Đồng loạt tăng mạnh, cổ phiếu ngân hàng còn hấp dẫn?

Khoảng thời gian 1 tháng qua là giai đoạn hiếm hoi cổ phiếu ngân hàng đồng loạt nổi sóng trong hơn một năm trở lại đây.

Đồng loạt tăng mạnh, cổ phiếu ngân hàng còn hấp dẫn?

Sóng cổ phiếu ngân hàng đang là tâm điểm thu hút sự chú ý của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán thời gian gần đây. Tính từ đầu năm 2024, chỉ duy nhất SSB giảm nhẹ, còn lại đa phần nhóm ngân hàng đều có mức tăng trên 5%. Một số cổ phiếu như VCB, CTG, MBB, SHB,… thậm chí còn có mức tăng 2 chữ số.

Với quy mô vốn hoá lớn và lượng cổ phiếu trôi nổi tự do (freefloat) “khủng”, cổ phiếu ngân hàng cần dòng tiền rất mạnh để bứt phá. Vì thế, mức tăng trên 5% trong thời gian ngắn đối với các cổ phiếu nhóm này đã là con số rất ấn tượng.

screenshot-2024-01-12-at-080031-6391.png

Tính trong vòng một tháng trở lại đây, toàn bộ cổ phiếu ngân hàng trên sàn chứng khoán đều tăng giá. Mức tăng trên 10% rất phổ biến, có thể kể đến như BID, CTG, TCB, MBB, ACB, HDB, VIB,… Đây là giai đoạn hiếm hoi cổ phiếu ngân hàng đồng loạt nổi sóng trong khoảng hơn một năm qua.

Sóng cổ phiếu ngân hàng diễn ra trong bối cảnh các nút thắt kìm hãm nhóm này trong năm ngoái như tăng trưởng tín dụng thấp, áp lực nợ xấu cao,… đang có dấu hiệu thay đổi theo hướng tích cực hơn. Thêm nữa, định giá cổ phiếu ngân hàng cũng tương đối thấp với P/B của hầu hết các cổ phiếu vốn hoá lớn trong nhóm đều dưới mức trung bình 5 năm.

screenshot-2024-01-11-at-165818-2930.png

Theo SSI Research, nếu giả định tỷ lệ LGD (tổn thất ước tính) đối với các khoản nợ có vấn đề là 50% và sau khi sử dung nguồn dự phòng đã trích lập, mức độ ảnh hưởng đối với vốn chủ sở hữu sẽ ở mức 11%. Do đó, bộ phận phân tích này cho rằng mức định giá hiện tại phần lớn đã phản ánh rủi ro tín dụng đến từ nợ quá hạn và khoản vay tái cơ cấu theo Thông tư 02.

Quảng cáo

Tuy nhiên, mức định giá này theo SSI Research, có thể chưa phản ánh hết các khoản vay tái cấp vốn cho chủ đầu tư bất động sản được giải ngân trong năm 2023 tại một số ngân hàng nhất định (được phân loại ở nợ Nhóm 1).

Ngoài ra, khi xem xét đến diễn biến giá của các ngân hàng trong chu kỳ trước, SSI Research nhận thấy định giá hầu như không thay đổi trong quá trình xử lý nợ xấu, tuy nhiên sẽ được định giá lại trong vòng 6-12 tháng trước khi hoàn tất quá trình xử lý nợ xấu. Trong quá trình này, những ngân hàng có khả năng tăng vốn sớm hơn sẽ có điều kiện tốt hơn để đẩy nhanh quá trình xử lý nợ xấu, giành thêm thị phần và đạt kết quả khả quan hơn so với các ngân hàng khác.

screenshot-2024-01-11-at-165743-5304.png

Tăng trưởng lợi nhuận lạc quan nhưng chất lượng tài sản vẫn cần lưu ý

Trong kịch bản cơ sở của SSI Research, tăng trưởng GDP có thể phục hồi trong khoảng từ 6,0% - 6,5%, lãi suất trung bình cả năm duy trì quanh mức thấp nhất trong thập kỷ trở lại đây và NHNN sẽ có ứng phó linh hoạt trong cơ chế ghi nhận và trích lập dự phòng nợ xấu. Theo ước tính của bộ phận phân tích này, tăng trưởng LNTT năm 2024 của các ngân hàng thuộc phạm vi nghiên cứu dự kiến đạt 15,4%, đây là mức tăng trưởng tốt hơn so với mức 4,6% trong năm 2023.

Với bối cảnh kinh tế vĩ mô dự kiến cải thiện hơn trong năm 2024, SSI Research kỳ vọng tăng trưởng tín dụng sẽ phục hồi lên mức 14%. Điều này được hỗ trợ một phần bởi lãi suất cho vay giảm. Dư địa tăng trưởng có thể sẽ đến từ khối doanh nghiệp như: (i) ngành xây dựng cơ sở hạ tầng; (ii) doanh nghiệp sản xuất và FDI; và (iii) các ngành nghề được ưu tiên (như nông nghiệp, xuất khẩu, công nghệ cao, SME và công nghiệp bổ trợ).

screenshot-2024-01-11-at-165614-2052.png

Ngoài ra, các chủ đầu tư bất động sản có nhu cầu vay tái cấp vốn cho các lô trái phiếu đến hạn năm 2024 với tổng giá trị khoảng 200.000 tỷ đồng (tương đương 20% dư nợ tín dung cho chủ đầu tư bất động sản trong năm 2023). Đây cũng có thể là một động lực quan trọng của tăng trưởng tín dụng năm 2024, trừ trường hợp cơ quan quản lý tiếp tục thanh tra và kiểm soát nghiêm ngặt các khoản cấp tín dung chéo đối với các bên liên quan và các công ty vệ tinh.

Trong năm 2024, SSI Resarch kỳ vọng lãi suất sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp để hỗ trợ nền kinh tế. Mặc dù chúng tôi cho rằng sẽ có thời điểm mà lãi suất tiền gửi nhích nhẹ khi tín dụng tăng tốc (có thể là vào nửa cuối năm 2024), hoặc áp lực giữ chân khách hàng của các tổ chức tín dụng nhỏ do các khoản tiền gửi lãi suất cao đáo hạn có thể chuyển sang các ngân hàng lớn hơn.

Tuy nhiên, lãi suất huy động bình quân trong năm 2024 dự kiến sẽ không có chênh lệch quá lớn so với mức hiện tại. Theo đó, chi phí vốn dự kiến thấp hơn (giảm 113 điểm cơ bản svck), CASA cải thiện và các khoản vay mới có thời hạn dài hơn sẽ giúp giảm bớt áp lực về NIM cho các tổ chức tín dụng trong năm 2024. SSI Research dự báo NIM sẽ phục hồi 9 điểm cơ bản lên mức 3,75% (xem biểu đồ 7-8) cho các ngân hàng thuộc phạm vi nghiên cứu.

Theo markettimes.vn Sao chép

Cùng chuyên mục Chứng khoán

Các thị trường chứng khoán châu Á mất đà trong phiên chiều 8/11

Chốt phiên 8/11, chỉ số Hang Seng của Hong Kong (Trung Quốc) giảm 1,1%, xuống 20.728,19 điểm, trong khi chỉ số Shanghai Composite của Thượng Hải (Trung Quốc) giảm 0,5%, xuống 3.452,3 điểm.

Chứng khoán châu Á chênh vênh khi kỳ vọng Fed hạ lãi suất giảm dần Chứng khoán châu Á ngóng chờ tín hiệu từ Fed và các “ông lớn” công nghệ

Thị trường đã giậm chân tại chỗ trong 2 tuần liên tiếp

Sau 10 phiên giao dịch, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn chưa thể hiện được sự rõ ràng về xu hướng. Gần như, thành quả tăng điểm của tuần trước đã bị triệt tiêu hết trong tuần này.

Hơn 108 triệu cổ phiếu MBS phát hành thêm sắp về tài khoản nhà đầu tư Thị trường vẫn chưa thể giải phóng khỏi sức "ì" tâm lý

Cổ phiếu GMD trở lại nhóm vốn hóa tỷ USD trong tháng 10/2024

Trong 4 tháng liên tiếp, lượng cổ phiếu vốn hóa trên 1 tỷ USD của HOSE chưa thể vượt qua con số 40. Dù vậy, HOSE cũng đón sự trở lại của GMD sau 3 tháng ra khỏi nhóm vốn hóa trên 1 tỷ USD.

Hơn 108 triệu cổ phiếu MBS phát hành thêm sắp về tài khoản nhà đầu tư Sắc xanh ngập tràn, thị trường đã kịp "vá" lại xu hướng tăng dài hạn

Chứng khoán Việt Nam diễn biến thế nào sau bầu cử Tổng thống Mỹ: VN-Index tăng 5/6 kỳ bầu cử gần nhất, sắc xanh phủ bóng thị trường

Dữ liệu lịch sử của chứng khoán Việt Nam chỉ ra thị trường tăng bình quân 11,92% sau bầu cử, đồng thời, giới phân tích kỳ vọng, VN-Index sẽ có kịch bản phản ứng tích cực khi sự kiện này kết thúc.

Kịch bản nào cho giá vàng sau kỳ bầu cử Mỹ? Chờ kết quả bầu cử Mỹ, giá dầu thế giới tăng khoảng 1%

Tiền vào chứng khoán mất hút, giá trị khớp lệnh trên HoSE xuống thấp nhất 1,5 năm, điều gì đang diễn ra?

Giá trị khớp lệnh tương ứng đạt hơn 8.100 tỷ đồng, giảm 40% so với phiên liền trước và là mức thấp nhất trong vòng gần 1,5 năm qua kể từ đầu tháng 5/2023.

Chứng khoán Mỹ giảm điểm sau những số liệu kinh tế trái chiều Tài khoản chứng khoán tăng lên sát mốc 9 triệu

Tài khoản chứng khoán tăng lên sát mốc 9 triệu

Tính đến cuối tháng 10/2024, nhà đầu tư cá nhân có tổng cộng gần 9 triệu tài khoản, tương đương khoảng 9% dân số. Như vậy, chứng khoán Việt Nam đã đạt mục tiêu 9 triệu tài khoản trước thời hạn 2025.

“Chứng khoán có thể test lại 1.200 điểm nếu tỷ giá tiếp tục tăng” Chứng khoán Vietcap (VCI) sẽ huy động 4.000 tỷ đồng qua chào bán riêng lẻ đầu tháng 11/2024

Giao dịch "hờ hững", thị trường có phiên thứ 2 mất xu hướng tăng dài hạn

Quy mô khớp lệnh của HOSE tiếp tục xuống mức thấp với giá trị chỉ hơn 8.000 tỷ đồng. Điều này đang khiến cho những vận động của thị trường không còn thực sự đáng tin cậy.

Thị trường bị dồn nén trước những sự kiện quan trọng Thị trường mất xu hướng tăng dài hạn lần đầu tiên sau 3 tháng

Khuyến nghị “không đi đường tắt” sau khi “gỡ” quy định thanh toán trước với nhà đầu tư ngoại

“Không đi đường tắt” là khuyến nghị được ông Barry Weisblatt David – Giám đốc Khối Phân tích, Công ty CP Chứng khoán VNDIRECT nêu ra đối với các công ty chứng khoán có ý định mở rộng mảng môi giới cho khách hàng tổ chức nước ngoài sau khi chính sách thanh

Chứng khoán KAFI bị "tuýt còi" do để khách hàng giao dịch vượt quá sức mua Chứng khoán Vietcap (VCI) sẽ huy động 4.000 tỷ đồng qua chào bán riêng lẻ đầu tháng 11/2024