Đồng đô la Canada (CAD) đã sa lầy trong một giai đoạn khó khăn, giao dịch quanh mức 71 xu Mỹ trong vài tháng kể từ khi giảm mạnh từ mức cao nhất trong thập kỷ vào tháng 6 là 73,7 xu Mỹ, nhưng mặc dù không có nhiều kỳ vọng tích cực trong năm 2025, nhưng năm tới có thể sẽ tốt hơn, các chuyên gia tiền tệ cho biết.
Ông Shaun Osborne, Trưởng nhóm chiến lược gia tiền tệ tại Scotiabank Global Economics and FX Strategy, cho biết, đồng CAD đã bị kéo xuống thấp hơn do sự kết hợp của nhiều yếu tố, từ chênh lệch lãi suất ngắn hạn giữa Mỹ và Canada tiếp tục nới rộng, đến những bất ổn thương mại đang diễn ra và sự gia tăng đột biến của thị trường.
Ngay trong ngày 21/11, sau những lời kêu gọi thu hẹp quy mô của Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp vào ngày 10/12, đồng CAD đã tiếp tục giảm giá. Fed đã cắt giảm lãi suất trong hai quyết định gần đây nhất, đưa lãi suất xuống còn 4%, nhưng con số này vẫn cao hơn lãi suất hiện tại của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) là 2,25%, khiến đồng USD trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.
Scotiabank dự kiến đồng CAD sẽ dao động trong phạm vi 71 xu Mỹ trong quý IV và sẽ có những thay đổi đáng kể khi bước sang năm mới. Kết thúc năm 2026, đồng CAD có thể đạt mức 75 xu Mỹ, bắt đầu quý đầu tiên ở mức 72,5 xu Mỹ trước khi tăng 1 xu Mỹ mỗi quý so với đồng USD. Vào năm 2027, đồng CAD dự kiến sẽ tăng lên gần 77 xu Mỹ.
Theo Scotiabank, đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 10 của BoC là đợt cắt giảm cuối cùng trong chu kỳ. Chính sách tiền tệ đang ở mức thấp hơn của phạm vi trung lập và các nhà hoạch định chính sách đã nói rõ rằng việc cắt giảm lãi suất chỉ có thể giúp nền kinh tế thích ứng với những thách thức về cơ cấu thương mại.
Trong khi đó, Fed dự kiến sẽ cắt giảm 100 điểm cơ bản để đưa lãi suất về mức 3% trong bối cảnh nền kinh tế Mỹ đang phải vật lộn với "những tín hiệu trái chiều", bao gồm thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh, lĩnh vực nhà ở trì trệ và chi tiêu tiêu dùng không đồng đều. Việc Fed cắt giảm lãi suất sẽ khiến đồng USD kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư.
Scotiabank cho biết, chính sách tiền tệ nới lỏng và các biện pháp kích thích tài khóa đáng kể từ ngân sách liên bang sẽ giúp hỗ trợ tăng trưởng của Canada. Chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Canada sẽ thu hẹp đáng kể đến năm 2026 khi Fed tiếp tục nới lỏng chính sách và BoC sẽ thắt chặt hơn. Điều này sẽ hỗ trợ cho sự tăng giá của đồng CAD.
Tuy nhiên, đồng CAD cũng sẽ phải đối mặt với rất nhiều rủi ro. Do sự thúc đẩy tăng trưởng ban đầu từ ngân sách liên bang Canada có thể sẽ rất khiêm tốn, vì làn sóng chi tiêu vốn mà ngân sách này nhắm đến sẽ có độ trễ đáng kể. Và việc cắt giảm lãi suất thông thường cũng mất từ sáu tháng đến một năm để tác động đến nền kinh tế.
Mặt khác, “tình trạng bất ổn cao” vẫn còn đối với các ngành bị ảnh hưởng nặng nề bởi thuế quan Mỹ, bao gồm thép, nhôm, ô tô và gỗ xẻ, mặc dù có thể có cơ hội giảm thuế đối với nhôm. Tóm lại, rủi ro chính sách thương mại là một mối nguy hiểm rõ ràng và hiện hữu nhất đối với tương lai của đồng CAD.
