CTCP Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) sẽ chốt danh sách cổ đông vào ngày 18/9 để thực hiện quyền nhận cổ tức năm 2025 bằng cổ phiếu.
Theo phương án, TCBS dự kiến phát hành gần 555 triệu cổ phiếu theo tỷ lệ 5:1. Phần lớn lượng cổ phiếu phát hành thêm sẽ thuộc về Techcombank (TCB), cổ đông lớn đang sở hữu 79,81% vốn TCBS. Ước tính TCB sẽ nhận khoảng 443 triệu cổ phiếu trong đợt này.
Đợt phát hành dự kiến được thực hiện trong quý III và IV/2026, sau khi hoàn tất các thủ tục theo quy định.
Trong các đợt phát hành trong năm nay, số cổ phiếu lưu hành của TCBS đã tăng lên khoảng 2,78 tỷ đơn vị, tương ứng vốn điều lệ 27.744 tỷ đồng.
Nếu đợt trả cổ tức sắp tới hoàn tất, vốn điều lệ của TCBS sẽ tăng thêm khoảng 5.549 tỷ đồng, lên 33.293 tỷ đồng.
Mức vốn mới này sẽ đưa TCBS vượt SSI, hiện có vốn điều lệ hơn 30.000 tỉ đồng, để trở lại vị trí công ty chứng khoán có vốn điều lệ lớn nhất Việt Nam.
Điểm đáng chú ý là cuộc đua vốn điều lệ không phản ánh hoàn toàn thứ hạng về nguồn lực tài chính giữa các công ty chứng khoán.
Theo thống kê đến cuối quý II/2026, vốn chủ sở hữu của TCBS đạt khoảng 45.782 tỷ đồng, cao nhất toàn ngành. Đứng sau là SSI với 39.592 tỷ đồng, VPBankS 35.703 tỷ đồng, VIX 32.695 tỷ đồng và VPS 31.206 tỷ đồng.
Như vậy, ngay cả trước khi hoàn tất đợt trả cổ tức bằng cổ phiếu, TCBS đã có vốn chủ sở hữu cao hơn đáng kể so với mức vốn điều lệ hiện tại.
Về bản chất, việc trả cổ tức bằng cổ phiếu không đồng nghĩa TCBS nhận thêm một lượng tiền tương ứng từ cổ đông. Giao dịch này chủ yếu chuyển một phần nguồn vốn thuộc vốn chủ sở hữu sang vốn điều lệ.
Do đó, đợt phát hành có ý nghĩa lớn về quy mô vốn điều lệ và các yêu cầu liên quan đến hoạt động của công ty chứng khoán, đồng thời cho thấy cổ đông lớn Techcombank tiếp tục duy trì cam kết vốn đối với TCBS.
Ngoài ra, việc liên tục củng cố quy mô vốn diễn ra trong bối cảnh các công ty chứng khoán đang cạnh tranh ngày càng quyết liệt ở mảng cho vay margin - một trong những động lực quan trọng để mở rộng quy mô bảng cân đối và doanh thu.
Cuối quý II/2026, dư nợ cho vay margin và ứng trước tiền bán của TCBS đạt hơn 51.500 tỷ đồng, tương đương xấp xỉ 2 tỷ USD. Với quy mô này, TCBS chiếm khoảng 11% thị phần cho vay margin toàn ngành.
Đáng chú ý, bà Nguyễn Thị Thu Hiền, Phó Chủ tịch Hội đồng Quản trị TCBS đã đặt ra mục tiêu đưa dư nợ margin đến năm 2030 lên khoảng 5 tỷ USD.
Với giả định dư nợ margin toàn thị trường đến thời điểm đó đạt khoảng 35 tỷ USD, quy mô này sẽ tương đương khoảng 15% thị phần. Điều này đồng nghĩa TCBS cần tiếp tục mở rộng dư nợ với tốc độ cao trong những năm tới, thay vì để khoảng cách với các đối thủ thu hẹp lại.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu TCX của Chứng khoán TCBS đóng cửa phiên giao dịch ngày 9/9 tại mức 40.000 đồng/cổ phiếu, tăng trưởng 3,2% so với đầu năm 2026. So với nhiều cổ phiếu mới IPO từ cuối năm 2025 cho đến nay, TCX là một số số ít những mã còn "giữ giá" so với giá IPO.
