Ghi nhận mức tăng trưởng phi mã, cổ phiếu Tesla đang được định giá dựa trên giấc mơ về một tương lai AI và robot hơn là thực tế kinh doanh cốt lõi đầy thách thức.
Giờ đây, báo cáo doanh số quý 3 sắp được công bố sẽ là phép thử quan trọng để kiểm chứng liệu đà tăng giá ấn tượng này có bền vững hay không.
Cổ phiếu của Tesla đã có một tháng 9 tăng trưởng ngoạn mục với mức tăng 33%, đưa nhà sản xuất xe điện này vào nhóm những cổ phiếu hoạt động hiệu quả nhất trên chỉ số S&P 500. Đà tăng này càng ấn tượng hơn khi tính từ ngày 8/4, cổ phiếu Tesla đã tăng vọt 100%, dẫn đầu trong nhóm công nghệ lớn "Magnificent Seven."
Tuy nhiên, đằng sau sự hưng phấn của thị trường là một cuộc đối đầu gay gắt giữa tầm nhìn tương lai đầy tham vọng và những thách thức hiện hữu trong mảng kinh doanh cốt lõi.
Sức hấp dẫn của Tesla hiện nay không còn chỉ nằm ở những chiếc xe điện. Các nhà đầu tư đang đặt cược vào một tầm nhìn lớn hơn do Giám đốc điều hành (CEO) Elon Musk vạch ra, đó là biến Tesla thành một “gã khổng lồ” về trí tuệ nhân tạo (AI), chuyên sản xuất robot và xe taxi tự lái. Niềm tin này mạnh mẽ đến mức đã thúc đẩy các nhà phân tích Phố Wall liên tục nâng hạng và mục tiêu giá cho cổ phiếu Tesla. Đơn cử, chuyên gia Dan Ives của Wedbush đã nâng mục tiêu giá lên mức 600 USD, tin rằng Tesla đã sẵn sàng cho "giai đoạn tiếp theo trên con đường tự hành dựa trên AI."
Ông Muskdự báo 80% doanh thu trong tương lai sẽ đến từ robot AI. Theo chiến lược gia Irene Tunkel của BCA Research, Tesla đã trở thành "con cưng của các nhà đầu tư cá nhân," trước kỳ vọng cổ phiếu tăng giá gấp ba lần nhờ vào robotaxi và robot hình người.
Tuy nhiên, bà Tunkel cảnh báo rằng Tesla đang giao dịch ở một hệ số giá "cao đến chóng mặt" trong bối cảnh lợi nhuận sụt giảm, nhu cầu xe điện toàn cầu yếu đi và sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt. Cổ phiếu của Tesla đang giao dịch quanh mức 445 USD, không xa mức cao nhất mọi thời đại là 479,86 USD đạt được vào ngày 17/12 năm ngoái.
Một thách thức lớn trước mắt là việc các khoản tín dụng thuế cho xe điện tại Mỹ đã hết hạn. Điều này được dự báo sẽ làm doanh số chậm lại đáng kể sau khi người tiêu dùng đổ xô mua xe trong quý 3 để tận dụng ưu đãi.
Lo ngại này được củng cố bởi nhận định của CEO Ford, ông Jim Farley, người dự đoán thị phần xe điện tại Mỹ có thể giảm một nửa, từ 10% xuống còn 5% do các chính sách ủng hộ xăng dầu của chính quyền.
Sự chênh lệch giữa giá trị cổ phiếu và hiệu quả kinh doanh cốt lõi được nhà đầu tư Ross Gerber chỉ ra một cách thẳng thắn. Ông cho rằng mảng kinh doanh cốt lõi của Tesla chỉ trị giá 150 USD mỗi cổ phiếu, và bất cứ mức giá nào cao hơn đều là sự "thổi phồng của Elon."
Theo ông, nhà đầu tư hiện đang mua vào "dựa trên hy vọng nhiều hơn là các yếu tố cơ bản" khi mảng kinh doanh chính đã "suy yếu trong sáu tháng qua."
Thêm vào đó, trong khi Nvidia, Microsoft hay Alphabet đã có các mảng kinh doanh AI tạo ra lợi nhuận thực tế, kế hoạch AI của Tesla vẫn đang trong giai đoạn phát triển và chưa có nhiều kết quả cụ thể.
