Mặc dù các chỉ số chính của Phố Wall đã thiết lập đỉnh lịch sử vào giữa tuần, nhưng nỗi lo về định giá nhóm cổ phiếu công nghệ và dữ liệu việc làm ảm đạm đã kéo thị trường đi xuống ở chặng cuối.
Kết thúc phiên giao dịch ngày 12/12, cả ba chỉ số chính của Mỹ đều chìm trong sắc đỏ. Chỉ số công nghệ Nasdaq Composite giảm mạnh nhất với mức giảm 1,7% xuống 23.195,17 điểm. Chỉ số S&P 500 giảm 1,1% xuống 6.827,41 điểm và chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm 0,5% xuống 48.458,05 điểm.
Tại châu Âu, các thị trường cũng chịu ảnh hưởng tiêu cực khi tâm lý tại New York thay đổi. Chỉ số FTSE 100 của London (Anh) giảm 0,6% xuống 9.649,03 điểm, chịu tác động thêm từ số liệu cho thấy kinh tế Anh bất ngờ suy giảm trong tháng 10/2025. Chỉ số DAX 30 trên sàn Frankfurt (Đức) giảm 0,5% xuống 24.186,49 điểm và chỉ số CAC 40 của Paris (Pháp) giảm 0,2% xuống 8.068,62 điểm.
Áp lực từ định giá công nghệ và dữ liệu kinh tế
Theo các chuyên gia phân tích, nguyên nhân chính khiến thị trường đảo chiều là do nhà đầu tư hạn chế đặt cược lớn vào tương lai khi bức tranh lạm phát và việc làm vẫn chưa rõ ràng. Cụ thể, số liệu công bố ngày 11/12 cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ đã tăng mạnh hơn dự kiến, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong 5 năm rưỡi qua, củng cố quan điểm về một thị trường lao động đang suy yếu.
Bên cạnh đó, tâm lý lo ngại về định giá quá cao trong lĩnh vực công nghệ đã gia tăng sau báo cáo thu nhập gây thất vọng từ các "gã khổng lồ" như Oracle và Broadcom. Bà Ipek Ozkardeskaya, chuyên gia phân tích cấp cao tại Swissquote, nhận định Oracle và Broadcom đã nhắc nhở thị trường rằng dù nhu cầu AI vẫn mạnh, nhưng các khoản đầu tư dựa trên đòn bẩy tài chính và lộ trình lợi nhuận chưa rõ ràng đang ngăn cản nhà đầu tư gia tăng tỷ trọng ở mức định giá hiện tại.
*Dấu ấn chính sách của Fed trong tuần
Trước khi giảm điểm vào phiên cuối tuần, thị trường đã có những phiên giao dịch đầy hưng phấn nhờ động thái của Fed. Ngày 10/12, Fed đã quyết định cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm, đưa lãi suất về phạm vi 3,5% - 3,75%, mức thấp nhất trong khoảng ba năm qua.
Phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell sau cuộc họp được đánh giá là ôn hòa hơn so với lo ngại, khi ông nhấn mạnh sự chú trọng vào thị trường việc làm. Điều này đã giúp chỉ số Dow Jones và S&P 500 thiết lập các mức đỉnh lịch sử mới trong phiên 11/12. Tuy nhiên, sự phân hóa đã diễn ra rõ rệt khi dòng tiền dịch chuyển sang các nhóm ngành mang tính chu kỳ và phòng thủ, trong khi nhóm công nghệ chịu áp lực bán mạnh.
Trong tuần, thị trường cũng chứng kiến biến động từ lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã tăng trong những phiên đầu tuần lên mức 4,18%, gây áp lực lên cổ phiếu, trước khi hạ nhiệt xuống 4,141% sau khi Fed thông báo sẽ bắt đầu mua lại trái phiếu chính phủ ngắn hạn sớm hơn và với quy mô lớn hơn dự kiến.
Nhận định và dự báo
Hướng tới tuần giao dịch tiếp theo, trọng tâm của giới đầu tư toàn cầu sẽ chuyển sang các dữ liệu việc làm của Mỹ, dự kiến công bố vào tuần tới, để tìm kiếm manh mối về kế hoạch của Fed trong năm tới. Số liệu ban đầu công bố ngày 11/12 cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ đã tăng mạnh hơn dự kiến trong tuần kết thúc vào ngày 6/12, đánh dấu mức tăng lớn nhất trong 5 năm rưỡi qua.
Mặc dù đón nhận việc cắt giảm lãi suất vừa qua, song tuyên bố của ban hoạch định chính sách Fed cũng phát đi tín hiệu rằng họ có thể tạm dừng nới lỏng trong tháng 1/2026.
Giới phân tích dự báo thị trường có thể tiếp tục đối mặt với sự giằng co khi nhà đầu tư cân nhắc giữa kỳ vọng lãi suất giảm và thực tế lợi nhuận của các doanh nghiệp công nghệ, đặc biệt là tính bền vững của các khoản chi tiêu khổng lồ cho trí tuệ nhân tạo (AI).
