Tại chương trình Café cùng Chứng ngày 10/3, ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc Trung tâm Phân tích & Tư vấn Đầu tư Công ty CP Chứng khoán SSI, Trưởng ban Đào tạo Phát triển, chia sẻ đánh giá về phiên giảm điểm lịch sử 9/3 và dự báo diễn biến thị trường thời gian tới.
Ông Hưng cho biết, phiên giảm hơn 115 điểm ngày 9/3 phần nào phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường trước biến động giá dầu. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường có thể đã đi xa hơn so với tác động thực tế, khả năng thị trường phục hồi trong các phiên kế tiếp được đánh giá cao, nhà đầu tư nên giữ góc nhìn dài hạn thay vì phản ứng theo các biến động ngắn hạn.
Theo tính toán của SSI Research, nếu giá dầu duy trì quanh 90 USD/thùng, lạm phát cả năm của Việt Nam có thể ở mức khoảng 4,12%. Trong trường hợp giá dầu tăng lên 100 USD/thùng, CPI có thể lên khoảng 5,06%, vượt ngưỡng mục tiêu cơ sở 4–4,5%.
Dù vậy, những biến động giá dầu trong một vài phiên chưa đủ để khiến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thay đổi chính sách tiền tệ. Kịch bản có khả năng xảy ra hơn là việc cắt giảm lãi suất có thể bị trì hoãn. Điều này có thể ảnh hưởng gián tiếp tới Việt Nam thông qua yếu tố tỷ giá và dòng vốn toàn cầu.
Trong bối cảnh đó, nếu cần điều chỉnh chính sách để kiểm soát lạm phát, Việt Nam nhiều khả năng sẽ ưu tiên các công cụ tài khóa thay vì thay đổi mạnh chính sách tiền tệ.
Về tăng trưởng kinh tế, mục tiêu tăng trưởng GDP hai chữ số vẫn còn, tuy nhiên quý I có thể chưa đạt tốc độ cao ngay lập tức trong bối cảnh nhiều yếu tố bên ngoài còn biến động.
Một trong những yếu tố cần theo dõi là tiến độ giải ngân đầu tư công. Nếu các dự án có thể được triển khai ngay trong tháng 3 thay vì tiếp tục trì hoãn, đây sẽ là động lực quan trọng hỗ trợ tăng trưởng GDP.
Ở khía cạnh thương mại, số liệu hai tháng đầu năm cho thấy xuất khẩu vẫn duy trì tín hiệu tích cực. Dù nhập siêu tăng khoảng 30%, SSI Research cho rằng đây chưa phải tín hiệu đáng lo ngại. Hơn 90% hàng nhập khẩu của Việt Nam là phục vụ sản xuất và xuất khẩu, trong đó nhiều nhóm nguyên vật liệu và thiết bị điện tử đang ghi nhận mức tăng giá tốt trên thị trường quốc tế.
Nếu xuất khẩu tiếp tục cải thiện trong các quý tới, cán cân thương mại có thể sớm cân bằng trở lại. Khi đó, áp lực lên tỷ giá sẽ không quá lớn, đặc biệt khi phần lớn dòng tiền thương mại liên quan đến khối doanh nghiệp FDI vốn có khả năng tự cân đối ngoại tệ.
Ở góc độ đầu tư, nhịp điều chỉnh hiện tại có thể mở ra cơ hội giải ngân ở một số nhóm cổ phiếu chưa tăng quá mạnh trong giai đoạn trước đó.
Trong báo cáo chiến lược tháng 3, SSI Research tiếp tục đánh giá khả quan nhóm ngân hàng như CTG, MBB và VCB. Trong các nhịp hồi phục của thị trường, nhóm ngân hàng thường đóng vai trò dẫn dắt nhờ quy mô vốn hóa lớn và nền tảng cơ bản ổn định.
Nhóm chứng khoán cũng được đánh giá có triển vọng trong ngắn hạn nhờ câu chuyện nâng hạng thị trường. Việc nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên mới nổi theo FTSE được xem là xu hướng chắc chắn, tuy nhiên dòng tiền quốc tế nhiều khả năng sẽ vào theo từng giai đoạn với quy mô khác nhau. Các công ty chứng khoán được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng này.
Ngoài ra, SSI Research cũng quan tâm đến các nhóm cổ phiếu chưa tăng quá mạnh trong nhịp tăng trước đó, bao gồm nhóm vật liệu xây dựng với các mã như HT1 và HPG. Ở lĩnh vực tiêu dùng, các cổ phiếu như MSN và MWG cũng nằm trong danh sách theo dõi.
Đối với ngành dầu khí, mặt bằng giá dầu năm nay được đánh giá có thể cao hơn năm trước. Tuy nhiên, theo ông Hưng, triển vọng của doanh nghiệp trong ngành không chỉ phụ thuộc vào giá dầu mà còn liên quan đến các chính sách tháo gỡ và thúc đẩy đầu tư cho ngành năng lượng. Đây cũng được xem là một trong những yếu tố hỗ trợ xu hướng đi lên của cổ phiếu dầu khí trong thời gian qua.
