất tiền gửi ở mức 2,1% - 5,3%/năm, còn tại một số ngân hàng thương mại cổ phần lãi

Fed sẽ tăng lãi suất: Ngân hàng lớn nhất nước Mỹ thay đổi dự báo 180 độ Thước đo lạm phát Mỹ thấp hơn ước tính, dự báo khả năng Fed không cắt giảm lãi suất tăng vọt 98% Lãi suất hôm nay 14/1: BAOVIET Bank nâng lãi suất lên 6,25%

BIDV chào bán hơn 264 triệu cổ phiếu, thu hút 33 nhà đầu tư tổ chức

BIDV chào bán 264,07 triệu cổ phiếu phổ thông theo hình thức phát hành riêng lẻ, với giá 38.900 đồng/cổ phiếu, đăng ký mua có SCIC, Dragon Capital, KIM, SSIAM, Manulife…

BIDV phát hành trái phiếu dồn dập trong những ngày cuối năm 2025 BIDV báo lãi hơn 36.000 tỷ đồng, tổng tài sản vượt 3,25 triệu tỷ đồng trong năm 2025

Bac A Bank được chấp thuận tăng vốn lên gần 11.800 tỷ đồng

Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã chấp thuận đề nghị của Bac A Bank về việc tăng vốn điều lệ tối đa thêm hơn 1.761 tỷ đồng thông qua phát hành cổ phiếu để trả cổ tức và chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu.

Bac A Bank huy động 7.200 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ từ đầu năm BAC A BANK dự kiến tất toán trước hạn 3.200 tỷ đồng trái phiếu Bac A Bank lãi trước thuế 145 tỷ đồng trong quý III, giảm gần 47% so với cùng kỳ

Lãi suất 2026: Phép thử cho các công ty chứng khoán

Năm 2026, thị trường tài chính Việt Nam đang chứng kiến một thực tế mới: kỷ nguyên lãi suất thấp dần khép lại. Trong bối cảnh chi phí vốn đang tăng, những công ty chứng khoán sở hữu tiềm lực vốn mạnh, hệ sinh thái khác biệt và khả năng huy động vốn ngoại như VPBankS (VPX) đang lộ diện là những "người cầm lái" dẫn dắt cuộc đua cạnh tranh.

VPBank phát hành lô trái phiếu đầu tiên trong tháng 11, thu về 1.000 tỷ đồng VPBank đồng hành cùng doanh nghiệp nữ chủ: Trải nghiệm khách hàng - đòn bẩy tăng trưởng bền vững

Lãi suất hôm nay 14/1: BAOVIET Bank nâng lãi suất lên 6,25%

Trong ngày 14/1, các ngân hàng tiếp tục duy trì mức lãi suất từ 21, - 6,2%. Trong đó, nhóm ngân hàng Big4 gồm: Vietcombank, Agribank, BIDV và VietinBank niêm yết lãi suất tiền gửi ở mức 2,1% - 5,3%/năm, còn tại một số ngân hàng thương mại cổ phần lãi suất được thiết lập ở mức 3,4 – 6,2%.

Lãi suất hôm nay 12/1: Ngân hàng nào cao nhất? Lãi suất hôm nay 13/1: Mặt bằng lãi suất được thiết lập lên tới 6,2% Fed sẽ tăng lãi suất: Ngân hàng lớn nhất nước Mỹ thay đổi dự báo 180 độ

Fed sẽ tăng lãi suất: Ngân hàng lớn nhất nước Mỹ thay đổi dự báo 180 độ

J.P. Morgan dự đoán động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ là tăng lãi suất vào năm 2027. Trong khi đó, Barclays, Goldman Sachs và Morgan Stanley lùi dự báo cắt giảm lãi suất đến giữa năm 2026 do dữ liệu cho thấy thị trường lao động Mỹ chưa quá xấu.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ kêu gọi Fed hạ lãi suất để thúc đẩy đầu tư Giới đầu tư lo ngại về những xáo động quanh quyền kiểm soát Fed